Акции JPMorgan, Citi, BofA и других компаний выросли на рекордные 600 миллиардов долларов благодаря дерегулированию, инициированному Трампом

Стоимость шести крупнейших американских банков в этом году выросла на 600 миллиардов долларов благодаря масштабному финансовому ралли, вызванному программой дерегулированияdent Трампа и явным восстановлением инвестиционно-банковского сектора.

Согласно данным S&P Global, совокупная рыночная капитализация JPMorgan Chase, Citigroup, Bank of America, Wells Fargo, Goldman Sachs и Morgan Stanley в настоящее время составляет 2,37 триллиона долларов, увеличившись с 1,77 триллиона долларов на конец 2024 года. Это рост более чем на треть всего за 12 месяцев.

Между тем, совокупная стоимость шести крупнейших европейских банков составляет всего 1 триллион долларов. Этот разрыв возник не внезапно. Это результат многолетней неравномерности правил.

Но теперь, когда Трамп отменяет посткризисное регулирование, американские банки наконец-то сбрасывают оковы, наложенные после 2008 года. И они второй год подряд обгоняют более широкий индекс S&P 500.

Трамп ослабляет правила, в то время как банки наращивают избыточный капитал

В 2008 году финансовый кризис ввёл правила, которые резко сократили прибыль. Увеличение капитала, ужесточение кредитования и стресс-тесты сделали банки скучными для инвесторов. Но теперь всё изменилось.

Регуляторы при администрации Трампа уже начали разрешать крупнейшим кредиторам использовать более высокий уровень заемных средств. Они изменили систему ежегодных стресс-тестов, определяющую объем капитала, который должны держать банки. Они также отменили рекомендации, ограничивавшие рискованное кредитование.

«Нельзя недооценивать, насколько важными оказались эти изменения в регулировании для цен на акции», — сказал Джерард Кэссиди, банковский аналитик RBC. «Прибыльность отрасли резко снизилась из-за финансового кризиса, поскольку банкам пришлось привлечь гораздо больше капитала, и это вполне заслуженно»

Но теперь, когда эти правила смягчаются, ситуация меняется. И крупнейшие игроки к этому готовы. Они уже накопили cash ожидая ужесточения правил в рамках плана Байдена с 2023 года. Ожидается, что эти правила, получившие название «Завершение Базель III», будут гораздо мягче, чем предполагалось изначально.

«У них у всех скопился избыточный капитал, потому что они уже накопили его на основе другого предложения», — добавил Кэссиди.

Этот капитал — это не просто страховка. Теперь его можно использовать для выкупа акций, выплаты дивидендов и роста. Банки больше не просто хотят хранить капитал. Они хотят его использовать.

Акции резко выросли на фоне восстановления инвестиционно-банковского сектора и торговли

Акции Citigroup выросли почти на 70% к 2025 году, показав лучшие результаты среди шести компаний. Причина? Масштабная внутренняя реструктуризация, в результате которой наконец-то заработали годы сокращения расходов и упрощения. Впервые с 2018 года акции Citi торгуются выше суммы своих составляющих.

Goldman Sachs не сильно отстает, показав рост акций на 60% в этом году. Этому способствует возобновление крупных сделок в сфере инвестиционного банкинга, а также масштабный бум на рынке торговых операций. Goldman Sachs достиг рекордных максимумов в 2025 году, и многие ожидают, что темпы роста ускорятся в 2026 году.

Данные Crisil Coalition Greenwich показывают, что банки получают значительную прибыль. Прогнозируется, что объем торгов акциями достигнет 92 миллиардов долларов, а объем торгов облигациями — 163 миллиардов долларов, причем обе цифры побьют предыдущие рекорды.

Тем не менее, не все в восторге от нынешней волны дерегулирования. Сенатор Элизабет Уоррен выразила обеспокоенность по поводу того, насколько далеко заходят эти изменения и какие риски могут взять на себя банки в будущем. Но инвесторы не проявляют страха.

«Это риск, который может возникнуть в будущем», — сказал Саул Мартинес, руководитель отдела анализа акций американских финансовых компаний в HSBC. «Но, учитывая, насколько мало выросли балансы банков, есть ощущение, что есть возможность взять на себя больший риск»

Мартинес также добавил: «Сейчас все кажется слишком хорошим, чтобы быть правдой. Фундаментальные факторы благоприятны. Думаю, вопрос в том, насколько это уже учтено в цене»