A força do IPC torna incerta a perspectiva de taxas de juros do Federal Reserve

A perspectiva do Federal Reserve sobre as taxas de juros está incerta, visto que a inflação continua emtronascensão. Ainda hoje, o Departamento de Estatísticas do Trabalho (BLS) divulgará seus dados mais recentes do Índice de Preços ao Consumidor (IPC), e os economistas se preparam para o terceiro mês consecutivo de crescimento sólido da inflação.

Eles preveem que o núcleo do IPC — um índice que exclui os preços voláteis de alimentos e energia — subirá 0,3% em outubro. Enquanto isso, o IPC geral deverá subir 0,2%.

Isso ocorre logo após alguns cortes nas taxas de juros com o objetivo de arrefecer a economia. Em setembro, o Fed reduziu a taxa em meio ponto percentual, seguido por um corte de 0,25 ponto percentual na semana passada. Mas, como a inflação continua difícil de controlar, esses cortes nas taxas podem ser suspensos, pelo menos por enquanto.

Os investidores parecem concordar, já que as probabilidades de outra redução da taxa de juros em dezembro caíram para cerca de 60%, ante 80% antes da eleição presidencial da semana passada,dentFedWatch da CME ferramenta.

Os aluguéis estão subindo, mas por quanto tempo?

O principal fator que impulsiona o IPC? É o aluguel — ou mais especificamente, o "aluguel equivalente para proprietários" (OER, na sigla em inglês), o fator isolado mais importante na definição da tendência subjacente do IPC. Se você aluga ou possui um imóvel, provavelmente não precisa de nenhuma notícia bombástica para saber que os aluguéis têm subido o ano todo. Essa medida de OER teve um aumento no início do ano, atingindo o pico em julho e agosto antes de se estabilizar um pouco em setembro.

Mas esse período de arrefecimento pode ser de curta duração. Diego Anzoategui e sua equipe de economistas do Morgan Stanley preveem outra ligeira alta em outubro, embora acreditem que a tendência de queda possa retornar em breve.

Eles disseram: “O índice OER de setembro provavelmente foi afetado negativamente por fatores sazonais, e não esperamos um viés semelhante nesta divulgação.” Tradução: a inflação dos aluguéis pode ser imprevisível desta vez, mas os indicadores de longo prazo sugerem que está arrefecendo. Em outras palavras, se você está cansado dos aluguéis exorbitantes, talvez — só talvez — haja uma luz no fim do túnel.

Mas, se você tem acompanhado os novos valores de aluguel e os custos de renovação, sabe que esses números parecem um pouco melhores do que o índice de preços ao consumidor (IPC) do setor imobiliário. Com a inflação se recusando a arrefecer com rapidez suficiente, ninguém no Fed está apostando em um milagre dos aluguéis tão cedo.

Furacões e preços de hotéis: uma tempestade sem fim

Agora, mesmo que a inflação dos aluguéis não dispare, os economistas acreditam que os preços das hospedagens podem disparar. A culpa é dos furacões — Helene e Milton, para ser mais preciso. Essas tempestades recentes forçaram as pessoas em seu caminho a fugir de suas casas e buscar abrigo em hotéis, aumentando a pressão sobre o componente de hospedagem fora de casa do IPC. 

Os quartos de hotel representam uma parcela menor do quebra-cabeça da inflação, mas nas áreas atingidas pelas tempestades, a demanda disparou. Maior demanda por quartos de hotel significa tarifas mais altas, e tarifas mais altas podem pressionar ainda mais os índices de inflação.

Pooja Sriram e Marc Giannoni, do Barclays, explicaram da seguinte forma: "Prevemos um aumento nos preços de hospedagem fora de casa com base em dados de alta frequência sobre as tarifas médias dos quartos." Relatórios da Costar mostraram um aumento na demanda no Sudeste em outubro, devido aos deslocamentos causados ​​por furacões.

O Departamento de Estatísticas do Trabalho normalmente ajusta os preços dos hotéis para levar em conta a menor demanda no outono, após o pico do verão. Mas se os preços se mantiveremtronou até mesmo subirem, isso pode distorcer esses números ajustados sazonalmente, dando a impressão de que os hotéis estão ficando mais caros justamente quando outros setores da economia deveriam estar, bem, se recuperando.

O dólar domina, e Wall Street está pronta para mais

Enquanto isso, o dólar está mostrando sua força, e Wall Street está atenta. Uma semana após a eleiçãodent, o dólar está maistrondo que esteve em um ano, causando caos no mercado cambial. 

Moedas importantes como o euro, o iene e o dólar canadense estão se desvalorizando em relação ao dólar, atingindo patamares psicológicos que podem abalar os mercados globais.

O índice DXY, que traco desempenho do dólar americano em relação a uma cesta de moedas globais, subiu pela terceira sessão consecutiva esta semana, atingindo seu nível mais alto desde 2022. Meera Chandan, do JPMorgan, afirmou: "O resultado da eleição amplifica o excepcionalismo do dólar americano".

Ela acrescentou que “nenhuma outra moeda tem o que o dólar tem: crescimento e ações superiores, rendimento mais alto e atributos defensivos”. O sentimento pós-eleitoral foi tudo o que bastou para a valorização do dólar, com os investidores apostando em uma alta de até 7% nos próximos meses. Isso pode significar que o euro atinja a paridade com o dólar e que o yuan se aproxime de 7,40 por dólar.

Kamakshya Trivedi, do Goldman Sachs, concorda. Para ele, tudo se resume às propostas políticas que impulsionam a dólar . Mas, mesmo com a iminência de tarifas, ele acredita que essa valorização não é garantida e pode depender das respostas de outros países.

Os dados de opções e os últimos relatórios de posicionamento mostram que os mercados esperam que o dólar continue a subir. De fato, o sentimento otimista em relação ao dólar americano está agora no seutronforte desde julho.

E os fundos de hedge? Eles também entraram na onda, aumentando sua exposição líquida comprada em dólar na preparação para as eleições, de acordo com a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC).