사후 병합 이더리움 생태계: 지분 증명(PoS)의 광범위한 영향

수시로 변화하는 암호화폐 환경에서 이정표는 디지털 자산의 가치뿐만 아니라 기반 기술을 재정의하는 변혁적 변화에 의해 표시됩니다. 이더리움 역사상 이러한 변혁적 순간 중 ‘더 머지(The Merge)’는 중요한 전환점으로 자리 잡고 있습니다.

2022년 9월 15일에 진행된 ‘더 머지’는 이더리움의 또 다른 업그레이드가 아닌 지진과 같은 변화였습니다. 이는 에너지 집약적인 작업 증명(PoW) 합의 메커니즘에서 더 지속 가능하고 환경 친화적인 지분 증명(PoS) 시스템으로의 이더리움 전환을 완성한 사건이었습니다. 이 전환은 단순한 기술적 업그레이드가 아니라 이더리움의 공급 동학, 환경적 영향, 탈중앙화 측면에 광범위한 영향을 미치며 이더리움의 운영 방식을 근본적으로 재상상한 것이었습니다.

본 기사는 ‘더 머지’ 구현 1년 후의 파급효과를 살펴봅니다. 이더리움 공급 감소, 유동성 스테이킹 토큰(LST)의 부상, 그리고 특정 프로토콜의 지배력 강화가 가져온 도전 과제들을 탐구합니다. 공급이 줄고 디플레이션이 looming하며 탈중앙화가 중요한 쟁점으로 남는 사후 병합 이더리움 생태계로의 여정에 함께하세요.

공급 감소와 디플레이션적 이더리움

‘더 머지’는 이더리움의 경제 지형을 근본적으로 변화시켜 이더(Ether, ETH)의 발행을 재편하고 디플레이션적 미래를 위한 기반을 마련했습니다.

‘더 머지’의 공급 동학

더욱 친환경적이고 지속 가능한 미래로의 도약으로 축하받은 ‘더 머지’는 새로운 이더의 발행을 상당 부분 줄이는 데 성공했습니다. ‘더 머지’ 이전에는 이더리움이 에너지 집약적인 작업 증명(PoW) 합의 메커니즘을 운영했으며, 채굴자들은 트랜잭션 검증에 대한 보상으로 새로 발행된 ETH를 받았습니다.

‘더 머지’를 통한 지분 증명(PoS)으로의 전환으로 놀라운 변화가 발생했습니다. 일일 이더 발행량은 13,500 ETH에서 단 2,300 ETH로 80% 이상 급감했습니다. 이는 이더리움이 인플레이션을 통제하고 통화 정책을 더 정밀하게 관리하려는 의지를 반영합니다.

디플레이션적 이더리움의 개념

이더리움이 디플레이션적 자산이 된다는 개념은 ‘더 머지’ 이후 힘을 얻었습니다. 이 변화의 주요 동력은 이더리움의 소각 메커니즘입니다. PoW 시대에는 채굴자가 ETH로 보상을 받았지만, PoS 검증자는 주로 트랜잭션 수수료를 통해 보상을 받습니다. 중요한 점은 이러한 수수료의 일부가 영구적으로 소각되어 유통 중인 ETH의 양을 효과적으로 줄인다는 것입니다.

본질적으로 이더리움의 경제 모델은 유통 중인 ETH를 제거하는 것을 우선시하도록 진화했으며, 이는 시간이 지남에 따라 ETH 공급이 축소될 수 있는 상황을 만들어냅니다. 이러한 디플레이션적 특성은 종종 암호화폐를 뒷받침하는 광범위한 경제 원칙인 제한되거나 감소하는 공급과 일치합니다.

공급에서 영구적으로 제거된 ETH

‘더 머지’ 1년 후, 이더리움은 공급에서 거의 100만 ETH가 영구적으로 제거되는 것을 목격했습니다. 이 획기적인 감소는 이더리움의 디플레이션적 사명이 성공했음을 의미합니다. 이를 비교하자면, 이는 ‘더 머지’ 구현 당시보다 유통 중인 ETH가 거의 30만 개 적어졌음을 나타냅니다.

