Одобрение биткоин-ETF: битва SEC за обеспечение честной игры в криптоинвестициях

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) приближается к критическому решению относительно одобрения спотовых биржевых фондов (ETF) на биткоин.

 По мере приближения дедлайна для заявок на биткоин-ETF растет ожидание, что SEC может предоставить свое одобрение. Однако существуют значительные опасения по поводу обеспечения справедливой конкуренции на рынке, особенно в свете потенциального преобразования доверия Grayscale Bitcoin (GBTC) в ETF.

Четкие требования SEC для одобрения биткоин-ETF

Эксперт по ETF из Bloomberg, Эрих Балчунас, предоставил информацию о потенциальных условиях, которые SEC может наложить для одобрения биткоин-ETF.

Балчунас предполагает, что SEC, вероятно, потребует от заявителей предоставить четкий язык относительно созданий только за наличные и подписанное соглашение с уполномоченным участником (AP). Эти требования направлены на обеспечение прозрачности и подотчетности в процессе создания ETF.

Grayscale, один из крупнейших в мире управляющих криптоактивами, уже выполнил эти условия. Однако существующее преимущество Grayscale в виде встроенных активов и объема торгов вызвало опасения в SEC. 

Балчунас отмечает, что GBTC Grayscale имеет 20 миллиардов долларов встроенных активов и ежедневный объем встроенных торгов в 150 миллионов долларов, мгновенно помещая его в топ-1% всех ETF. Основная проблема SEC заключается в предотвращении получения любым отдельным участником несправедливого преимущества на рынке.

Дилемма, стоящая перед SEC

SEC теперь сталкивается с деликатной дилеммой. Хотя она стремится способствовать справедливой конкуренции среди всех квалифицированных эмитентов, одобрение GBTC в качестве ETF может создать риск создания «королевы рынка» на рынке. Это могло бы наклонить чашу весов в пользу Grayscale, потенциально невыгодно для других участников.

Балчунас также подчеркивает, что включение четкого языка о созданиях только за наличные в заявки на биткоин-ETF может не обязательно отпугнуть инвесторов. ETF только за наличные, аналогичные трастам-эмитентам, таким как GBTC, предлагают преимущества, такие как освобождение от налогообложения на уровне фонда. 

Более того, при рассмотрении примерно 450 ETF только за наличные, уже присутствующих на рынке, их спреды и соотношения премий/дисконтов кажутся находящимися в разумных пределах.

В своем стремлении к справедливости главной целью SEC является создание равных условий для всех эмитентов ETF. Требование четкого языка о созданиях только за наличные и подписанных соглашений с уполномоченными участниками предназначено для достижения этой цели. 

Однако комиссия должна тщательно взвесить влияние одобрения GBTC из-за его значительного рыночного преимущества.

Последствия для рынка ETF на Биткоин

Решение SEC относительно одобрения биткоин-ETF будет иметь значительные последствия для конкурентного ландшафта рынка. Это может потенциально повлиять на успех таких устоявшихся игроков, как Grayscale, и отраслевых гигантов, таких как BlackRock и Fidelity. По мере того как рынок криптовалют продолжает развиваться, роль SEC в формировании его нормативной базы является ключевой.

В midst этих событий важно отметить, что цена биткоина в настоящее время составляет 42 800 долларов, что отражает умеренное увеличение на 0,6% за последние 24 часа. 

Однако за последние семь дней ведущая криптовалюта пережила снижение цены на 2,3%. Эта волатильность цены подчеркивает важность нормативных решений, таких как одобрение биткоин-ETF, в обеспечении стабильности и легитимности рынка криптовалют.