Ether é um valor mobiliário? O que acontece se a SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) disser que sim?

Ethereum (ETH), a segunda maior criptomoeda em valor de mercado, tem sido alvo de escrutínio pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) em relação à sua classificação como valor mobiliário. Relatórios recentes indicam que a SEC está considerando classificar o ETH como um valor mobiliário, o que tem implicações significativas para o mercado de criptomoedas e o ecossistema do ETH. 

Esse debate sobre a classificação gerou discussões na comunidade cripto e entre os órgãos reguladores. Se a SEC determinar que o Ether é de fato um valor mobiliário, isso poderá levar a diversas consequências, impactando tanto o mercado de criptomoedas quanto as operações do ETH. 

As consequências podem incluir requisitos de conformidade regulamentar, potenciais ações judiciais, volatilidade do mercado e mudanças no desenvolvimento e uso do ETH.

O caminho que Ether segue adiante não é nada agradável

A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) está debatendo se deve classificar o ETH, a segunda maior criptomoeda em valor de mercado, como um valor mobiliário. Segundo relatos, o órgão regulador financeiro emitiu intimações para três organizações como parte de uma investigação sobre a Fundação ETH, o ecossistema que alimenta a rede blockchain do ETH.

O anúncio surge na sequência da relutância da SEC em aprovar ETFs de ETH negociados à vista, deixando empresas como a Hashdex e a ARK 21Shares (pdf) aguardando decisões finais em maio. Embora a agência tenha aprovado 11 ETFs Bitcoin no início deste ano, parece que os ETFs de ETH enfrentarão desafios regulatórios.

Em 26 de fevereiro, a página do GitHub da Ethereum Foundation afirmou que o grupo havia “recebido uma solicitação voluntária de uma autoridade estatal que incluía uma exigência dedent”

Desde o lançamento do Bitcoin em 2009, muito se debate sobre se criptomoedas como o Ether são uma espécie de moeda, valor mobiliário ou mercadoria. O presidente da SEC, Gary Gensler, que lecionou um curso sobre blockchain e criptomoedas no Instituto de Tecnologia de Massachusetts (MIT), é conhecido por sua postura rigorosa em relação à regulamentação das criptomoedas.

Ele se referiu à indústria bitcoin como o Velho Oeste, destacando a necessidade de regulamentação. A recente ação da SEC reacendeu a possibilidade de ETFs spot Ethereum . 

A rede blockchain Ethereum, que passou por uma grande atualização no início deste mês, abriga milhares de aplicativos de finanças descentralizadas (DeFi), e essa mudança provavelmente terá um impacto no mercado de criptomoedas.

A decisão da SEC sobre o ETH pode criar uma situação semelhante à XRP

Diversos advogados especializados em ativos digitais afirmaram que a "investigação voluntária" da Fundação Ethereum , divulgada em seu repositório no GitHub, não é motivo de preocupação. Intimar empresas de criptomoedas é uma prática comum nesse mercado. 

O indicador de atividade da Fundação Ethereum — uma referência aos "canários em minas de carvão", que sinalizam se um governo investigou um site — acabou tendo que ser removido.

Pouco depois da atualização de prova de participação (proof-of-stake) do Ethereum (ETH), o presidente da SEC, Gary Gensler, afirmou que as blockchains de prova de participação, que pagam aos usuários recompensas em tokens por bloquearem seu dinheiro como um mecanismo de segurança, são semelhantes atracde investimento e podem ser categorizadas como valores mobiliários — embora ele não tenha mencionado o ETH nominalmente.

No entanto, ele entrou com ações judiciais contra diversas corretoras de criptomoedas americanas e estrangeiras, incluindo Coinbase, Kraken e Binance, alegando que elas estavam vendendo títulos a clientes americanos sem os registros necessários. Isso inclui ativos como Cardano (ADA) e Solana (SOL).

O Ethereum (ETH) nunca foi explicitamente identificadodentum valor mobiliário em um processo de fiscalização da SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA), o que o advogado especializado em criptomoedas, Ignacio Ferrer-Bonsoms, considera incongruente. Em uma postagem recente em seu blog, Ferrer-Bonsoms comparou o ETH ao Cardano, argumentando que, se a SEC acredita que um deles está violando as regras de valores mobiliários, também deve examinar o outro minuciosamente.

Tanto a Fundação ETH quanto a Fundação Cardano arrecadaram milhões de dólares por meio de vendas de tokens para financiar o desenvolvimento da rede (US$ 18,3 milhões em bitcoin e US$ 62 milhões, respectivamente); ambas governam suas respectivas redes por meio de fundações sediadas em Zug, na Suíça; e ambas distribuem tokens para seus fundadores e fundações.

Um juiz federal dos EUA criticou recentemente o "grave abuso de poder" da SEC por "perpetuar deliberadamente falsidades" em sua disputa com a startup de criptomoedas DEBT Box. Isso ocorre após o encerramento extraordinário do caso por um painel de três juízes de apelação, que criticou a proibição de anos da agência sobre ETFs bitcoin à vista como "arbitrária e caprichosa"

Resumindo, se a SEC está tentando justificar a rejeição de ETFs de ETH à vista visando o ativo subjacente, ela deve ter uma justificativatronsólida.