토크노믹스가 투자자 심리 형성에 중요한 역할을 하는 암호화폐 세계에서, 이더리움이 디플레이션적 자산으로 나아가는 여정은 중요한 이정표입니다. 이는 네트워크의 지속 가능성과 책임 있는 통화 정책에 대한 의지를 강조하며, 끊임없이 진화하는 암호화폐 환경에서 이더리움을 독특한 경로로 이끌고 있습니다.

유동성 스테이킹 토큰(LST)의 부상

‘더 머지’ 이후 이더리움 생태계의 진화는 스테이킹된 이더의 지형을 근본적으로 변화시킨 새로운 유형의 디지털 자산인 유동성 스테이킹 토큰(LST)의 등장을 가져왔습니다.

‘더 머지’와 이더리움의 상하이 업그레이드의 역할

유동성 스테이킹 토큰(LST)의 등장을 촉발한 계기는 이더리움의 작업 증명(PoW)에서 지분 증명(PoS)으로의 획기적인 전환인 ‘더 머지’로 거슬러 올라갑니다. 이 전환은 네트워크 내에서 이더(ETH)가 어떻게 보안되고 보상되는지를 근본적으로 변화시켰습니다. 또한 4월에 구현된 이후 이더리움 상하이 업그레이드는 스테이킹된 ETH의 인출을 가능하게 하여 LST 붐의 기반을 마련했습니다.

유동성 스테이킹 토큰 이해하기

LST는 스테이킹된 이더(ETH)의 기본 포지션을 나타내는 새로운 카테고리의 디지털 자산입니다. 이들은 스테이킹의 세계와 탈중앙화 금융(DeFi) 사이의 가교 역할을 합니다. 본질적으로 개인이 PoS 시스템 내에서 ETH를 스테이킹하면 그에 상응하는 양의 LST를 받게 됩니다. 이러한 토큰은 이후 암호화폐 거래소에서 자유롭게 거래하거나 다양한 DeFi 애플리케이션에서 사용할 수 있습니다.

LST는 전통적인 스테이킹 자산이 갖추지 못한 유연성을 제공합니다. LST 보유자는 기본 스테이킹된 ETH가 PoS 시스템에서 스테이킹 보상을 계속 받는 동안에도 DeFi 활동에 적극적으로 참여하거나, 자산을 대출하거나, 단순히 거래할 수 있습니다.

유동성 스테이킹 토큰의 채택

유동성 스테이킹 토큰의 채택은 눈부신 성장을 보이며 이더리움 생태계 내에서의 입지를 굳혔습니다. 현재 약 1,080만 ETH(전체 스테이킹된 이더의 42.5%에 해당)가 유동성 스테이킹 프로토콜에 보유되어 있습니다. 이러한 채택 급증은 LST에 대한 수요와 스테이킹된 자산의 유틸리티를 확장하는 데 있어 그들의 핵심적인 역할을 강조합니다.

주요 유동성 스테이킹 프로토콜

여러 유동성 스테이킹 프로토콜이 이더리움 커뮤니티에서 상당한 관심과 채택을 얻었습니다. 그중 주목할 만한 것은 Lido로, 이는 상위 LST 제공 업체 중 하나입니다. Lido의 생태계는 상당한 성장을 겪었으며, 연초부터 ETH 보유량이 놀랍게도 82% 증가하여 860만 ETH에 도달했습니다.

또한, cbETH를 통해 LST 시장에 진출한 코인베이스는 스테이킹된 ETH를 활용하고자 하는 사용자를 위해 이용 가능한 옵션의 다양성을 높였습니다. 로켓 풀의 rETH도 프로토콜 내에 450,000 ETH가 잠겨 있어 중요한 위치를 차지하고 있습니다.

유동성 스테이킹 토큰(LST)의 부상은 이더리움의 혁신과 적응 능력을 잘 보여줍니다. 이는 스테이킹된 자산의 효용성을 확장했을 뿐만 아니라 DeFi 생태계 내에서 사용자에게 새로운 유연성과 기회를 제공했습니다. 이더리움 생태계가 계속 진화함에 따라, 유동성 스테이킹 토큰은 끊임없이 변화하는 블록체인 서사에서 두드러지고 역동적인 요소로 남아 있습니다.

