Le parti au pouvoir en Corée du Sud présente un projet de loi visant à autoriser les stablecoins

Le parti dudent sud-coréen Lee Jae-myung a présenté, quelques jours seulement après sa victoire électorale, la loi de base sur les actifs numériques, un cadre législatif conçu pour permettre aux entreprises locales d'émettre des stablecoins sous deficonditions.

Lee, un dirigeant progressiste qui a remporté de la semaine dernière face à son adversaire conservateurdent, a fait de la réglementation des stablecoins l'un des principaux arguments de sa campagne. Il soutient que l'autorisation d'émissions réglementées de jetons numériques adossés à des actifs renforcera la transparence, développera le secteur national des cryptomonnaies et placera la Corée du Sud en tête de plusieurs pays en matière de finance numérique.

Le projet de loi a été soumis au Parlement mardi. Il prévoit que les entreprises sud-coréennes pourraient émettre des stablecoins si elles disposent d'un capital social minimum de 500 millions de wons, soit environ 367 876 dollars. Ces émetteurs seraient également tenus de constituer des réserves suffisantes pour garantir les remboursements et la sécurité des fonds des clients.

Corée du Sud post-électorale : clarification de la réglementation des cryptomonnaies

La Corée du Sud est reconnue comme l'un des marchés de cryptomonnaies les plus actifs au monde. Upbit, la principale plateforme d'échange du pays en termes de volume de transactions, enregistre une moyenne quotidienne de 1,5 milliard de dollars d'échanges. 

Sur les quelque 18 millions de Sud-Coréens que compte la Corée du Sud, environ un tiers de la population pratique le trading d'actifs numériques. Les volumes quotidiens sur les plateformes d'échange locales dépassent souvent ceux des principaux indices boursiers du pays, le Kospi et le Kosdaq.

Tout comme aux États-Unis, où le Congrès doit voter cette semaine sur son propre projet de loi relatif aux stablecoins, le projet de loi sud-coréen exige que toutes les monnaies numériques adossées à des actifs, y compris les stablecoins, reçoivent l'approbation de la Commission des services financiers (FSC), principal organisme de réglementation financière du pays. 

Selon les données de la Banque de Corée citées par Yonhap News, les transactions impliquant les principaux stablecoins tels que l'USDT, l'USDC et l'USDS sur cinq plateformes d'échange nationales ont totalisé 57 billions de wons au cours du seul premier trimestre.

Malgré l'enthousiasme suscité par les stablecoins, l'initiative de Lee se heurte à une résistance institutionnelle, notamment de la part de la banque centrale du pays. Le gouverneur de la Banque de Corée, Rhee Chang-yong, estime que les stablecoins émis par des entités non bancaires auront des répercussions sur la politique monétaire de la Corée du Sud.

« Ces instruments, s’ils étaient autorisés en dehors des institutions réglementées, pourraient servir de véhicules d’arbitrage en matière de réglementation des fonds propres », a déclaré Rhee aux journalistes lors d’une conférence de presse en mai.

Le gouverneur souhaite que la Banque de Corée assume la responsabilité de tout stablecoin indexé sur le won, insistant sur le fait que la Corée ne devrait pas prendre les risques liés aux flux de capitaux « à la légère »

« Les préoccupations liées à la stabilité financière exigent que nous examinions plus en profondeur les contrôles des capitaux avant d'autoriser les entités non bancaires à intervenir dans le secteur des paiements. Cette préoccupation est également partagée par d'autres économies asiatiques », a-t-il conclu.

Les marchés financiers réagissent à la proposition de loi

Après la publication de l'information concernant la proposition de stablecoin de Lee dans plusieurs médias, les actions de la société de services financiers KakaoPay Corp. ont bondi de 18 % mardi, soit leur plus forte hausse quotidienne depuis janvier 2024. 

Cette période a également été favorable à l' indice KOSPI, qui a clôturé à 2 882 points, en hausse de 26 points (0,92 %) par rapport à la séance précédente. Sur les quatre dernières semaines, l'indice affiche une progression de 10,53 %.

Cependant, tous les observateurs ne sont pas convaincus que ce changement de politique se traduira par des gains concrets pour les entreprises. Dans une note à leurs clients, les analystes de JPMorgan, Stanley Yang et Jihyun Cho, se montraient beaucoup moins optimistesdent à la hausse des actions liées à Kakao. 

«La hausse des actions liées à Kakao est fondamentalement injustifiée, car tout avantage concret de la politique de Lee en matière de stablecoin reste incertain», ont-ils écrit.

Les craintes liées à l'effondrement de TerraUSD, un stablecoin algorithmique sud-coréen qui a fait faillite en 2022, continuent de peser sur les perspectives de réussite des entreprises de cryptomonnaies dans le pays. Cet effondrement a entraîné une perte de 40 milliards de dollars et reste un souvenir douloureux pour de nombreux investisseurs sud-coréens.