O yuan chinês não vai substituir o dólar americano. Que fique bem claro desde já.
As tentativas da Rússia e da China de projetar suas moedas no cenário global são realmente impressionantes, mas elas enfrentam uma série de desafios.
O domínio do dólar no comércio internacional, nas finanças e nas reservas cambiais é incomparável. Apesar da crescente influência econômica da China, o yuan permanece muito atrás do dólar em termos de uso global, confiança e estabilidade. Muito atrás mesmo.
Jogo de poder econômico entre EUA e China
O foco da China em expandir sua influência econômica global é dolorosamente claro. E quem pode culpá-los? Eles acreditam que os Estados Unidos são um valentão, pura e simplesmente.
O país tem usado repetidamente seu poder econômico contra países que não se enquadram em seus padrões egoístas, impondo-lhes sanções e tarifas absurdas.
A China já investiu mais de um trilhão de dólares em infraestrutura em mais de 140 países este ano, tornando-se a maior potência comercial do mundo.
Segundo o Instituto Lowy da Austrália, 128 países agora negociam mais com a China do que com os EUA. Mas quando se trata de alianças militares, os Estados Unidos ganham disparado.
Os EUA têm acordos de defesa com 56 países, oferecendo garantias de segurança que a China simplesmente não consegue igualar.
Em contrapartida, seus laços militares são fracos. O único tratado de defesa formal que a China possui é com a Coreia do Norte. Só isso.
Enquanto isso, os Estados Unidos fornecem atualmente ajuda militar a Israel e à Ucrânia, dois aliados sem tratado formal que estão em meio a guerras.
A China não possui esse nível de influência, o que empurra muitos de seus vizinhos para se tornarem seus maiores inimigos.
Em matéria de finanças, a China pode estar ganhando algumas batalhas, mas definão está ganhando a guerra.
A Iniciativa Cinturão e Rota (BRI, na sigla em inglês) é um projeto de infraestrutura gigantesco concebido para expandir a influência global da China. Trens de alta velocidade na Indonésia, portos na África e rodovias que atravessam a Ásia Central são apenas alguns exemplos de como a China está tentando subjugar os Estados Unidos.
No entanto, esses projetos têm um porém: dívidas enormes com credores chineses. Paquistão, Sri Lanka e Zâmbia estão todos sentindo a pressão.
Países em desenvolvimento que buscam crescimento econômico acelerado veem o apelo da Iniciativa Cinturão e Rota (BRI). O ex-funcionário da USAID, Daniel Runde, destacou que a China é mais rápida e barata que os EUA na execução de projetos.
Do início ao fim, a abordagem da China parece eficiente. Mas o que não está sendo dito é a pressão econômica de longo prazo que esses países enfrentam devido à dívida que têm com a China.
Comércio de petróleo baseado no yuan: uma missão lenta e improvável
A recente discussão sobre a China pagar pelo petróleo saudita em yuan é a motivação por trás deste artigo.
Qual é o problema? Mesmo que a Arábia Saudita queira aceitar o yuan, não é fácil. O yuan não é amplamente utilizado no comércio internacional e há poucos lugares onde se pode gastá-lo.
Para os exportadores de petróleo, isso significa que acumular yuan acarreta sérios riscos. Sem mercados suficientes para gastar o yuan, os países precisarão convertê-lo em outras moedas.
Isso leva a custos mais altos e maiores riscos cambiais, o que limita a atratividade do yuan. Mas a Arábia Saudita tem demonstrado interesse em fortalecer os laços com a China além do setor petrolífero.
A visita dodent Xi Jinping ao reino em dezembro de 2022 deu início a novos laços financeiros, culturais e institucionais entre os dois países.
Ainda assim, o papel do yuan no comércio de petróleo permanece mínimo em comparação com o dólar.
Os exportadores de petróleo que negociam com a China já possuem enormes superávits comerciais com o país. Isso significa que eles teriam mais renda em yuan do que podem gastar.
Manter yuans em excesso não é atraente, pois convertê-los em outras moedas acarreta custos e riscos. Para países como a Arábia Saudita, a ideia de negociar petróleo em yuan simplesmente não faz sentido financeiro.
O domínio global do Renminbi enfrenta obstáculos
Desde que a China iniciou sua campanha para o uso global do renminbi em 2009, o progresso tem sido lento.
O Banco Popular da China (PBOC) promoveu o yuan por meio de dois canais principais: aumentando as liquidações comerciais em yuan e expandindo os mercados offshore de renminbi.
Embora a participação do país no comércio mundial tenha triplicado nas últimas duas décadas, passando de 4% em 2002 para 13% em 2023, a participação do yuan nas transações comerciais globais ainda é ínfima. Em 2012, o yuan representava menos de 1% das transações comerciais internacionais. Hoje, está em pouco mais de 3%.
Isso pode parecer um progresso, mas empalidece em comparação com o dólar americano, que domina 84% do financiamento do comércio global. Mesmo o euro, que está em dificuldades, ainda detém uma fatia maior do que o yuan, com 5,9%.
Questões econômicas na zona do euro, como a falta de consolidação fiscal e a ausência de uma união dos mercados de capitais europeus, prejudicaram ainda mais a posição do euro.
A China vivenciou períodos em que o yuan ganhou terreno no comércio global, mas esses ganhos foram rapidamente revertidos.
Entre 2012 e 2015, a China fez esforços para expandir o uso do yuan através da assinatura de acordos de swap cambial com parceiros comerciais.
No entanto, no final de 2015, o yuan desvalorizou-se significativamente em relação ao dólar, levando a uma menor demanda em cenários de liquidação comercial. A moeda vem se recuperando desde 2018, embora a um ritmo muito mais lento.
A volatilidade do yuan é um dos principais motivos pelos quais muitos países relutam em utilizá-lo.
Em 2022, o aumento das tensões geopolíticas deu um impulso temporário ao yuan, com sua participação no comércio global subindo de 2% para mais de 3%.dent, isso não foi suficiente para representar uma ameaça séria ao dólar.
Domínio do dólar: Inabalável e crescente
Apesar de Xi Jinping e de seu autoproclamado melhor amigo, Vladimir Putin, o papel do dólar como principal moeda de reserva mundial permanece seguro.
As sanções ocidentais contra a Rússia, impostas pelo G7 após a invasão da Ucrânia, levaram alguns países a explorar alternativas ao dólar.
Mas mesmo dentro do grupo BRICS, houve pouco progresso na transição para longe do dólar americano.
O Sistema de Pagamentos Interbancários Transfronteiriços da China (CIPS), que deveria promover a liquidez do yuan, adicionou 62 participantes este ano.
Mas, novamente, isso não é suficiente em comparação com o alcance do dólar através do sistema SWIFT.
Os países do BRICS têm discutido o desenvolvimento de uma união monetária, mas essas discussões não levaram a nada de concreto.
Com o euro em dificuldades e o renminbi sem conseguir avançar significativamente, não existe, neste momento, uma alternativa viável ao dólar.
Países que buscam reduzir sua exposição ao risco têm recorrido ao ouro, mas nem mesmo o ouro é uma solução prática para a economia global.
A situação chegou a esse ponto.
