Governo e BoE sob pressão à medida que a inflação do Reino Unido dispara em maio

Os dados de inflação de maio no Reino Unido chegaram, e o cenário não é nada bonito. A subir a um ritmo anual de 8,7%, os preços ao consumo resistem teimosamente às tentativas de arrefecimento, deixando o governo e o Banco de Inglaterra (BoE) sob uma espessa nuvem de pressão.

Apesar das previsões dos especialistas económicos, que tinham antecipado um aumento menor de 8,4%, o motor da inflação continua a rugir, sem obstáculos.

Um aumento implacável: A inflação de base atinge máximos históricos

Os dados que chegam do Escritório Nacional de Estatísticas (ONS) pintam um cenário preocupante. A inflação de base, uma medida que exclui os elementos imprevisíveis como os preços da energia, alimentos, álcool e tabaco, aumentou para uma taxa anual de 7,1%.

Este aumento face aos 6,8% de abril é o mais elevado registado desde março de 1992. Evidentemente, os carros usados, os bens e serviços recreativos e culturais, bem como as viagens aéreas são os principais impulsionadores deste aumento.

O Índice de Preços ao Consumidor, que também considera os custos habitacionais suportados pelos proprietários ocupantes (CPIH), subiu ligeiramente para 7,9%, face a 7,8% no ano anterior a maio de 2023.

Apesar de ter registado uma descida em abril, quando caiu abaixo dos 10%, a inflação ainda supera significativamente as previsões de consenso e o alvo de 2% do BoE.

Um aumento das taxas de juro pode estar no horizonte, à medida que o BoE se prepara para anunciar a próxima decisão de política monetária. Os observadores esperam que o banco central continue a sequência com o seu 13º aumento consecutivo das taxas de juro, com o objetivo de travar a inflação sem provocar uma recessão ou uma crise das hipotecas.

A persistência da inflação, agravada por um mercado de trabalho mais restritivo, levou os pensadores económicos a reverem as suas projeções. Agora, esperam um ciclo mais prolongado de aperto da política monetária, bem como um pico mais elevado para as taxas de juro.

Com a Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económicos (OCDE) a sugerir que o Reino Unido testemunhará uma inflação nominal anual de 6,9% este ano — a mais elevada entre todas as economias avançadas —, a crise contínua do custo de vida apresenta um desafio difícil para o Primeiro-Ministro Rishi Sunak e o seu governo.

O golpe duro: Consumidores, governo e investidores a receber

Para os consumidores, o governo e os investidores, estas estatísticas são um choque de realidade. Marcus Brookes, Diretor de Investimentos da Quilter Investors, elucidou como o Reino Unido está a lidar com um conjunto único de circunstâncias.

De acordo com Brookes, estes fatores estão a deixar o BoE com menos opções, embora o consenso sugira que os problemas de oferta, e não de procura, estão a inflacionar os preços.

Com as taxas de juro a começar a impactar as famílias e uma possível choque das hipotecas no horizonte, sinais de tensão estão a aparecer na economia do Reino Unido. Brookes afirma que novos aumentos das taxas de juro podem aumentar o medo crescente de uma crise das hipotecas.

Suren Thiru, Diretor de Economia na ICAEW, sublinhou como os dados de maio indicam que a batalha contra a inflação está longe de terminar, especialmente com as contas de alimentos a disparar e a inflação de base a aumentar.

O CPIH de alimentos e bebidas não alcoólicas situou-se nos 18,4% ano a ano em maio, sublinhando a pressão crescente sobre as famílias do Reino Unido.

Por agora, o caminho da inflação do Reino Unido durante o verão parece estar traçado, com a expectativa de que as contas mais baixas de gás e eletricidade a partir de julho reduzam a taxa nominal.

Mas, embora a inflação de base apresente um desafio, a pressão sobre o consumo dos consumidores devido aos custos crescentes das hipotecas e aos impostos mais elevados podem logo a colocar num caminho descendente.