리도의 지배력과 중앙화 우려

유동성 스테이킹 토큰(LST)이 이더리움 네트워크 내에서 유연성과 효용성의 새로운 시대를 열었지만, 특정 프로토콜인 리도의 지배력이 커지고 이에 따른 중앙화 문제의 영향에 대한 우려가 제기되었습니다.

리도의 전례 없는 지배력

LST 생태계에서 주요 플레이어 중 하나인 리도는 스테이킹된 이더(ETH) 보유량에서 놀라운 성장을 이루었습니다. 올해 초부터 리도의 ETH 보유량은 460만 ETH에서 860만 ETH로 급증하며 무려 82%나 증가했습니다. 이러한 놀라운 축적은 스테이킹 생태계 내 리도의 지배력을 강조합니다.

중앙화 우려

리도의 ETH 보유량 급증은 이더리움 네트워크 내 중앙화에 대한 타당한 우려를 불러일으켰습니다. 블록체인 기술의 본질은 의사 결정 권한과 통제가 다양한 참여자 사이에 분산되어 있는 탈중앙화 특성에 있습니다. 그러나 단일 실체나 프로토콜이 스테이킹된 자산의 상당 부분을 독점할 경우, 이 탈중앙화의 미묘한 균형이 무너집니다.

거버넌스 과제와 잠재적 공격

리도의 지배력은 중요한 질문을 제기합니다: 프로토콜이 네트워크 내 주요 주주가 되면 어떻게 될까요? 이러한 형태의 중앙화는 단일 실체가 네트워크 결정에 불균형적인 영향력을 행사하여 이해 상충이 발생할 수 있는 환경을 조성함으로써 거버넌스 문제를 초래할 수 있습니다.

게다가 리도의 지배력이 통제되지 않고 계속된다면 이더리움 네트워크에 대한 거버넌스 공격을 용이하게 할 수 있습니다. 이러한 시나리오에서 상당한 영향력을 가진 프로토콜은 이더리움이 소중히 여기는 탈중앙화 원칙을 훼손할 수 있는, 자신들의 이익을 주로 충족시키는 변경 사항을 추진할 수 있습니다.

비탈릭 부테린의 권고사항

균형 잡히고 탈중앙화된 생태계를 유지할 필요성을 인지한 이더리움 공동 창립자 비탈릭 부테린은 권고사항을 제시했습니다. 부테린은 스테이킹된 ETH의 15% 이상을 통제하는 스테이킹 제공자가 지배력이 이 임계값 아래로 떨어질 때까지 사용자 수수료를 적극적으로 인상하여 채택을 억제할 것을 제안했습니다.

이 권고사항은 과도한 중앙화를 방지하고 다양하고 포용적인 스테이킹 환경을 장려하기 위한 예방 조치입니다. 이는 블록체인 기술의 핵심에 있는 탈중앙화 정신을 유지하는 중요성을 강조합니다.

앞으로의 길

이더리움 역사에서 중요한 이정표인 머지(The Merge)를 통해, 앞으로의 성과와 과제를 평가하는 것이 중요합니다.

머지의 성과

머지 구현은 이더리움에 변혁적인 변화를 가져왔습니다. 일일 발행량을 80% 줄여 새로운 이더(ETH)의 공급을 대폭 축소함으로써 이더리움을 디플레이션 영역으로 이끌었습니다. 연소 메커니즘과 지분 증명(PoS)의 결합은 이더리움이 더 환경 친화적이고 비용 효율적인 네트워크가 되는 길을 열었습니다.

탈중앙화와 거버넌스 문제 해결

이더리움은 공급량 감소와 환경적 영향 축소에 상당한 진전을 이루었지만, 그 과정에서 우려 사항이 없었던 것은 아닙니다. 리도의 지배적 지위를 예로 들 수 있는 탈중앙화 및 거버넌스 문제가 가장 앞선 곳으로 부각되었습니다. 

