Экосистема Ethereum после слияния: далеко идущие последствия доказательства доли (Proof of Stake)

В постоянно меняющемся ландшафте криптовалют вехи отмечаются не только стоимостью цифровых активов, но и трансформационными сдвигами, которые переопределяют лежащую в основе технологию. Среди этих трансформационных моментов в истории Ethereum «Слияние» (The Merge) стоит как значительная поворотная точка.

Слияние, которое развернулось 15 сентября 2022 года, было не просто еще одним обновлением для Ethereum; это был сейсмический сдвиг. Оно ознаменовало кульминацию перехода Ethereum от энергозатратного механизма консенсуса Proof of Work (PoW) к более устойчивой и экологически чистой системе Proof of Stake (PoS). Этот переход был не просто техническим обновлением; это было глубокое переосмысление того, как работает Ethereum, с далеко идущими последствиями для динамики его предложения, экологического воздействия и децентрализации.

Эта статья погружается в последствия Слияния через год после его внедрения. Она исследует сокращение предложения Ethereum, рост ликвидных стейкинг-токенов (LST) и проблемы, posed растущим доминированием конкретных протоколов. Присоединяйтесь к нам в путешествии по экосистеме Ethereum после Слияния, где предложение сокращается, надвигается дефляция, а децентрализация остается критической проблемой.

Сокращение предложения и дефляционное Ethereum

Слияние принесло фундаментальные изменения в экономический ландшафт Ethereum, переформировав эмиссию Ether (ETH) и подготовив почву для дефляционного будущего.

Динамика предложения Слияния

Слияние, отмеченное как прыжок Ethereum в более зеленое и устойчивое будущее, достигло значительного сокращения эмиссии нового Ether. До Слияния Ethereum работал на энергозатратном механизме консенсуса Proof of Work (PoW), где майнеры вознаграждались недавно отчеканенным ETH за валидацию транзакций.

С переходом Слияния на Proof of Stake (PoS) произошло удивительное преобразование. Ежедневная эмиссия нового Ether упала более чем на 80%, с 13 500 ETH до всего лишь 2 300 ETH. Это значительное сокращение отражает приверженность Ethereum контролю инфляции и управлению своей монетарной политикой с большей точностью.

Концепция дефляционного Ethereum

Идея Ethereum как дефляционного актива набрала популярность после Слияния. Ключевой движущей силой этого сдвига является механизм сжигания Ethereum. В отличие от эпохи PoW, где майнеры вознаграждались ETH, валидаторы PoS получают свои вознаграждения в основном за счет комиссий за транзакции. Важно отметить, что часть этих комиссий навсегда сжигается, эффективно выводя ETH из обращения.

По сути, экономическая модель Ethereum эволюционировала, чтобы приоритизировать вывод ETH из обращения, создавая сценарий, при котором предложение ETH имеет тенденцию сокращаться с течением времени. Эта дефляционная характеристика согласуется с более широким экономическим принципом, который часто лежит в основе криптовалют — ограниченным или уменьшающимся предложением.

ETH навсегда выведен из обращения

Спустя год после The Merge в Ethereum было навсегда выведено из обращения почти 1 миллион ETH. Это монументальное сокращение свидетельствует об успехе дефляционной миссии Ethereum. Для сравнения: это снижение означает, что в обращении находится почти на 300 000 ETH меньше, чем на момент внедрения The Merge.

В мире криптовалют, где токеномика играет ключевую роль в формировании настроений инвесторов, путь Ethereum к статусу дефляционного актива является значительной вехой. Это подчеркивает приверженность сети устойчивости и ответственной денежно-кредитной политике, определяя для Ethereum уникальный путь в постоянно меняющемся криптоландшафте.

Рост популярности токенов ликвидного стейкинга (LST)

Эволюция экосистемы Ethereum после The Merge породила новый класс цифровых активов, известных как токены ликвидного стейкинга (LST), что фундаментально изменило ландшафт стейкинга Ether.

Роль The Merge и обновления Shanghai в Ethereum

Катализатором появления токенов ликвидного стейкинга (LST) стал The Merge — монументальный переход Ethereum от Proof of Work (PoW) к Proof of Stake (PoS). Этот переход фундаментально изменил способ обеспечения безопасности и вознаграждения Ether (ETH) в сети. Кроме того, последующее обновление Ethereum Shanghai, внедренное в апреле, позволило выводить стейкнутый ETH, подготовив почву для бума LST.

Понимание токенов ликвидного стейкинга

LST — это новый класс цифровых активов, представляющих собой базовые позиции стейкнутого Ether (ETH). Они служат мостом между миром стейкинга и децентрализованными финансами (DeFi). По сути, когда пользователь стейкает свой ETH в системе PoS, он получает взамен соответствующее количество LST. Эти токены можно свободно торговать на криптовалютных биржах или использовать в различных приложениях DeFi.

LST предлагают уровень гибкости, которого не хватает традиционным стейкнутым активам. Владельцы LST могут активно участвовать в деятельности DeFi, предоставлять свои активы в долг или просто торговать ими, в то время как их базовый стейкнутый ETH продолжает приносить награды за стейкинг в системе PoS.

Принятие токенов ликвидного стейкинга

Принятие токенов ликвидного стейкинга продемонстрировало впечатляющий рост, укрепив их положение в экосистеме Ethereum. В настоящее время примерно 10,8 миллиона ETH, что эквивалентно 42,5% всего стейкнутого Ether, удерживается в протоколах ликвидного стейкинга. Этот всплеск принятия подчеркивает спрос на LST и их ключевую роль в расширении полезности стейкнутых активов.

Ключевые протоколы ликвидного стейкинга

Несколько протоколов ликвидного стейкинга привлекли значительное внимание и получили широкое распространение в сообществе Ethereum. Среди них выделяется Lido, который является одним из ведущих поставщиков LST. Экосистема Lido продемонстрировала существенный рост: объем удерживаемого ETH увеличился на впечатляющие 82%, достигнув 8,6 миллиона ETH с начала года.

Кроме того, выход Coinbase на рынок LST с токеном cbETH добавил разнообразия доступным вариантам для пользователей, стремящихся использовать свой стейкнутый ETH. rETH от Rocket Pool также занимает заметное место, с 450 000 ETH, заблокированными в протоколе.

Рост токенов ликвидного стейкинга демонстрирует способность Ethereum к инновациям и адаптивности. Он не только расширил полезность стейкнутых активов, но и предоставил пользователям новую гибкость и возможности в ландшафте DeFi. По мере дальнейшего развития экосистемы Ethereum токены ликвидного стейкинга остаются выдающимся и динамичным элементом этого постоянно меняющегося блокчейн-нарратива.

Доминирование Lido и проблемы централизации

Хотя токены ликвидного стейкинга (LST) открыли новую эру гибкости и полезности в сети Ethereum, возникли опасения относительно растущего доминирования одного конкретного протокола, Lido, и его последствий для централизации.

Беспрецедентное доминирование Lido

Lido, как один из заметных игроков в экосистеме LST, продемонстрировал впечатляющий рост объема удерживаемого стейкнутого Ether (ETH). С начала года объем ETH у Lido вырос на впечатляющие 82%, взлетев с 4,6 миллиона ETH до 8,6 миллиона ETH. Это ошеломляющее накопление подчеркивает доминирование Lido в ландшафте стейкинга.

Вопросы централизации

Быстрый рост объема ETH у Lido вызвал обоснованные опасения по поводу централизации в сети Ethereum. Суть блокчейн-технологии заключается в ее децентрализованной природе, где власть принятия решений и контроль распределены среди разнообразного набора участников. Однако, когда одна сущность или протокол накапливает значительную часть стейкнутых активов, хрупкий баланс децентрализации нарушается.

Проблемы управления и потенциальные атаки

Доминирование Lido поднимает критический вопрос: что происходит, когда протокол становится крупным держателем в сети? Централизация такого рода может потенциально привести к проблемам управления, когда одна сущность обладает непропорциональным влиянием на решения сети, создавая среду, благоприятную для конфликтов интересов.

Более того, если доминирование Lido останется без контроля, это может способствовать осуществлению атак на управление сетью Ethereum. В таком сценарии протокол с значительным влиянием может продвигать изменения, которые служат в первую очередь его собственным интересам, подрывая принципы децентрализации, которые так дороги Ethereum.

Рекомендации Виталика Бутерина

Осознавая необходимость поддержания сбалансированной и децентрализованной экосистемы, сооснователь Ethereum Виталик Бутерин предложил рекомендации. Бутерин предложил, чтобы поставщики стейкинга, контролирующие более 15% стейкнутого ETH, активно повышали комиссии для пользователей, чтобы сдержать их рост, пока их доля не упадет ниже этого порога.

