Partido governista da Coreia do Sul apresenta projeto de lei para permitir stablecoins

O partido dodent sul-coreano Lee Jae-myung, poucos dias após sua vitória eleitoral, apresentou a Lei Básica de Ativos Digitais, uma estrutura legislativa criada para permitir que empresas locais emitam stablecoins sob condições defi.

Lee, um líder progressista que derrotou seu oponente conservador nadent, fez da regulamentação das stablecoins um dos principais pontos de sua campanha. Ele argumenta que permitir a emissão regulamentada de tokens digitais lastreados em ativos aumentará a transparência, expandirá o setor de criptomoedas doméstico e colocará a Coreia do Sul à frente de vários países em questões de finanças digitais.

A legislação foi submetida ao parlamento na terça-feira, com disposições que permitiriam às empresas sul-coreanas emitir stablecoins caso cumprissem um requisito mínimo de capital próprio de 500 milhões de won, equivalente a cerca de US$ 367.876. Essas emissoras também seriam obrigadas a manter reservas suficientes para garantir reembolsos e a segurança dos fundos dos clientes.

Coreia do Sul pós-eleitoral: Clareza regulatória sobre criptomoedas

A Coreia do Sul é reconhecida como um dos mercados de criptomoedas mais ativos do mundo. A Upbit, principal corretora do país asiático em volume de negociação, registra uma média diária de US$ 1,5 bilhão em transações. 

Dos cerca de 18 milhões de sul-coreanos, aproximadamente um terço da população negocia ativos digitais. Os volumes diários nas bolsas locais frequentemente superam os dos principais índices de ações do país, o Kospi e o Kosdaq.

Assim como nos EUA, onde o Congresso deve votar esta semana seu próprio projeto de lei sobre stablecoins, a legislação proposta na Coreia do Sul exige que todas as moedas digitais atreladas a ativos, incluindo as stablecoins, sejam aprovadas pela Comissão de Serviços Financeiros (FSC), o principal órgão regulador financeiro do país. 

Segundo dados do Banco da Coreia citados pela agência de notícias Yonhap, as transações envolvendo as principais stablecoins, como USDT, USDC e USDS, em cinco corretoras nacionais, totalizaram 57 trilhões de won somente no primeiro trimestre.

Apesar do entusiasmo em torno das stablecoins, a iniciativa de Lee enfrenta resistência institucional, principalmente do banco central do país. O governador do Banco da Coreia, Rhee Chang-yong, acredita que as stablecoins emitidas por entidades não bancárias terão implicações monetárias para as políticas monetárias da Coreia do Sul.

“Esses instrumentos, se permitidos fora das instituições regulamentadas, poderiam servir como veículos para arbitragem de regulação de capital”, disse Rhee a repórteres em uma coletiva de imprensa em maio.

O governador quer que o Banco da Coreia (BOK) assuma a responsabilidade por qualquer stablecoin atrelada ao won, insistindo que a Coreia não deve encarar os riscos de fluxo de capital "de forma leviana"

“As preocupações com a estabilidade financeira exigem que consideremos os controles de capital mais a fundo antes de permitir a entrada de entidades não bancárias no setor de pagamentos. Essa preocupação também é compartilhada por outras economias asiáticas”, concluiu.

Os mercados financeiros reagem à proposta legislativa

Após a notícia da proposta de stablecoin de Lee ser publicada em diversos veículos de comunicação, as ações da empresa de serviços financeiros KakaoPay Corp. dispararam até 18% na terça-feira, registrando seu maior ganho diário desde janeiro de 2024. 

O período também foi positivo para o índice KOSPI em geral, que fechou em 2.882, um ganho de 26 pontos, ou 0,92%, em relação à sessão anterior. Nas últimas quatro semanas, o índice subiu 10,53%.

No entanto, nem todos os observadores estão convencidos de que a mudança de política se traduzirá em ganhos corporativos tangíveis. Em uma nota para clientes, os analistas do JPMorgan, Stanley Yang e Jihyun Cho, mostraram-se bem menos confiantesdent à alta das ações ligadas ao Kakao. 

“A valorização das ações relacionadas à Kakao é fundamentalmente injustificável, já que qualquer benefício concreto da política de stablecoin de Lee permanece incerto”, escreveram eles.

Os receios decorrentes do colapso da TerraUSD, uma stablecoin algorítmica criada na Coreia do Sul que faliu em 2022, ainda obscurecem as chances de sucesso das empresas de criptomoedas no país. A implosão apagou US$ 40 bilhões em valor de mercado e é uma lembrança dolorosa para muitos investidores sul-coreanos.