Les États-Unis annulent le rapport sur l'emploi d'octobre, faisant exploser les probabilités d'une baisse des taux en décembre par la Fed

Le Bureau of Labor Statistics a annoncé mercredi qu'il ne publierait pas le rapport sur l'emploi d'octobre, après une fermeture du gouvernement de 44 jours qui a empêché les travailleurs de collecter les chiffres.

L'agence a indiqué que le décompte des paies d'octobre sera désormais regroupé avec la publication de novembre, et elle a précisé que le taux de chômage d'octobre n'apparaîtra pas dans ce rapport non plus car les données « n'ont pas pu être collectées ».

La fermeture du gouvernement a eu lieu sous la présidence de Donald Trump et a gelé plusieurs bureaux fédéraux qui suivent le marché du travail.

Le BLS a également déplacé le rapport sur l'emploi de novembre au 16 décembre, au lieu de la date initiale du 5 décembre. Cela place la publication six jours après la fin de la dernière réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale pour l'année.

Le rapport sur les créations d'emplois non agricoles de septembre, déjà retardé une fois, sortira enfin jeudi. Les traders ajustent désormais leurs attentes car il n'y a pas de lecture claire de la situation actuelle du marché du travail.

Les traders recalculent leurs paris alors que les comptes rendus de la Fed révèlent des avis partagés

Aucune donnée sur l'emploi pour octobre emplois et plusieurs responsables de la Fed adoptant un ton hawkish dans leurs récentes déclarations, les traders ont fait augmenter les probabilités que la Fed maintienne son taux directeur en l'état.

À midi mercredi, l'outil CME FedWatch Tool indiquait une probabilité de 63,8 % que le taux reste à 3,75 %-4 %. Cela était proche de 50 % plus tôt dans la journée.

L'absence de ce rapport force les marchés à deviner, et ces spéculations se sont intensifiées après que la Fed a publié les comptes rendus de sa réunion d'octobre.

Ces comptes rendus ont montré une commission divisée sur ce qui importe le plus actuellement : un ralentissement du marché du travail ou une inflation qui ne baisse pas assez vite. Bien que le Comité fédéral des opérations de marché (FOMC) ait approuvé une baisse d'un quart de point, le vote de 10 contre 2 ne reflète pas toute la division.

Certains responsables ont soutenu la baisse des taux, affirmant que l'économie en avait besoin. Plusieurs ont dit qu'ils auraient pu opter pour l'une ou l'autre solution. D'autres se sont opposés à toute baisse.

Les comptes rendus l'ont clairement indiqué : « Plusieurs participants ont estimé qu'une nouvelle baisse de la fourchette cible pour le taux fédéral pourrait être appropriée en décembre », tandis que « de nombreux participants ont suggéré qu'il serait probablement approprié de maintenir la fourchette cible inchangée pour le reste de l'année ». Dans le langage de la Fed, « nombreux » indique un groupe plus important que « plusieurs ». Mais rien de tout cela ne dit au public ce que pensent les votants, car seuls 12 des 19 participants ont effectivement le droit de vote.

Le président de la Fed, Jerome Powell, s'adressant aux journalistes après la réunion, a déclaré qu'une baisse en décembre n'était pas une « conclusion inévitable ». Avant que Powell ne dise cela, les traders étaient presque certains qu'il y aurait une autre baisse lors de la réunion des 9-10 décembre.

Mercredi après-midi, cette probabilité est tombée en dessous d'une chance sur trois. Les comptes rendus indiquent toutefois que « la plupart des participants » voient d'autres baisses à venir à l'avenir, mais pas nécessairement en décembre.

La Fed défend sa politique alors que la fermeture du gouvernement élimine les rapports économiques clés

Les comptes rendus ont également montré que les responsables n'étaient pas certains de savoir dans quelle mesure la politique actuelle est réellement « restrictive ». Certains ont fait valoir que la baisse d'un quart de point laisse toujours les taux trop élevés pour l'économie. D'autres ont déclaré que la forte activité économique montre que la politique n'est peut-être pas restrictive du tout.

Stephen Miran a plaidé pour une baisse de demi-point. Jeffrey Schmid a voté contre, affirmant qu'il ne voulait pas de baisse dans les conditions actuelles. Christopher Waller, Michelle Bowman, Susan Collins et Alberto Musalem ont tous exprimé des préoccupations concernant une baisse trop importante alors que l'inflation reste au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed.

Des modérés comme Philip Jefferson et John Williams ont appelé à la patience. L'arrêt de l'administration a rendu les débats plus complexes. Les rapports sur le marché du travail, l'inflation et d'autres indicateurs clés n'ont pas été collectés pendant cette impasse.

Le Bureau of Labor Statistics (BLS) et le Bureau of Economic Analysis ont annoncé de nouvelles dates de publication pour certains rapports, mais pas pour tous. Powell a déclaré que la Fed « conduisait dans le brouillard », bien que Waller ait rejeté cette affirmation lundi, affirmant que la Fed dispose encore de nombreuses informations.

Le compte rendu a également confirmé que la Fed cessera de réduire son bilan en décembre. La réduction des titres du Trésor et des titres adossés à des hypothèques a déjà permis de diminuer le bilan de plus de 2,5 billions de dollars, mais celui-ci reste d'environ 6,6 billions de dollars.

Les responsables ont fait preuve d'un large consensus sur la fin du processus connu sous le nom de resserrement quantitatif.