A saga do Gemini Earn termina quando a SEC recua

A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) deu um passo importante na ação judicial contra a Gemini Trust Company referente ao programa Gemini Earn fracassado. O órgão regulador arquivou o caso contra a empresa. Esse movimento encerrou um dos casos de aplicação da lei de criptomoedas mais acompanhados, que surgiu do colapso do mercado de 2022.

Em um documento conjunto apresentado na sexta-feira, a SEC e a Gemini pediram a um tribunal federal que descartasse o caso com prejuízo. Isso significa que a agência não pode apresentar as mesmas alegações novamente. O caso de longa data estava pendente desde janeiro de 2023. Ele também marca o encerramento de outra grande batalha legal sobre o setor de ativos digitais sob o governo Trump. A Gemini é dirigida pelos fundadores gêmeos Tyler Winklevoss e Cameron Winklevoss. 

A SEC encerra o caso Gemini Earn, mas alerta outros

De acordo com o comunicado, a SEC afirmou que sua decisão foi um exercício de discricionariedade. Ela citou a devolução de 100% dos ativos de criptomoedas em espécie para Gemini Earn clientes. No entanto, também apontou acordos anteriores com estados e reguladores vinculados ao programa. Enquanto isso, a agência sugeriu que esse arquivamento não envia nenhum tipo de mudança na política de aplicação da lei.

O arquivamento disse que a decisão não reflete a posição da SEC em outros casos. Isso envolve empréstimos de criptomoedas ou produtos de rendimento.

O programa Gemini Earn foi lançado em fevereiro de 2021. Ele permitia que os usuários ganhassem rendimento emprestando ativos de criptomoedas para a Genesis Global Capital. A Gemini atuava como a interface frontal e cobrava taxas dos usuários. Mais tarde, a Genesis congelou os saques em novembro de 2022. Esse movimento seguiu o colapso da FTX, que desencadeou uma enorme crise de liquidez no mercado de criptomoedas. 

Sob o Gemini Earn, os clientes emprestavam bitcoin e outros tokens para Genesis. Em troca, eles recebiam pagamentos de juros, onde a Gemini ganhava taxas que chegavam a 4,29%. A Gemini disse que os clientes foram informados dos riscos. Ela manteve que a Genesis era responsável pelas decisões de empréstimo e perdas.

A Genesis disse que não poderia atender às solicitações de resgate. Isso resultou em mais de US$ 900 milhões em ativos de clientes sendo bloqueados na época. Cerca de 340.000 usuários do Gemini Earn foram afetados devido à paralisação. No entanto, a Genesis entrou com pedido de falência dois meses depois.

Acordo da Genesis

A SEC entrou em ação e processou a Gemini e a Genesis em janeiro de 2023. A agência alegou que as empresas venderam valores mobiliários não registrados para investidores varejistas. Argumentou que o Gemini Earn funcionava como um contrato de investimento sob a lei federal.

A Gemini negou as alegações e disse que o Earn era um acordo de empréstimo e não uma oferta de valores mobiliários. No entanto, a Genesis não contestou os fatos, mas posteriormente chegou a um acordo separado. A Genesis concordou em pagar uma penalidade civil de US$ 21 milhões. Ela o fez sem admitir ou negar qualquer irregularidade. 

O acordo entre a SEC e a Gemini não resolveu as alegações. Ambas as partes mostraram algum progresso em setembro de 2025. A agência concordou em princípio em resolver o caso. Advogados de ambos os lados disseram que o acordo resolveria totalmente a disputa, sujeito à aprovação da comissão.

A divulgação do acordo no caso ocorreu dias após a Gemini concluir uma oferta pública inicial. A exchange levantou US$ 425 milhões e a IPO avaliou a empresa em cerca de US$ 3,3 bilhões.

Após meses de negociações, os clientes do Gemini Earn eventualmente recuperaram seus ativos. A recuperação foi feita em espécie, não em dinheiro. Esse resultado pesou fortemente na decisão da SEC de arquivar o caso.