Le parti au pouvoir en Corée du Sud introduit un projet de loi autorisant les stablecoins

Le parti du président sud-coréen Lee Jae-myung, quelques jours seulement après sa victoire électorale, a présenté la Loi de base sur les actifs numériques, un cadre législatif conçu pour permettre aux entreprises locales d'émettre des stablecoins dans des conditions définies.

Lee, un dirigeant progressiste qui a défait son adversaire conservateur lors de l'élection présidentielle de la semaine dernière, avait fait de la réglementation des stablecoins l'un des principaux axes de sa campagne. Il soutient que l'autorisation d'une émission régulée de jetons numériques adossés à des actifs améliorera la transparence, étendra le secteur cryptographique national et placera la Corée du Sud en tête de plusieurs pays en matière de finance numérique.

Le projet de loi a été déposée présenté au parlement mardi, avec des dispositions qui pourraient permettre aux entreprises sud-coréennes d'émettre des stablecoins si elles respectent un minimum de fonds propres de 500 millions de wons, soit environ 367 876 $. Ces émetteurs devraient également disposer de réserves suffisantes pour garantir le remboursement et la sécurité des fonds des clients.

Corée du Sud post-électorale : clarté réglementaire pour les cryptomonnaies

La Corée du Sud est reconnue comme l'un des marchés cryptographiques les plus actifs au monde. Upbit, le premier exchange de la nation asiatique en volume de trading, enregistre un volume quotidien moyen de 1,5 milliard de dollars. 

Sur les 18 millions de Sud-Coréens estimés, environ un tiers de la population sont des traders d'actifs numériques. Les volumes quotidiens sur les exchanges locaux dépassent souvent ceux des principales bourses nationales, le Kospi et le Kosdaq.

Tout comme aux États-Unis, où le Congrès doit voter sur son propre projet de loi sur les stablecoins cette semaine, la législation proposée en Corée du Sud impose que toutes les devises numériques liées à des actifs, y compris les stablecoins, reçoivent l'approbation de la Commission des services financiers (FSC), le principal régulateur financier du pays. 

Selon les données de la Banque de Corée a cité rapportées par Yonhap News, les transactions impliquant des stablecoins majeurs tels que USDT, USDC et USDS sur cinq exchanges domestiques ont totalisé 57 billions de wons au premier trimestre seulement.

Malgré l'enthousiasme entourant les stablecoins, l'initiative de Lee fait face à un rejet institutionnel, en particulier de la part de la banque centrale. Le gouverneur de la Banque de Corée, Rhee Chang-yong, estime que les stablecoins émis par des entités non bancaires auront des implications monétaires pour les politiques monétaires de la Corée du Sud.

« Ces instruments, s'ils sont autorisés en dehors des institutions régulées, pourraient servir de véhicules pour l'arbitrage de la réglementation des capitaux », a déclaré Rhee aux journalistes lors d'une conférence de presse en mai.

Le gouverneur souhaite que la BOK assume la responsabilité de tout stablecoin adossé au won, insistant sur le fait que la Corée ne doit pas prendre les risques de flux de capitaux « à la légère ».

« Les préoccupations liées à la stabilité financière exigent que nous examinions plus minutieusement les contrôles des capitaux avant d'autoriser les entités non bancaires à entrer dans le secteur des paiements. Cette préoccupation est partagée par d'autres économies asiatiques », a-t-il conclu.

Les marchés financiers réagissent à la proposition législative

Après la publication de la nouvelle du projet de stablecoin de Lee dans plusieurs médias, les actions de l'entreprise de services financiers KakaoPay Corp. ont bondi jusqu'à 18 % mardi, enregistrant sa plus forte hausse journalière depuis janvier 2024. 

Cette période s'est également révélée favorable pour l'indice KOSPI, qui a clôturé à 2 882 points, en hausse de 26 points, soit 0,92 %, par rapport à la session précédente. Sur les quatre dernières semaines, l'indice est en hausse de 10,53 %.

Cependant, tous les observateurs ne sont pas convaincus que ce changement de politique se traduira par des gains corporatifs tangibles. Dans une note destinée à ses clients, les analystes de JPMorgan, Stanley Yang et Jihyun Cho, se montraient beaucoup moins confiants quant à la hausse des actions liées à Kakao. 

“La hausse des actions liées à Kakao est fondamentalement injustifiable, car tout avantage concret de la politique de stablecoin de Lee reste incertain,” ont-ils écrit.

Les craintes liées à l'effondrement de TerraUSD, un stablecoin algorithmique créé en Corée du Sud qui a fait faillite en 2022, assombrissent également les chances de réussite des entreprises cryptographiques dans le pays. L'implosion a effacé 40 milliards de dollars de valeur et reste un souvenir douloureux pour de nombreux investisseurs sud-coréens.