Hyperliquid Policy Center просит SEC ужесточить правила для крипто-аирдропов и байбэков

В понедельник Центр политики Hyperliquid (HPC) подал письмо с комментариями, поддерживающее предлагаемую SEC Регламентацию криптоактивов.

Группа отмечает, что предложенный проект недостаточно четко разъясняет, как аирдропы, обратный выкуп токенов и вторичная торговля будут регулироваться законодательством о ценных бумагах.

Каких изменений хочет добиться Центр политики Hyperliquid от SEC?

19 октября 2026, Центр политики Hyperliquid (HPC) направил письмо секретарю SEC Ванессе Каунтерман, в котором указано, что, хотя организация в целом поддерживает предлагаемую SEC Регламентацию криптоактивов и выступает за ее скорейшее принятие, в проекте все еще не хватает ясности.

Письмо также содержит пять возможных изменений к проекту документа.

Основная часть письма посвящена airdrops — бесплатные токены, которые проекты раздают пользователям за активность. Согласно законодательству США, токены могут считаться ценными бумагами, если они продаются как инвестиционный контракт; однако группа отметила, что решение Верховного суда 1946 года по делу Howey гласит, что инвестиционный контракт может существовать только тогда, когда покупатель отказывается от чего-то реальной ценности.

Интерпретация SEC от марта 2026 года также уточняет, что airdrop не является инвестиционным контрактом, но HPC хочет, чтобы это было чётко прописано в предлагаемом Regulation Crypto Assets. Также они хотят включить в правило положение о том, что подключение кошелька или прохождение проверки на санкции не считается оплатой.

HPC также требует, чтобы SEC разъяснила, как её правила применяются после перепродажи токенов между трейдерами и какое правовое положение занимают посредники, участвующие в таких сделках.

Сотрудники SEC недавно заявили, что объявление о выкупе не означает, что команда будет работать над повышением цены токена, при условии, что проект уже функционирует и ни одна сторона не контролирует его единолично.

HPC хочет, чтобы руководство SEC по выкупу было включено в правило, поскольку это хорошая новость для проектов вроде Hyperliquid, где Assistance Fund автоматически покупает и сжигает токены HYPE за счёт 99% подходящих торговых комиссий.

Часть предлагаемого правила, которая позволяла бы токену перестать считаться ценной бумагой при выполнении определенных условий, так называемого «безопасного гавани», не является полным предложением.

Согласно текущему проекту, проект должен сначала письменно заявить о завершении работ, которые он обещал выполнить для обеспечения успеха токена, прежде чем сможет претендовать на статус «безопасной гавани». HPC указывает, что такая формулировка не только звучит как признание того, что токен ранее являлся инвестиционным контрактом, но и означает, что защита может быть получена только после прекращения разработки.

HPC хочет изменить правило таким образом, чтобы проекты могли заявлять, что их токен никогда не был инвестиционным контрактом, а также иметь возможность претендовать на статус «безопасной гавани» в процессе разработки.

Что касается законодательства штатов, то HPC отмечает, что предложенный проект отменяет приоритет федерального закона над законами штатов после того, как проект проходит проверку «безопасной гавани», что оставило бы токены под действием правил регистрации более чем в 50 штатах и территориях.

По мнению HPC, проекты могут задерживать прохождение проверки «безопасной гавани», чтобы избежать применения комплекса правил.

Почему HPC участвует в регулировании криптоактивов?

SEC предложенной Регулирование криптоактов 18 августа 2026 года, называя его адаптированной рамкой для определенных инвестиционных контрактов, связанных с криптоактивами. Предложение последовало за интерпретацией агентства в марте 2026 года о том, как законы о ценных бумагах применяются к криптовалюте. SEC заявляет, что также стремится сократить стимул для проектов создавать офшорные структуры.

План позволяет небольшим проектам привлекать до 5 миллионов долларов в течение четырех лет, а крупным — до 75 миллионов долларов в год.

Проект объемом примерно 400 страниц первый специфичный для криптовалюты процесс принятия правил с учетом общественного мнения. Правило было опубликовано в Федеральном реестре 21 августа 2026 года под номером дела S7-2026-27, и комментарии должны быть представлены до 20 октября 2026 года.

Так почему Hyperliquid лоббирует? HPC возглавляет криптоюрист Джейк Червински. Он был создан в феврале с пожертвованием 1 миллиона токенов HYPE, стоимость которых на тот момент составляла около 28 миллионов долларов.

Hyperliquid не предлагает свою платформу пользователям из США. Центр выступает за разработку правил как для SEC, так и для CFTC, которые позволили бы деривативам onchain работать под надзором США.

Ранее сообщалось в Cryptopolitan утверждает, что реальные активы, такие как токенизированные акции, составляли около половины торгового объема Hyperliquid к середине сентября.