Fundador da Panoptic Lambert alerta que LPs da UniV3 estão perdendo milhões a cada ano

Em um recente thread no Twitter, Guillaume Lambert, fundador da Panoptic, alertou contra o fornecimento de liquidez na UniV3, dizendo que os provedores de liquidez (LPs) estão perdendo milhões por ano. Lambert abordou preocupações sobre perdas potenciais e desmistificou os conceitos de Perda Impermanente (IL), Perda versus Rebalanceamento (LVR), Liquidez Just-in-time (JIT) e Valor Extraível de Minerador (MEV). O fundador da Panoptic enfatizou que entender o fornecimento de liquidez como uma abordagem de negociação de opções pode levar a resultados bem-sucedidos para LPs de nível varejista.

Lambert oferece soluções para os LPs

Lambert explicou que a IL é um tipo de risco gamma, que se refere ao risco acelerado de ativos se converterem para longe de sua proporção inicial de 50:50. Para mitigar a IL ou o risco gamma, ele sugeriu que os LPs pensem como traders de opções e comprem opções para transformar posições nuas em spreads, acompanhem e neutralizem o delta e o gamma, e negociem posições amplas para limitar o risco de pin.

Ele explicou que a LVR é como uma cobertura contínua de opções, um cenário ideal que pode ser desafiador devido a problemas de gás e deslizamento. Lambert recomendou que os LPs varejistas considerem gerar um portfólio diversificado/baixo beta e neutralizar o delta de todo o portfólio aproximadamente uma vez por dia para lidar com a LVR.

O thread também explicou que a liquidez JIT envolve liquidez significativa em um único tick para um único bloco para absorver uma grande ordem de entrada. Lambert comparou isso a vender uma opção de venda que expira rapidamente, onde o prêmio recebido são as taxas coletadas. Embora a liquidez JIT possa ser desafiadora de resolver, ela permanece como uma estratégia válida para limitar o impacto de preço para grandes ordens.

Enquanto alguns argumentam que a MEV prejudica os LPs, Lambert apontou que os LPs se beneficiam das trocas impulsionadas pela MEV, pois geram taxas, e o alinhamento constante de preços CEX/DEX garante preços atualizados para os LPs.

Ele também enfatizou que o fornecimento de liquidez se torna mais gerenciável quando abordado da perspectiva de um trader de opções, e disse que tem compartilhado suas negociações publicamente para demonstrar o potencial de sucesso para LPs de nível varejista. Lambert então reconheceu que a IL, LVR, JIT e MEV são preocupações importantes, mas identificou a má experiência do usuário, a baixa eficiência de capital e a falta de ferramentas de gerenciamento de risco como desafios-chave que impedem a adoção varejista e limitam a lucratividade nos Mercados Automatizados de Market Makers (AMMs) como a Uniswap.

Lambert concluiu, dizendo que ele e sua equipe na Panoptic estão trabalhando em soluções para abordar esses problemas e se preparando para um lançamento restrito para melhorar a experiência geral para os LPs. Com esses insights, os LPs varejistas na UniV3 podem tomar decisões mais informadas, potencialmente reduzindo perdas e maximizando lucros.