UNI en hausse de 39 %, ARB double en une semaine tandis que Robinhood Chain bat des records de volume
- UNI a grimpé de 39,1 % et ARB a doublé, les deux tracsur la même chaîne de valeur
- Comment Uniswap gagne environ le double de ses frais globaux sur Robinhood Chain
- La part de revenus de 10 % d'Arbitrum
Les altcoins ont globalement connu une performance impressionnante le mois dernier. L'indice TOTAL2ES, qui mesure la capitalisation boursière totale de tous les actifs cryptographiques (hors Bitcoin et stablecoins), a progressé de près de 32 %. La semaine dernière, des altcoins à forte capitalisation comme Zcash et des cryptomonnaies historiques comme Dash ont enregistré des hausses à deux chiffres. Parmi les 100 premières cryptomonnaies par capitalisation boursière, deux autres actifs notables ont brillé : UNId'Uniswap (+39,1 %) et ARB d'Arbitrum (+107,4 %), dont la valeur a plus que doublé au moment de la rédaction. ARB atteint son plus haut niveau depuis début janvier, tandis UNI n'avait pas connu de tels niveaux depuis novembre dernier.
Source : CoinGecko
Ces deux évolutions trouvent tracorigine dans une même source. Robinhood Chain, le réseau lancé il y a environ deux mois, est devenu la blockchain générant le plus de frais dans le secteur des cryptomonnaies, et Uniswap et Arbitrum sont les deux protocoles qui s'en rapprochent le plus. Le volume cumulé des échanges décentralisés (DEX) sur la blockchain a désormais dépassé les 40 milliards de dollars. Les revenus quotidiens de la blockchain dépassent maintenant les 4 millions de dollars, ce qui la place devant Hyperliquid, Ethereum, BNB Chain et Base.
Uniswap capte la quasi-totalité du flux
Uniswap est la principale plateforme d'échange sur la Robinhood Chain, et la quasi-totalité des transactions s'y déroulent. Elle perçoit également une commission plus élevée par dollar échangé sur cette blockchain qu'ailleurs. Elle conserve 0,465 % de chaque dollar échangé sur le réseau Robinhood, contre 0,214 % sur le reste du réseau. Les actions tokenisées expliquent en grande partie cet écart, car elles sont négociées avec les frais les plus élevés d'Uniswap. Ces paires représentaient une part infime du volume d'échanges sur la blockchain en août, mais elles représentent désormais environ 4,1 %.
La modification des tarifs a transformé le volume en réduction de l'offre
le UNI lui-même n'aurait pas beaucoup réagi à cela. Les fournisseurs de liquidités prenaient en charge les frais et le token restait en dehors de ce circuit jusqu'à ce que UNIla mise à jour de la cryptographie change complètement la donne. Avec ce changement de frais effectif, ceux-ci servent désormais à acheter et à détruire UNI, les retirant définitivement de la circulation.
Plus d'utilisateurs de Robinhood génèrent plus de volume sur Uniswap, plus de volume génère plus de frais, et plus de frais brûlent plus UNI.
La part d'Arbitrum est inscrite dans untrac
Le fonctionnement de la connexion avec ARB est différent. La Robinhood Chain est construite avec la technologie Arbitrum et, dans le cadre du programme d'expansion d'Arbitrum, elle reverse 10 % de ses revenus nets générés par le protocole. Ces revenus sont répartis comme suit : 8 % versent à la trésorerie de l'organisation autonome décentralisée Arbitrum (DAO) et 2 % à la communauté des développeurs.
Début septembre, les 30 jours de cet arrangement représentaient environ 1,32 million de dollars. Comparé aux 78,73 millions de dollars prélevés par Uniswap sur la même chaîne au titre des frais de transaction, ce montant est négligeable. De plus, cet argent est déposé dans une trésorerie contrôlée par la gouvernance de la DAO, sans être versé directement aux détenteurs d'ARB.
Une chaîne, une entreprise, les deux tiers des frais
La concentration est l'aspect à surveiller. Uniswap a passé des années à s'étendre sur des dizaines de blockchains, et cette expansion était voulue. Désormais, la majeure partie de ses revenus dépend d'un réseau unique contrôlé par une société de courtage cotée en bourse, soumise à la SEC et à ses actionnaires.
Si Robinhood modifie le routage des swaps, change sa structure de frais ou rencontre un problème réglementaire, le taux de burn qui soutient actuellement le prix d' UNIdiminuera en conséquence. Uniswap n'a jamais été exposé à un tel niveau de dépendance vis-à-vis d'une seule contrepartie.
Pour l'instant, ce sont les chiffres de croissance qui parlent d'eux-mêmes. La blockchain enregistre des volumes records, le nombre de tokens brûlés augmente et les deux tokens ont été réévalués en conséquence.
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Anush Jafer
Anush est analyste et journaliste spécialisé dans les cryptomonnaies, avec quatre ans d'expérience dans le secteur. Il couvre les stablecoins, l'analyse on-chain, l'actualité réglementaire et les enjeux macroéconomiques du marché des cryptomonnaies. Il anime également les diffusions en direct des marchés et les podcasts de Cryptopolitan.