Эта рекомендация служит проактивной мерой для предотвращения чрезмерной централизации и поощрения разнообразной и инклюзивной среды стейкинга. Она подчеркивает важность сохранения духа децентрализации, который лежит в основе блокчейн-технологии.

Путь вперед

С учетом того, что The Merge стал значительной вехой в истории Ethereum, важно оценить достижения и вызовы, стоящие впереди.

Достижения The Merge

Внедрение The Merge принесло трансформационный сдвиг для Ethereum. Оно радикально сократило предложение нового Ether (ETH) за счет снижения ежедневной эмиссии на 80%, направив Ethereum в сторону дефляционной территории. Механизм сжигания в сочетании с Proof of Stake (PoS) проложил путь к тому, чтобы Ethereum стал более экологически устойчивой и экономически эффективной сетью.

Решение проблем децентрализации и управления

Хотя Ethereum добился значительного прогресса в сокращении предложения и снижении воздействия на окружающую среду, это не обошлось без ряда проблем. Вопросы централизации и управления, наглядно продемонстрированные доминированием Lido, вышли на первый план. 

Ethereum осознает необходимость найти хрупкий баланс между инновациями и децентрализацией. Рекомендации Виталика Бутерина, направленные на сдерживание чрезмерного доминирования поставщиков стейкинга, служат шагом к сохранению демократического характера сети.

Текущие разработки и обновления

Путь Ethereum не заканчивается с The Merge. Сеть остается приверженной повышению эффективности и улучшению пользовательского опыта. Предложение по улучшению Ethereum (EIP)-4844, известное как «proto-danksharding», находится в стадии реализации. 

Это обновление призвано снизить комиссии за газ и увеличить пропускную способность транзакций, решая одну из насущных проблем сообщества Ethereum. Вводя «блоки данных» (data blobs), которые эффективно обрабатывают и хранят данные, Ethereum стремится оставаться на переднем крае блокчейн-инноваций.

Будущее Ethereum

По мере того как Ethereum движется вперед, его будущее полно обещаний. Сеть преодолела трудности, адаптировалась к меняющимся ландшафтам и оставалась надежной опорой в мире криптовалют. 

Роль Ethereum выходит за рамки простого блокчейна; это платформа для инноваций, катализатор перемен и маяк децентрализации. В постоянно меняющемся ландшафте криптовалют Ethereum остается готовым вести за собой, предлагая решения реальных проблем и переосмысливая то, как мы видим будущее финансов и технологий.

Заключение

После грандиозного перехода Ethereum, известного как The Merge, emerged several pivotal takeaways, steering the course of this pioneering blockchain network.

Слияние (The Merge) ознаменовало собой значительный сдвиг в истории Ethereum, приведя к впечатляющему сокращению ежедневной эмиссии ETH на 80%. Эта трансформация вывела Ethereum на путь к дефляционной модели. Одновременно появление токенов ликвидного стейкинга (LST) открыло новые возможности для гибкости использования. LST позволяют пользователям торговать ими и участвовать в приложениях DeFi, используя свои застейканные ETH. Тем не менее, из-за доминирующего положения Lido в экосистеме LST возникли опасения по поводу централизации и управления.

Рост объемов ETH, контролируемых Lido, подчеркнул насущную проблему — централизацию в сети Ethereum. Хрупкий баланс децентрализации, являющейся краеугольным камнем технологии блокчейн, оказывается под угрозой, когда одна организация накапливает значительный контроль. В ответ на эти вызовы рекомендации Виталика Бутерина для провайдеров стейкинга направлены на снижение потенциальных рисков и сохранение демократической природы Ethereum.

Объединение (The Merge) — это не конечная точка, а скорее трансформационная веха в истории Ethereum. Оно означает сокращение предложения, повышение экологической устойчивости и призыв к решению проблем децентрализации. Роль Ethereum выходит за рамки простого блокчейна; он воплощает инновации, трансформацию и децентрализацию.

По мере того как Ethereum продолжает свой эволюционный путь, для стейкхолдеров и энтузиастов становится крайне важно оставаться хорошо информированными и активно вовлечёнными. Текущие разработки и решения по управлению в экосистеме Ethereum однозначно определят её траекторию в ближайшие месяцы. Криптовалютная отрасль живёт динамикой, и Ethereum остаётся образцом инноваций и перемен.