Hong Kong perde prazo autodefinido de março para a primeira Licença de Stablecoin

Hong Kong perdeu seu próprio prazo. A cidade havia prometido aprovar sua primeira rodada de emissores de stablecoins licenciados até o final de março de 2026, mas isso não aconteceu.

Meses após a entrada em vigor de uma nova lei, a lista oficial de emissores aprovados ainda está em branco.

Em 1º de agosto de 2025, a Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) implementou a Ordinance de Stablecoins. Autoridades superiores afirmaram repetidamente que a cidade estará preparada para emitir o primeiro lote de licenças até março.

Eddie Yue, chefe da HKMA, afirmou isso no início de fevereiro. No Orçamento Fiscal 2026/27, o Secretário Financeiro Paul Chan Mo-po foi um passo além, afirmando que um “pequeno número” de emissores em conformidade receberia suas licenças naquele mês, permitindo que a cidade começasse a testar aplicações de stablecoins no mundo real sob condições controladas.

Um representante da HKMA respondeu a uma pergunta sobre a interrupção, dizendo: “A Autoridade está avançando ativamente com a questão de licenciamento e anunciará mais detalhes no devido tempo.”

Não foi fornecida uma data atualizada.

Participantes do Sandbox ainda estão esperando

Um número de empresas bem conhecidas foi considerado os beneficiários iniciais mais prováveis.

Todos eles participaram do programa sandbox de stablecoins oferecido pela HKMA, que lhes permitiu testar suas estratégias de negócios em um ambiente seguro.

JINGDONG Coinlink Technology Hong Kong Limited, RD InnoTech Limited e um grupo conjunto consistindo de Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Animoca Brands Limited e Hong Kong Telecommunications (HKT) Limited estavam entre os participantes.

Nenhum deles recebeu o sinal verde.

Qualquer um que se candidate a uma licença deve atender a condições rigorosas delineadas pela HKMA. Para garantir que seus stablecoins sejam sempre totalmente suportados, os emissores devem aderir a regulamentações rigorosas sobre reservas de capital e processos de resgate.

Pessoas próximas do setor afirmam que o atraso parece ser administrativo, e não um sinal de problemas mais profundos.

Jack Poon, professor da Universidade Politécnica de Hong Kong e membro da força-tarefa para promover o desenvolvimento do Web3 em Hong Kong, minimizou a importância do atraso.

“Provavelmente, é mais uma questão administrativa para garantir que todos os itens sejam verificados, ou talvez a narrativa de como a nova emissora se posicionará para o futuro”, disse ele.

Livio Weng, CEO da Bitfire, compartilhou uma visão semelhante. Ele afirmou que a pausa reflete uma escolha deliberada de fazer as coisas corretamente antes de agir rapidamente.

“A abordagem de Hong Kong para a liderança em finanças digitais tem sido consistentemente ‘rigorosa primeiro, flexível depois’. Esta cuidadosa revisão de conformidade garante que o ecossistema de stablecoins de Hong Kong seja construído sobre uma base segura desde o início”, disse Weng.

Objetivos mais amplos são vistos como intactos

A interrupção tem consequências reais. Sem stablecoins de HKD licenciadas, um componente-chave da infraestrutura de pagamento e liquidação transfronteiriça da cidade permanece ausente.

Richard Portes, professor de economia da London Business School, disse que a cautela é compreensível.

Ele apontou que o principal perigo com qualquer stablecoin é a possibilidade de uma corrida repentina dos detentores para resgatar seus fundos, semelhante a um corrida bancária.

Apesar do tropeço, a maioria dos observadores acredita que os objetivos mais amplos de Hong Kong permanecem no caminho certo.

Kenny Tang Sing-hing, presidente do Instituto de Analistas Financeiros e Comentadores Profissionais de Hong Kong, disse que o atraso não deve ser interpretado como uma mudança de direção.

“Mesmo que não seja anunciado em março, acredito que o plano geral não será afetado”, disse Tang. Ele acrescentou que o impulso está ligado a prioridades de políticas vindas de Pequim.

O governo de Hong Kong diz que deseja acolher a nova tecnologia enquanto mantém a estabilidade do sistema financeiro. Seu princípio orientador é que a mesma atividade, carregando o mesmo risco, deve estar sujeita às mesmas regras, independentemente da tecnologia envolvida.

Junto com o trabalho sobre stablecoins, a HKMA também está elaborando um quadro de licenciamento para negociantes de ativos digitais e provedores de serviços de custódia.

Por enquanto, o mercado espera. Ninguém sabe quando a primeira stablecoin em HKD realmente entrará em operação.