UNI вырос на 39%, ARB удвоился за неделю, пока Robinhood Chain бьет рекорды по объему

Альткоины во всем сегменте продемонстрировали впечатляющие результаты за последний месяц: TOTAL2ES, измеряющий капитализацию всех криптоактивов, за исключением Bitcoin и стейблкоинов, вырос почти на 32%. За последнюю неделю мы наблюдали двузначные росты крупных альткоинов, таких как Zcash, и старых монет, таких как Dash. Двумя другими заметными активами в топ-100 криптовалют по капитализации стали UNI от Uniswap, выросший на 39,1%, и ARB от Arbitrum, который более чем удвоился, показав рост на 107,4% на момент написания статьи. Для ARB это самый высокий уровень цены с начала января, а UNI не торговался на таких уровнях с ноября прошлого года. 

Источник: CoinGecko

Оба шага можно проследить до одного источника. Robinhood Chain, сеть, запущенная около двух месяцев назад, стала крупнейшей цепочкой по генерации комиссий в криптоиндустрии, а Uniswap и Arbitrum — два протокола, находящихся ближе всего к этим деньгам. Кумулятивный объем DEX на цепочке теперь превысил отметку в $40 млрд. Ежедневный доход цепочки теперь превышает $4 млн, что выводит ее на первое место среди Hyperliquid, Ethereum, BNB chain и Base.

Uniswap собирает почти весь поток 

Uniswap является основной биржей на Robinhood Chain, и почти вся торговля происходит там. Биржа также зарабатывает больше комиссий с каждого доллара, переведенного по этой цепочке, чем где-либо еще. Она удерживает 0,465% от каждого переведенного доллара в сети Robinhood по сравнению со ставкой 0,214% в остальной части своей сети. Токенизированные акции являются основной причиной этого, поскольку они торгуются в самых дорогих тарифных уровнях Uniswap. Эти пары составляли почти ноль от объема цепочки в августе, но теперь достигают около 4,1%. 

Переключатель комиссий превратил объем в сокращение предложения

Сам токен UNI год назад вряд ли так сильно отреагировал бы на это. Поставщики ликвидности забирали комиссии, а токен оставался вне этого цикла, пока апгрейд UNIfication не изменил ситуацию полностью. С включением переключателя комиссий (fee switch) теперь комиссии используются для покупки и сжигания UNI, навсегда выводя его из обращения.

Больше пользователей Robinhood генерирует больший объем Uniswap, больший объем генерирует больше комиссий, а больше комиссий сжигает больше UNI. 

Доля Arbitrum прописана в контракте

Связь ARB работает иначе. Robinhood Chain построена на технологии Arbitrum, и в рамках программы Arbitrum Expansion Program цепочка возвращает 10% своего чистого дохода протокола. Из этой суммы 8% идет в казначейство Arbitrum DAO, а 2% — в гильдию разработчиков.

К началу сентября 30 дней по этому соглашению составили примерно $1,32 млн. На фоне $78,73 млн, которые Uniswap вывел из той же цепочки в виде торговых комиссий, это сущие копейки. Эти деньги также попадают в казначейство, контролируемое управлением DAO, а не распределяются напрямую между держателями ARB. 

Одна цепочка, одна компания, две трети комиссий

Концентрация — это та часть, на которую стоит обратить внимание. Uniswap тратил годы на распространение своей деятельности по десяткам цепочек, и именно в этом распылении была суть. Теперь большая часть ее комиссионного дохода зависит от одной сети, контролируемой публичной брокерской компанией, которая подотчетна SEC и своим акционерам.

Если Robinhood изменит маршрутизацию свопов, изменит структуру комиссий или столкнется с регуляторными проблемами, ставка сжигания, которая в настоящее время поддерживает цену UNI, сократится вместе с этим. У Uniswap никогда раньше не было такого уровня зависимости от одного контрагента.

На данный время историю роста рассказывают сами цифры. Цепочка устанавливает рекорды по объему, сжигание растет, и оба токена были переоценены соответствующим образом.