As apostas de VC de SBF poderiam ter salvado a FTX

As apostas de venture capital de Sam Bankman-Fried estão se revelando algumas das melhores em cripto, tanto que poderiam ter mudado o desfecho da FTX e de seus credores, considerando o valor nominal da carteira hoje.

Já se passaram mais de três anos desde que a FTX pediu falência, e exatamente dois anos desde que SBF foi condenado à prisão. A então líder das trocas de criptomoedas entrou em colapso devido a uma crise de liquidez impulsionada pelo uso indevido de fundos de clientes para apoiar apostas de risco na empresa irmã Alameda Research. 

No momento da falência, o total de passivos da FTX, principalmente depósitos de clientes, estava listado entre US$ 8 e 11 bilhões, contra US$ 900 milhões em ativos líquidos. Uma planilha amplamente referenciada listando os ativos e passivos da FTX International pelo Financial Times mostrou que a FTX tinha US$ 5,5 bilhões em ativos “menos líquidos” compostos principalmente por tokens, e US$ 3,2 bilhões em investimentos de private equity ilíquidos.

A participação da FTX na Anthropic agora vale US$ 30 bilhões 

SBF investiu, segundo relatos, em até 473 empresas por meio da FTX e Alameda, incluindo Anthropic, Robinhood e principais criptomoedas, que se mostraram ótimos investimentos hoje.

A aposta mais notável de Bankman-Fried foi a Anthropic. A FTX investiu US$ 500 milhões na concorrente da OpenAI, Anthropic, por aproximadamente 8% de participação. Toda a participação foi vendida pelos advogados da falência por US$ 1,3 bilhão, gerando um excedente de mais de US$ 800 milhões.

Em fevereiro, a Anthropic levantou US$ 30 bilhões em financiamento da Série G liderado pela GIC e Coatue, avaliando a empresa de IA em US$ 380 bilhões pós-dinheiro. As participações da FTX teriam valido US$ 30 bilhões, mais do que o dobro da dívida estimada devida aos clientes da FTX. 

A Anthropic é apenas um exemplo. As apostas da FTX em Solana, Robinhood, entre outras, também se mostraram lucrativas.

A FTX/Alameda acumulou mais de 58 milhões de Solana (SOL) da Fundação Solana e Solana Labs entre agosto de 2020 e maio de 2021, de acordo com um post oficial no blog da Fundação. Hoje, esse estoque valeria mais de US$ 5 bilhões ao preço de mercado atual.

Em maio de 2022, SBF revelou uma participação de 7,6% na Robinhood Markets Inc (HOOD.O), pagando US$ 648 milhões na época. Essa posição valeria US$ 5,12 bilhões, ao preço atual da ação de US$ 73,64 por ação.

Mas que diferença isso faz?

Nenhum desses resultados muda nada. A história subjacente é que SBF usou indevidamente e financiou a maioria de suas apostas de VC com dinheiro de clientes. 

A FTX/Alameda já está profundamente envolvida em falência. A maioria dos ativos listados já foi liquidada, com reembolsos aos clientes afetados já em andamento. A Cryptopolitan reportou na quinta-feira que o FTX Recovery Trust devolveu mais de US$ 6 bilhões aos credores, após um plano de reembolso de US$ 2,2 bilhões iniciado em 31 de março.

Curiosamente, SBF continuou a fazer comentários que sugerem que as participações foram vendidas muito cedo ou que os processos de falência começaram muito rapidamente. 

Em resposta a um post sobre o valor de mercado atual da participação da FTX na Anthropic, Bankman-Fried postou no X, criticando os advogados que estão conduzindo o processo. “O advogado que processou a FTX por falência disse que a Anthropic valia ‘nada’ e vendeu a participação por US$ 1,3 bi”, escreveu ele. 

10 Mitos Sobre Mim e a FTX

1) Mito: A FTX era insolvente / US$ 8 bilhões desapareceram

Promotores aos jurados: Eu tinha "mais dívidas do que ativos"; "há um buraco gigante, massivo e impagável"

Devedores ao meu juiz/Congresso: minha alegação “a FTX era solvente” é “falsa”; eu “perdi US$ 8 bi de dinheiro de clientes”

Mídia… pic.twitter.com/xbpdjvHUzp

— SBF (@SBF_FTX) 20 de fevereiro de 2026

“A FTX nunca esteve falida. Eu nunca pedi falência para ela”, SBF postou em fevereiro. “Os advogados assumiram a empresa e 4 horas depois eles entraram com uma falência falsa para poderem saqueá-la por dinheiro.”