A expansão global do M2 avança à frente da alta do BTC; a liquidez impulsionará as criptomoedas novamente?

O ritmo de expansão global do M2 supera até mesmo a recente tendência de alta do BTC. A oferta monetária global em sentido amplo avançou desde janeiro, sem esperar que as criptomoedas a acompanhassem. 

A oferta monetária global M2 acelerou sua expansão desde janeiro. No acumulado do ano, a liquidez global avançou consideravelmente, superando até mesmo otronmercado de alta das criptomoedas. A oferta monetária global M2 ultrapassou US$ 114 trilhões, enquanto a oferta monetária ampla dos EUA atingiu um pico histórico de US$ 22,19 trilhões no final de agosto. 

Em ciclos de alta anteriores, a expansão do M2 foi um dos fatores por trás das altas do BTC, especialmente após o BTC ganhar mais interesse do público em geral. Este ciclo de expansão do M2 coincide com a crescente influência dos ETFs, que atingem um grupo mais amplo de investidores. A expansão do M2 também é acompanhada pela emissão de stablecoins, que são a fonte de liquidez on-chain para criptomoedas e funcionam como uma versão on-chain da emissão de moedas por bancos centrais.

Desde 2021, o M2 tem apresentado ciclos de expansão mais cautelosos, após a injeção de liquidez pós-pandemia de 2020. Nos últimos meses do ano, o ritmo de expansão da oferta monetária M2 em todo o mundo foi semelhante ao de 2020. No início de 2025, o M2 ultrapassou suas máximas históricas pela primeira vez desde 2021, após um período detrac. 

Essa tendência é impulsionada pelo Banco da China, que expandiu seu M2 em 10% no último ano. Outros bancos centrais seguiram uma tendência semelhante nos últimos 12 meses. 

O Bitcoin está atrás da oferta monetária M2

O atual ciclo de alta aumenta a expectativa de que o BTC continue seguindo o gráfico M2, como tem feito no passado. Normalmente, o crescimento do BTC fica defasado em até seis meses. 

Desta vez, a rápida expansão do M2 deixou o BTC ainda tentando se recuperar, já que seus picos históricos se mostraram inferiores às previsões. Com essa variação no M2 disponível, as previsões para o BTC variam de novas máximas em US$ 160 mil a até US$ 250 mil. 

Em 24 de setembro, o BTC recuou para US$ 112.463, ficando cerca de 10% abaixo de seu pico histórico. A liquidez global disponível também está migrando para outros ativos, já que os índices de ações e o ouro também estão em patamares de valorização máximos. Por ora, as criptomoedas ainda se comportam como ações de tecnologia de alto risco, embora as empresas de títulos do Tesouro ainda sustentem a ideia de moeda sólida.

O ouro reduziu a diferença para o M2

Durante a atual expansão, o ouro reduziu mais rapidamente a diferença em relação ao crescimento do M2. Como Cryptopolitan relatado, o ouro atingiu uma nova máxima histórica de US$ 3.830. O ouro chegou a superar o ritmo de crescimento do M2 em sua mais recente valorização. 

Historicamente, o metal precioso traca expansão do M2, essencialmente cumprindo o papel de um padrão-ouro não oficial. O BTC tem desempenhado um papel semelhante até agora, demonstrando seu potencial como um padrão-ouro digital, a narrativa dos maximalistas do BTC. 

De modo geral, o M2 apresenta uma tendência de expansão lenta ao longo do tempo e não garante mercados em alta. No entanto, o rápido crescimento do M2 tem sido um gatilho para a reprecificação das criptomoedas e para o crescimento de outros ativos. Durante o atual ciclo de alta, a demanda por investimentos considerados seguros aumentou, enquanto parte da liquidez extra foi direcionada para ativos mais arriscados, como forma de compensar a inflação.