A longa trajetória do software como queridinho de Wall Street está vacilando à medida que a inteligência artificial redefine as expectativas.
A Salesforce Inc., a Adobe Inc. e a ServiceNow Inc. estão entre as empresas com pior desempenho no índice S&P 500 este ano, com quedas de pelo menos 16% cada, eliminando cerca de US$ 160 bilhões em valor de mercado combinado. Os investidores retiraram dinheiro do de software e serviços por dois meses consecutivos até junho, após apenas uma queda mensal nos 18 meses anteriores.
“A obsolescência tecnológica pode surgir do nada”, disse Robert Ruggirello, diretor de investimentos da Brave Eagle Wealth Management. “Há um bom motivo para as pessoas estarem se tornando cautelosas.”
Nem todas as ações de empresas de software estão sofrendo
A Microsoft Corp., a Oracle Corp. e a Palantir Technologies Inc., todas fabricantes de software, estão entre as empresas com melhor desempenho no índice S&P 500 neste ano. O que as diferencia, na visão de muitos investidores, é que elas estão adotando uma postura proativa em relação à IA, em vez de apenas defenderem seus produtos e serviços já consolidados, visto que as maiores empresas de tecnologia investem dezenas de bilhões de dólares no lançamento de novos produtos e na expansão da capacidade computacional voltada para IA.
A Meta Platforms Inc. está registrando um crescimento acelerado de receita, à medida que seus esforços em IA aprimoram a segmentação de anúncios e o engajamento do usuário. Espera-se que os produtos de IA da Palantir impulsionem um crescimento de vendas de 45% este ano. Empresas de cibersegurança como a CrowdStrike Holdings Inc. também prosperaram, sustentadas pela visão de que a IA não pode substituir facilmente suas ofertas principais.
A cepa não se limita aos EUA.
A SAP SE, maior empresa da Europa em valor de mercado, caiu juntamente com concorrentes menores como a Sage Group Plc e a Dassault Systèmes SE após o alerta da Monday.com.
Com o ChatGPT ostentando agora cerca de 700 milhões de usuários semanais, Ruggirello compara os fornecedores de software a "uma empresa de energia que acorda e percebe que agora existe uma empresa do tamanho da Exxon com a qual está competindo".
Essa preocupação se reflete nas avaliações. O índice de empresas de software da Morgan Stanley foi negociado neste mês a 23 vezes o lucro projetado, metade da média da última década e o nível mais baixo desde que os dados da Bloomberg começaram a ser coletados em 2014. Em comparação, o Nasdaq 100 é negociado a pouco menos de 27 vezes o lucro previsto.
Alguns em Wall Street veem oportunidades na queda das ações. Estrategistas do UBS disseram no início deste mês que a venda de ações em algumas empresas de software poderia abrir portas, recomendando que os investidores observassem empresas de internet e software que ficaram para trás na onda da inteligência artificial.
“Embora o crescimento da receita com IA ainda não tenha acompanhado os gastos agressivos do setor, as tendências crescentes de monetização e adoção de IA têm sido encorajadoras”, escreveram estrategistas liderados por Ulrike Hoffmann-Burchardi, diretora de investimentos para as Américas e chefe global de ações, em um relatório.
Ainda assim, a cautela é difícil de ignorar. Nas duas décadas anteriores ao pico do mercado em 2021, nenhum grupo setorial do S&P 500 teve um aumento de participação tão expressivo quanto o setor de software e serviços, que passou de menos de 6% para quase 14,5%, mesmo após a transferência de empresas como Google, Facebook e Amazon.com para outros setores em 2018.
A participação do grupo atualmente gira em torno de 12% e foi superada por empresas de semicondutores que se beneficiam da crescente demanda por hardware de computação. Não fosse o excelente desempenho da Microsoft, Oracle e Palantir, o peso do setor seria menor.
“A percepção é de que o risco aumentou muito e não teremos clareza sobre isso tão cedo”, disse Ruggirello. “Tudo o que podemos dizer agora é que algumas empresas, como a Meta e a Microsoft, parecem estar se destacando e continuam se destacando. Certamente não são todas.”
