O Reino Unido nunca se importará o suficiente com criptomoedas

O Reino Unido gosta de se considerar um líder em inovação financeira. Desde 2010, o governo vem se vangloriando de suas ambições em finanças verdes, negociação de renminbi, emissão de sukuk e, mais recentemente, criptomoedas.

Mas a realidade não corresponde à retórica. Enquanto outros países estão a fazer progressos enormes com a blockchain e os ativos digitais este ano, o Reino Unido parece simplesmente não se importar muito.

Falar sobre títulos de blockchain e inovação em criptomoedas é, em grande parte, apenas conversa. Em 2022, os títulos digitais representaram apenas 0,02% dos US$ 7,3 trilhões arrecadados por métodos tradicionais.

A ideia de usar blockchain para emitir títulos da dívida pública, ou títulos do governo, é recebida com ceticismo. Essa falta de interesse fica evidente quando consideramos que o governo se opõe ao uso generalizado do Bitcoin.

A relutância do Reino Unido em mudar

O Escritório de Gestão da Dívida do Reino Unido (DMO, na sigla em inglês) aparentemente vê poucos benefícios na tecnologia blockchain. Os emissores acreditam que ela apenastraca atenção de sua principal função, que é, como sabemos, emitir títulos.

Os investidores também não estão interessados. As plataformas para títulos digitais são incompatíveis, e essa falta de padronização elimina qualquer chance de crescimento dos mercados secundários.

E as startups de criptomoedas? Ah, elas estão praticamente excluídas.

O mercado financeiro do Reino Unido é excessivamente regulamentado, e as instituições tradicionais (grandes bancos e instituições financeiras) não estão dispostas a adotar uma tecnologia que poderia eliminá-las da equação. É um dilema do ovo e da galinha.

Os títulos digitais exigem um volume enorme de emissão para justificar os custos, mas sem sistemas integrados, ninguém quer se arriscar. Portanto, nada muda.

Mesmo que o governo quisesse promover títulos baseados em blockchain, integrá-los aos sistemas legados dos bancos é absurdamente caro.

A bolsa de valores da Austrália tentou algo semelhante há cerca de dois anos, e foi um fracasso de 171 milhões de dólares.

O problema da regulamentação

A regulamentação é outra questão. A abordagem do Reino Unido em relação às criptomoedas é lenta e descoordenada. 

A Autoridade de Conduta Financeira (FCA) fez alguns esforços, implementando protocolos de combate à lavagem de dinheiro e endurecendo as regras sobre publicidade de criptomoedas. Mas é só isso.

Apenas uma pequena parte dos criptoativos é regulamentada, o que deixa investidores e empresas sem saber o que é permitido e o que não é. Comparado à UE, o Reino Unido está incompleto. 

O Regulamento dos Mercados de Criptoativos da União Europeia (MiCA) é muito mais abrangente, com diretrizes claras sobre tudo, desde a proteção do consumidor até a estabilidade do mercado.

O Reino Unido deu a entender que desaprova o MiCA porque acredita que ele abre as portas de forma demasiado ampla para uma tecnologia tão nova quanto as criptomoedas.

Os investidores do Reino Unido não se importam com criptomoedas

Os investidores do Reino Unido também não estão exatamente se precipitando para o mercado. A notória volatilidade das criptomoedas os deixou receosos.

A participação do varejo caiu significativamente. Some-se a isso as mudanças tributárias do governo, e tudo faz sentido.

A partir de abril, a isenção fiscal para ganhos de capital em criptomoedas foi reduzida de £6.000 para £3.000. Isso torna Bitcoin e outras criptomoedas semelhantes um investimento muito menostrac.

Por que alguém se arriscaria a investir em algo já tão imprevisível quando o impacto potencial nos impostos é tão alto?

E a mídia está repleta de histórias sobre fracassos, fraudes e golpes no mundo das criptomoedas. Essas histórias dominaram a narrativa por tanto tempo que qualquer notícia positiva rapidamente se torna irrelevante.

Para muitas pessoas lá, as criptomoedas são apenas um terreno fértil para criminosos e golpistas.

Culturalmente, o Reino Unido é avesso ao risco. Ao contrário dos mercados dos EUA ou da Ásia, o Reino Unido tende a ser extremamente cauteloso com investimentos especulativos. Essa abordagem conservadora se estende claramente às criptomoedas.

Em suma, o interesse do governo na tecnologia blockchain parece, na melhor das hipóteses, superficial, e o setor financeiro tem pouca motivação para mudar. Provavelmente, nunca mudará.

Porque, se há uma coisa pela qual os britânicos são conhecidos, é que raramente mudam de opinião.