EUA cancelam relatório de empregos de outubro, fazendo as probabilidades de corte de juros do Fed em dezembro dispararem

O Bureau of Labor Statistics (BLS) anunciou na quarta-feira que não publicará o relatório de empregos de outubro, após um fechamento do governo de 44 dias impedir que os trabalhadores reunissem qualquer número.

A agência disse que a contagem de folha de pagamento de outubro agora será agrupada com o lançamento de novembro, e deixou claro que a taxa de desemprego de outubro não aparecerá nesse relatório porque os dados “não puderam ser coletados.”

O fechamento do governo ocorreu sob o presidente Donald Trump, e congelou vários escritórios federais que acompanham o mercado de trabalho.

O BLS também adiou o relatório de empregos de novembro para 16 de dezembro, em vez da data original de 5 de dezembro. Isso coloca o lançamento seis dias após o Federal Reserve encerrar sua última reunião de política do ano.

O relatório de empregos não agrícolas de setembro, já adiado uma vez, finalmente será divulgado na quinta-feira. Os traders estão agora ajustando suas expectativas porque não há uma leitura clara de onde o mercado de trabalho se encontra.

Traders recalculam apostas enquanto minutos do Fed expõem visões divididas

Sem dados de empregos de outubro e vários funcionários do Fed inclinados para uma postura hawkish em comentários recentes, os traders aumentaram as probabilidades de o Fed manter sua taxa de referência estável.

Até o meio-dia da quarta-feira, a ferramenta CME FedWatch Tool mostrava uma chance de 63,8% de a taxa permanecer em 3,75%-4%. Isso estava perto de 50% no início do dia.

A falta do relatório está forçando os mercados a adivinhar, e as especulações ficaram mais intensas após o Fed liberar os minutos de sua reunião de outubro.

Esses minutos mostraram um comitê dividido sobre o que importa mais no momento: um mercado de trabalho desacelerando ou uma inflação que não está caindo rápido o suficiente. Embora o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) tenha aprovado um corte de um quarto de ponto, a votação de 10 a 2 não mostrou a divisão completa.

Alguns funcionários apoiaram o corte de juros, dizendo que a economia precisava dele. Vários disseram que poderiam ter optado por qualquer caminho. Outros argumentaram contra qualquer corte.

Os minutos deixaram claro: “Vários participantes avaliaram que uma nova redução na faixa-alvo para a taxa de fundos federais poderia ser adequada em dezembro”, enquanto “muitos participantes sugeriram que… provavelmente seria adequado manter a faixa-alvo inalterada pelo resto do ano”. Na linguagem do Fed, “muitos” sinaliza um grupo mais forte do que “vários”. Mas nada disso diz ao público o que os votantes pensam, já que apenas 12 dos 19 participantes realmente votam.

O presidente do Fed, Jerome Powell, falando após a reunião, disse aos repórteres que um corte em dezembro não era uma “conclusão inevitável”. Antes de Powell dizer isso, os traders estavam quase certos de que haveria outro corte na reunião de 9 a 10 de dezembro.

Até a tarde de quarta-feira, essa probabilidade caiu para menos de uma chance em três. Os minutos afirmaram que “a maioria dos participantes” vê mais cortes no futuro, mas não necessariamente em dezembro.

Fed argumenta sobre política enquanto fechamento do governo elimina relatórios econômicos chave

Os minutos também mostraram que os funcionários estavam inseguros sobre o quão “restritiva” a política atual realmente é. Alguns argumentaram que o corte de um quarto de ponto ainda deixa as taxas muito altas para a economia. Outros disseram que a forte atividade econômica mostra que a política pode não ser restritiva de forma alguma.

Stephen Mirin defendeu um corte de meio ponto. Jeffrey Schmid votou contra, dizendo que não queria um corte nas condições atuais. Christopher Waller, Michelle Bowman, Susan Collins e Alberto Musalem expressaram preocupações sobre cortar demais enquanto a inflação permanece acima de o alvo de 2% do Fed.

Moderados como Philip Jefferson e John Williams pediram paciência. O fechamento do governo tornou os argumentos confusos. Relatórios sobre o mercado de trabalho, inflação e outras métricas-chave não foram coletados durante o impasse.

O BLS e o Bureau of Economic Analysis anunciaram novas datas de lançamento para alguns relatórios, mas não para todos. Powell disse que o Fed estava “dirigindo na neblina”, embora Waller tenha rejeitado essa linha na segunda-feira, afirmando que o Fed ainda possui muitas informações.

As atas também confirmaram que o Fed interromperá a redução de seu balanço patrimonial em dezembro. A redução de títulos do Tesouro e de títulos lastreados em hipotecas já cortou mais de US$ 2,5 trilhões, mas o balanço patrimonial ainda está em torno de US$ 6,6 trilhões.

Os funcionários demonstraram amplo consenso sobre o fim do processo conhecido como aperto quantitativo.