Инвесторы, ищущие способы извлечь прибыль из искусственного интеллекта (ИИ), обычно тяготели к компаниям, занимающимся производством полупроводников. Теперь же они открывают для себя предприятия, которые производят оборудование, используемое для изготовления этих микросхем.
Компания Teradyne Inc. поставляет измерительные приборы для проверки микросхем в процессе производства. Акции компании выросли примерно вдвое с момента достижения минимума в апреле и поднялись более чем на 40% с конца июля.
Две другие крупные американские компании в этом секторе, Lam Research Corp. и KLA Corp., показали рост более чем на 68% в этом году. Это делает их четвертой и шестой поtronроста среди 30 акций, входящих в индекс полупроводниковых компаний Филадельфийской фондовой биржи.
В начале этого месяца акции Lam Research продемонстрировали впечатляющий рост, поднимаясь в цене на протяжении 14 сессий подряд. Эта серия побед стала самой длинной в истории компании и подтолкнула акции вверх на 36%. За ней последовала компания Applied Materials Inc., которая за восемь дней выросла на 20%.
Технологические гиганты, включая Microsoft Corp. и Alphabet Inc., продолжают вкладывать деньги в проекты в области искусственного интеллекта. Между тем, цены на продукцию многих производителей микросхем теперь кажутся завышенными. Такое сочетание факторов привело к тому, что инвестиции сместились в сторону производителей оборудования, где инвесторы считают, что еще могут найти выгодные предложения. Однако эти выгодные предложения уже не так дешевы, поскольку все больше людей это понимают.
Харис Хуршид руководит инвестициями в Karobaar Capital. Он считает, что рынок делает большую ставку на то, что заводы и облачные компании продолжат вкладывать значительные средства.
«Проблема в том, что оценки компаний уже завышены, поэтому любая приостановка заказов или задержка расходов могут быстро нанести удар», — сказал Хуршид, как сообщает Bloomberg.
Микросхемы памяти стимулируют спрос
Аналогичные тенденции наблюдаются и в сфере памяти и устройств хранения данных — сегменте технологий, который обычно не привлекает к себе внимания. Как ранее сообщал tron Cryptopolitan на высокоскоростную память , используемую в системах искусственного интеллекта.
Компании Lam Research и KLA поставляют оборудование для Micron. Samsung Electronics tron и SK Hynix Inc. конкурируют с Micron в области продуктов памяти и являются крупнейшими покупателями продукции Teradyne.
Аналитик Susquehanna Мехди Хоссейни на прошлой неделе повысил целевую цену акций Teradyne с 133 до 200 долларов. Его аргументация основывалась на ожиданиях, что производители памяти будут вкладывать значительные средства в оборудование для тестирования. В понедельник акции Teradyne закрылись на отметке 134,33 доллара, что означает, что Хоссейни видит потенциал для дальнейшего роста на 49%.
Хоссейни отметил расширение деятельности Teradyne в различных областях тестирования, включая сортировку кремниевых пластин. Ожидается, что к этому списку клиентов присоединится Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. В записке для клиентов от 22 сентября он сообщил, что этот рост «не полностью отражен в текущей цене акций»
Но возникает проблема. Даже эти вторичные инвестиции в искусственный интеллект становятся дорогими, что создает опасность, если темпы инвестиций замедлятся. Аналитики KeyBanc Capital Markets недавно понизили рейтинг Lam Research, написав, что рост не сопровождался улучшением прогнозов прибыли или фактических результатов. Morgan Stanley и CFRA на прошлой неделе также понизили рейтинги KLA Corp.
Обеспокоенность по поводу оценки стоимости растет
В начале года акции Lam Research и KLA торговались примерно по 20-кратному показателю прогнозируемой прибыли на следующие 12 месяцев. Сейчас этот показатель приближается к 30. Это все еще ниже мультипликатора Broadcom в 36 раз, но выше среднего показателя по индексу полупроводниковых компаний Филадельфии. Акции Teradyne оцениваются в 32 раза выше прогнозируемой прибыли, что фактически ставит их выше акций Nvidia Corp.
Адам Рич управляет активами на сумму более 17 миллиардов долларов в компании Vaughan Nelson, где он занимает должность заместителя главного инвестиционного директора и управляющего портфелем. Он скептически относится к тому, как долго это может продолжаться.
«Похоже, что рост цен находится на шаткой основе, поскольку, судя по всему, экспоненциальный рост инвестиций в ИИ — единственный способ для него угнаться за темпами развития, а это кажется маловероятным», — сказал Рич. «Сейчас все в выигрыше, и если вы участвуете в торговле ИИ, это замечательно, но никто не выигрывает вечно»