이더리움은 혁신과 탈중앙화 사이의 미묘한 균형을 맞추는 필요성을 인식하고 있습니다. 과도한 스테이킹 제공자의 지배력을 억제하기 위한 비탈릭 부테린의 권고는 네트워크의 민주적 성격을 보존하기 위한 한 걸음으로 간주됩니다.

지속적인 개발 및 업그레이드

이더리움의 여정은 머지(The Merge)에서 끝나는 것이 아닙니다. 이 네트워크는 효율성과 사용자 경험을 향상시키는 데 여전히 전념하고 있습니다. '프로토-댄크샤딩(proto-danksharding)'으로 알려진 이더리움 개선 제안(EIP)-4844가 곧 도입될 예정입니다. 

이 업그레이드는 가스 요금을 줄이고 트랜잭션 처리량을 증가시켜 이더리움 커뮤니티의 시급한 우려 사항 중 하나를 해결할 것으로 예상됩니다. 데이터를 효율적으로 처리하고 저장하는 데이터 블롭(data blobs)을 도입함으로써 이더리움은 블록체인 혁신의 최전선에 머물러 있기를 목표로 합니다.

이더리움의 미래

이더리움이 앞으로의 길을 나아가는 가운데, 그 미래는 큰 희망을 안고 있습니다. 이 네트워크는 도전을 극복하고 변화하는 환경에 적응하며 암호화폐 세계에서 견고한 입지를 유지해 왔습니다. 

이더리움의 역할은 단순한 블록체인을 넘어 혁신의 플랫폼이자 변화의 촉매제, 탈중앙화의 등대입니다. 끊임없이 진화하는 암호화폐 환경에서 이더리움은 현실적인 문제를 해결하고 금융과 기술의 미래에 대한 우리의 비전을 재구성하며 선두를 차지할 준비가 되어 있습니다.

결론

인류 역사상 중요한 전환점인 머지(The Merge) 이후, 이 선구적인 블록체인 네트워크의 방향을 설정하는 몇 가지 핵심 교훈이 도출되었습니다.

머지는 이더리움 역사에 상당한 변화를 가져왔으며, 일일 이더 발행량이 80%나 감소하는 놀라운 결과를 낳았습니다. 이 변화는 이더리움을 디플레이션(디플레이셔너리) 미래로 이끌었습니다. 동시에 유동성 스테이킹 토큰(LSTs)의 도입은 새로운 차원의 다양성을 보여주었습니다. LSTs는 사용자가 스테이킹된 이더를 활용하여 거래에 참여하고 디파이(DeFi) 애플리케이션을 탐색할 수 있도록 권한을 부여합니다. 그럼에도 불구하고 LST 생태계 내에서 리도의 prominent한 지위로 인해 중앙화 및 거버넌스에 대한 타당한 우려가 제기되었습니다.

리도의 ETH 보유량 증가는 이더리움 네트워크 내의 중앙화라는 시급한 문제를 부각시켰습니다. 블록체인 기술의 핵심인 탈중앙화의 복잡한 균형은 단일 실체가 상당한 통제력을 확보할 때 교란될 위험이 있습니다. 이러한 도전에 대응하여 비탈릭 부테린의 스테이킹 제공자에 대한 권고는 looming한 위험을 완화하고 이더리움의 민주적 본질을 보존하기 위한 것입니다.

머지는 종점이 아니라 이더리움의 여정에서 변혁적인 이정표를 의미합니다. 이는 공급량 감소, 환경적 지속 가능성 증대, 그리고 탈중앙화 문제 해결을 위한 명확한 신호를 나타냅니다. 이더리움의 역할은 단순한 블록체인을 넘어 혁신, 변혁, 탈중앙화를 구현합니다.

이더리움이 진화적인 경로를 계속함에 따라, 이해 관계자와 열성적인 지지자들은 잘 informed되고 열정적으로 참여하는 것이 필수적입니다. 이더리움 내의 지속적인 개발과 거버넌스 결정은 향후 몇 달 동안 그 궤적을 명확히 형성할 것입니다. 암호화폐 분야는 역동성에 의해 번성하며, 이더리움은 혁신과 변화의 모범 사례로 자리 잡고 있습니다.