L'Ether est-il un titre financier ? Que se passera-t-il si la SEC le déclare ?

Ethereum (ETH), la deuxième cryptomonnaie en termes de capitalisation boursière, fait l'objet d'un examen approfondi de sa classification en tant que valeur mobilière par la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine. Selon des informations récentes, la SEC envisage de classer ETH comme une valeur mobilière, ce qui aurait des conséquences importantes pour le marché des cryptomonnaies et l'écosystème d'ETH. 

Ce débat sur la classification de l'Ether a suscité des discussions au sein de la communauté crypto et parmi les autorités de régulation. Si la SEC conclut que l'Ether est bien un titre financier, cela pourrait avoir diverses conséquences, impactant à la fois le marché des cryptomonnaies et le fonctionnement d'ETH. 

Les conséquences peuvent inclure des exigences de conformité réglementaire, d'éventuelles actions en justice, une volatilité du marché et des changements dans le développement et l'utilisation d'ETH.

Le chemin qui attend Ether n'est pas agréable

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis examine la possibilité de classer l'ETH, la deuxième cryptomonnaie en termes de capitalisation boursière, comme une valeur mobilière. Selon certaines sources, l'autorité de surveillance financière a assigné trois organisations à comparaître dans le cadre d'une enquête sur la Fondation Ethereum, l'écosystème qui sous-tend le réseau blockchain Ethereum.

Cette annonce fait suite à la réticence de la SEC à approuver les ETF ETH au comptant, laissant des demandeurs tels que Hashdex et ARK 21Shares (pdf) dans l'attente d'une décision finale en mai. Bien que l'agence ait approuvé 11 ETF Bitcoin plus tôt cette année, il semble que les ETF ETH se heurteront à des obstacles réglementaires.

Le 26 février, la page GitHub de la Fondation Ethereum indiquait que le groupe avait « reçu une demande de renseignements volontaire d'une autorité étatique qui comprenait une exigence dedent»

Depuis l'introduction du Bitcoin en 2009, la question de savoir si les cryptomonnaies comme l'Ether sont une forme de monnaie, un titre financier ou une marchandise fait l'objet de nombreux débats. Gary Gensler, président de la SEC et ancien professeur de blockchain et de cryptomonnaies au Massachusetts Institute of Technology, est réputé pour sa position intransigeante sur la réglementation des cryptomonnaies.

Il a qualifié le secteur bitcoin de Far West, soulignant la nécessité d'une réglementation. La récente décision de la SEC a relancé l'espoir de voir apparaître des ETF Ethereum comptant. 

Le réseau blockchain Ethereum, qui a bénéficié d'une importante mise à niveau au début du mois, héberge des milliers d'applications de finance décentralisée (DeFi), et cette évolution devrait avoir un impact sur le marché des cryptomonnaies.

La décision de la SEC concernant l'ETH pourrait créer une situation similaire à celle XRP

Plusieurs avocats spécialisés dans les actifs numériques ont déclaré que l'« enquête volontaire » menée par la Fondation Ethereum et divulguée sur son dépôt GitHub n'est pas préoccupante. La citation à comparaître des entreprises du secteur des cryptomonnaies est une pratique courante sur ce marché. 

Le canari de la Fondation Ethereum — une référence aux « canaris dans les mines de charbon », qui indiquent si un gouvernement a enquêté sur un site web — a finalement dû être retiré.

Peu après la mise à jour du système de preuve d'enjeu d'ETH, le président de la SEC, Gary Gensler, a déclaré que les chaînes de preuve d'enjeu, qui rémunèrent les utilisateurs en jetons pour le blocage de leurs fonds comme mécanisme de sécurité, sont similaires auxtracd'investissement et pourraient être classées comme des valeurs mobilières — bien qu'il n'ait pas mentionné ETH nommément.

Il a toutefois intenté des poursuites contre plusieurs plateformes d'échange de cryptomonnaies américaines et étrangères, dont Coinbase, Kraken et Binance, les accusant de vendre des titres à des clients américains sans les enregistrements requis. Parmi ces titres figurent des actifs comme Cardano (ADA) et Solana (SOL).

L'ETH n'a jamais été explicitementdentde valeur mobilière dans une affaire de la SEC, ce que l'avocat spécialisé en cryptomonnaies, Ignacio Ferrer-Bonsoms, juge incohérent. Dans un récent article de blog, Ferrer-Bonsoms a comparé l'ETH à Cardano, arguant que si la SEC estime que l'un enfreint la réglementation boursière, elle doit également examiner l'autre.

La Fondation ETH et la Fondation Cardano ont toutes deux levé des millions de dollars grâce à des ventes de jetons pour financer le développement de leur réseau (respectivement 18,3 millions de dollars en bitcoin et 62 millions de dollars) ; toutes deux gouvernent leurs réseaux respectifs par le biais de fondations basées à Zug, en Suisse ; et toutes deux distribuent des jetons à leurs fondateurs et à leurs fondations.

Un juge fédéral américain a récemment dénoncé l'« abus de pouvoir flagrant » de la SEC, accusée de « perpétuer délibérément des mensonges » dans son litige avec la startup crypto DEBT Box. Cette décision fait suite à une décision exceptionnelle rendue par un collège de trois juges en appel, qui a qualifié d'« arbitraire et capricieuse » l'interdiction, en vigueur depuis des années, des ETF bitcoin au comptant imposée par l'agence

En bref, si la SEC tente de justifier le rejet des ETF ETH au comptant en ciblant l'actif sous-jacent, elle doit disposer d'une justificationtron.