香港は自ら設定した期限を守れなかった。香港は2026年3月末までに最初の認可済みステーブルコイン発行者を承認すると約束していたが、それは実現しなかった。.
新法が施行されて数ヶ月が経過したが、承認された発行者の公式リストは依然として空白のままだ。.
2025年8月1日、香港金融管理局（HKMA）はステーブルコイン条例を施行した。以来、当局高官は、香港は3月までに最初の許可証を発行する準備が整っていると繰り返し述べている。
香港金融管理局（HKMA）のエディ・ユー局長は2月初旬に同様の発言をした。2026/27年度財政予算において、ポール・チャン・モポー財政長官はさらに一歩踏み込み、基準を満たした「少数の」発行者が同月にライセンスを取得し、管理された条件下でステーブルコインの実地試験を開始できるようになると述べた。.
香港金融管理局の担当者は、遅延に関する質問に対し、「当局はライセンス付与の件を積極的に進めており、追って詳細を発表する予定です」と回答した。
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サンドボックス参加者はまだ待機中です
数々の有名企業が、最初の受益者として最も有力視されていた。.
彼らは全員、香港金融管理局（HKMA）が提供するステーブルコイン・サンドボックス・プログラムに参加し、安全な環境で自社のビジネス戦略を検証した。.
参加企業には、京東コインリンクテクノロジー香港有限公司、RDイノテック有限公司、およびスタンダードチャータード銀行（香港）有限公司、アニモカブランズ有限公司、香港テレコミュニケーションズ（HKT）有限公司からなる合同グループが含まれていた。.
彼らの誰一人として、安全が確認されていない。.
ライセンスを申請する者は、香港金融管理局（HKMA）が定める厳格な条件を満たさなければなりません。発行者は、ステーブルコインが常に十分なサポートを受けられるよう、資本準備金と償還手続きに関する厳格な規制を遵守する必要があります。.
業界関係者によると、この遅延はより深刻な問題の兆候というよりは、事務的な問題によるものと思われるという。.
香港理工大学の教授であり、香港のWeb3開発促進に関するタスクフォースのメンバーでもあるジャック・プーン氏は、この遅延の重要性を軽視した。.
「おそらく、すべての項目がチェックされていることを確認するための事務的な作業、あるいは、新しい発行体が将来に向けてどのように位置づけられるかというストーリー作りのためだろう」と彼は述べた。.
BitfireのCEOであるリビオ・ウェン氏も同様の見解を示した。同氏は、今回の一時停止は、迅速に行動する前に物事を正しく進めるための意図的な選択を反映したものだと述べた。.
「香港のデジタル金融におけるリーダーシップへの取り組みは、一貫して『まずは厳格に、その後は柔軟に対応』というものでした。今回の綿密なコンプライアンス審査により、香港のステーブルコインのエコシステムは最初から安全な基盤の上に構築されることが保証されます」とウェン氏は述べた。.
出典： @_BitfireGroup
より広範な目標はそのまま維持されていると見なされている
この遅延は深刻な影響を及ぼす。認可された香港ドル建てステーブルコイン、香港の決済および国際決済インフラの重要な構成要素が欠落したままとなる。
ロンドン・ビジネス・スクールの経済学教授、リチャード・ポーテス氏は、こうした慎重な姿勢は理解できると述べた。.
彼は、あらゆるステーブルコインにおける最大の危険性は、銀行の取り付け騒ぎのように、保有者が一斉に cash しようと殺到する可能性があることだと指摘した。.
今回のつまずきにもかかわらず、ほとんどの観察者は香港のより広範な目標は tracに進んでいると考えている。.
香港金融アナリスト・専門家評論家協会の会長であるケニー・タン・シンヒン氏は、今回の遅延は方針転換と解釈すべきではないと述べた。.
「たとえ3月に発表されなくても、全体的な計画には影響はないだろう」と唐氏は述べた。さらに、この動きは北京からの政策優先事項と関連していると付け加えた。
香港政府は、金融システムの安定性を維持しつつ、新たな技術を歓迎したいと述べている。その基本方針は、同じ活動で同じリスクを伴う場合、使用される技術の種類に関わらず、同じ規則が適用されるべきだというものだ。.
香港金融管理局は、ステーブルコインに関する取り組みと並行して、デジタル資産ディーラーおよびカストディアンサービスプロバイダー向けのライセンス制度の策定も進めている。.
今のところ、市場は様子見の状態だ。最初の香港ドル建てステーブルコインが実際にいつ発行されるのかは、誰にも分からない。.
