Hong Kong ne respecte pas l'échéance qu'elle s'était fixée en mars pour l'obtention de sa première licence de stablecoin

Hong Kong n'a pas respecté son propre délai. La ville avait promis d'approuver sa première série d'émetteurs de stablecoins agréés avant fin mars 2026, mais cela ne s'est pas produit.

Plusieurs mois après l'entrée en vigueur d'une nouvelle loi, la liste officielle des émetteurs agréés reste vide.

Le 1er août 2025, l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) a mis en œuvre l'ordonnance sur les stablecoins. Depuis, les hautes autorités ont affirmé à plusieurs reprises que la ville serait prête à délivrer les premiers permis d'ici mars.

Eddie Yue, directeur de l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA), l'a confirmé début février. Dans le budget fiscal 2026/27, le secrétaire aux Finances, Paul Chan Mo-po, est allé plus loin en déclarant qu'un « petit nombre » d'émetteurs conformes recevraient leur licence ce mois-là, permettant ainsi à la ville de commencer à tester des applications de stablecoins en conditions réelles et contrôlées.

Un représentant de la HKMA a répondu à une question concernant le retard, en déclarant : « L'Autorité travaille activement à l'avancement du dossier de licence et communiquera de plus amples détails en temps voulu. »

Aucune date de mise à jour n'a été fournie.

Les participants du bac à sable attendent toujours

Plusieurs entreprises de renom étaient considérées comme les bénéficiaires initiaux les plus probables.

Ils ont tous participé au programme sandbox de stablecoins proposé par la HKMA, qui leur a permis de tester leurs stratégies commerciales dans un environnement sécurisé.

JINGDONG Coinlink Technology Hong Kong Limited, RD InnoTech Limited et un groupe conjoint composé de Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Animoca Brands Limited et Hong Kong Telecommunications (HKT) Limited figuraient parmi les participants.

Aucun d'entre eux n'a reçu le feu vert.

Toute personne souhaitant obtenir une licence doit satisfaire aux conditions strictes définies par l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA). Afin de garantir le maintien et le support de leurs stablecoins, les émetteurs doivent respecter une réglementation rigoureuse en matière de réserves de capital et de procédures de rachat.

Selon des sources proches du secteur, le blocage semble être d'ordre administratif plutôt que le signe de problèmes plus profonds.

Jack Poon, professeur à l'Université polytechnique de Hong Kong et membre du groupe de travail sur la promotion du développement du Web3 à Hong Kong, a minimisé l'importance de ce retard.

« Il s’agit probablement davantage d’un travail administratif pour s’assurer que tous les éléments sont vérifiés, ou peut-être d’un exposé sur la manière dont le nouvel émetteur se positionnera pour l’avenir », a-t-il déclaré.

Livio Weng, PDG de Bitfire, partage cet avis. Selon lui, cette pause reflète un choix délibéré de s'assurer que tout est en ordre avant d'aller trop vite.

« L’approche de Hong Kong en matière de leadership dans le domaine de la finance numérique a toujours été “stricte d’abord, flexible ensuite”. Cet examen minutieux de la conformité garantit que l’écosystème des stablecoins de Hong Kong repose dès le départ sur des bases solides », a déclaré Weng.

Les objectifs plus larges sont considérés comme intacts

Ce blocage a des conséquences bien réelles. Sans stablecoins HKD homologués, un élément clé de l'infrastructure de paiement et de règlement transfrontalier de la ville fait toujours défaut.

Richard Portes, professeur d'économie à la London Business School, a déclaré que cette prudence était compréhensible.

Il a souligné que le principal danger lié à toute cryptomonnaie stable réside dans la possibilité d'une ruée soudaine des détenteurs pour encaisser cash , un peu comme lors d'une panique bancaire.

Malgré ce faux pas, la plupart des observateurs estiment que les objectifs plus larges de Hong Kong restent sur trac.

Kenny Tang Singh, président de l'Institut des analystes financiers et des commentateurs professionnels de Hong Kong, a déclaré que ce retard ne devait pas être interprété comme un changement de cap.

« Même si cela n'est pas annoncé en mars, je pense que le plan global ne sera pas affecté », a déclaré Tang. Il a ajouté que cette initiative est liée aux priorités politiques de Pékin.

Le gouvernement de Hong Kong affirme vouloir accueillir favorablement les nouvelles technologies tout en préservant la stabilité du système financier. Son principe directeur est que toute activité présentant un risque identique doit être soumise aux mêmes règles, quelle que soit la technologie utilisée.

Parallèlement à ses travaux sur les stablecoins, la HKMA élabore également un cadre de licences pour les négociants en actifs numériques et les prestataires de services de conservation.

Pour l'instant, le marché est dans l'expectative. Personne ne sait quand le premier stablecoin en HKD sera réellement lancé.