هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ( SEC ) من اتخاذ قرار حاسم بشأن الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) الخاصة Bitcoin
مع اقتراب الموعد النهائي لتقديم طلبات صناديق الاستثمار Bitcoin ، يتزايد التوقع بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية قد تمنح الموافقة. ومع ذلك، ثمة مخاوف جدية بشأن ضمان المنافسة العادلة في السوق، لا سيما في ضوء احتمال تحويل صندوق Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) إلى صندوق استثمار متداول.
متطلبات واضحة لموافقة صناديق الاستثمار المتداولة Bitcoin
قدم إريك بالتشوناس، خبير صناديق المؤشرات المتداولة في بلومبرج، نظرة ثاقبة حول الشروط المحتملة التي قد تفرضها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية للموافقة على Bitcoin .
يشير بالتشوناس إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ستُلزم على الأرجح المتقدمين بتقديم بنود واضحة بشأن إنشاء الصناديق cashفقط، بالإضافة إلى اتفاقية موقعة مع مشارك مُصرّح له. وتهدف هذه المتطلبات إلى ضمان الشفافية والمساءلة في عملية إنشاء صناديق المؤشرات المتداولة.
شركة Grayscale، إحدى أكبر شركات إدارة الأصول الرقمية في العالم، استوفت هذه الشروط بالفعل. ومع ذلك، فإن تفوق Grayscale الحالي من حيث الأصول المضمنة وحجم التداول قد أثار مخاوف لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.
يشير بالتشوناس إلى أن صندوق GBTC التابع لشركة Grayscale يضم أصولاً مضمنة بقيمة 20 مليار دولار أمريكي، وحجم تداول يومي مضمن يبلغ 150 مليون دولار أمريكي، مما يضعه فوراً ضمن أفضل 1% من صناديق المؤشرات المتداولة. ويتمثل الشاغل الرئيسي لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في منع أي مشارك من الحصول على ميزة غير عادلة في السوق.
المعضلة التي تواجه هيئة الأوراق المالية والبورصات
تواجه هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الآن معضلة دقيقة. فبينما تسعى إلى تعزيز المنافسة العادلة بين جميع الجهات المصدرة المؤهلة، فإن الموافقة على GBTC كصندوق متداول في البورصة قد تُعرّض السوق لخطر الهيمنة. وهذا من شأنه أن يُرجّح كفة شركة Grayscale، مما قد يُلحق الضرر بالمشاركين الآخرين.
يُشير بالتشوناس أيضًا إلى أن تضمين بنود واضحة بشأن إنشاء صناديق المؤشرات المتداولة Bitcoin التي تقتصر على cashقد لا يُثني المستثمرين بالضرورة. إذ تُقدم هذه الصناديق، على غرار صناديق الائتمان Cashمثل GBTC، مزايا كالإعفاء الضريبي على مستوى الصندوق.
علاوة على ذلك، عند فحص ما يقرب من 450 صندوقًا متداولًا في البورصة (ETFs) cashفقط والموجودة بالفعل في السوق، يبدو أن فروق الأسعار ونسب العلاوة/الخصم الخاصة بها تقع ضمن نطاقات معقولة.
في سعيها لتحقيق العدالة، يتمثل الهدف الرئيسي لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في إرساء بيئة تنافسية عادلة لجميع مُصدري صناديق المؤشرات المتداولة. ويهدف اشتراط وجود بنود واضحة بشأن إنشاء cashفقط، وتوقيع اتفاقيات مع المشاركين المعتمدين، إلى تحقيق هذا الهدف.
ومع ذلك، يجب على اللجنة أن تدرس بعناية تأثير الموافقة على GBTC نظراً لميزتها السوقية الكبيرة.
الآثار المترتبة على سوق صناديق الاستثمار المتداولة Bitcoin
سيكون لقرار هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بشأن الموافقة على صناديق الاستثمار Bitcoin تداعيات كبيرة على المشهد التنافسي للسوق. وقد يؤثر هذا القرار على نجاح شركات راسخة مثل Grayscale، وشركات عملاقة في هذا المجال مثل BlackRock وFidelity. ومع استمرار تطور سوق العملات المشفرة، يظل دور هيئة الأوراق المالية والبورصات في صياغة إطارها التنظيمي بالغ الأهمية.
في خضم هذه التطورات، من المهم ملاحظة أن سعر Bitcoin يبلغ حاليًا 42800 دولارًا، مما يعكس زيادة طفيفة بنسبة 0.6٪ خلال الـ 24 ساعة الماضية.
مع ذلك، شهدت العملة الرقمية الرائدة انخفاضًا في سعرها بنسبة 2.3% خلال الأيام السبعة الماضية. ويؤكد هذا التقلب السعري أهمية القرارات التنظيمية، مثل الموافقة على صناديق الاستثمار Bitcoin في توفير الاستقرار والمصداقية لسوق العملات الرقمية.
