O Banco do Japão sinaliza possível aumento da taxa de juros em meio a divergências no conselho

O Banco do Japão (BOJ) parece estar prestes a se aproximar de mais um aumento da taxa de juros, com crescentes divisões entre os membros do conselho alimentando especulações de que a medida possa ser tomada já em outubro.

O Banco do Japão (BOJ), em sua reunião de 18 e 19 de setembro, manteve sua taxa básica de juros inalterada em 0,5%. No entanto, o resumo divulgado na terça-feira das discussões ocorridas na reunião indicou que dois dos nove membros do conselho se mostraram favoráveis ​​a um aumento. Um deles argumentou que poderia ser apropriado elevar a taxa básica de juros novamente.

Outros reagiram, alertando que a economia dos EUA poderia desacelerar repentinamente ainda mais do que o previsto, com efeitos colaterais no Japão. Por ora, o conselho concordou em prosseguir com cautela.

A dissidência abala as expectativas

Os mercados reagiram quase imediatamente à divulgação da ata da reunião. O iene se desvalorizou em relação ao dólar, evidenciando a apreensão dos investidores quanto aos rumos da política monetária japonesa. Os rendimentos dos títulos do governo subiram ligeiramente, à medida que os investidores precificavam a probabilidade de um aperto monetário futuro.

As apostas do mercado mudaram rapidamente, com o índice de swap overnight agora indicando uma probabilidade de 70% de aumento da taxa de juros pelo Banco do Japão na data do acordo de 30 de outubro. Há poucas semanas, a probabilidade de tal movimento era provavelmente mais próxima de 40%, o que demonstra a rapidez com que as coisas mudaram.

A surpresa não foi apenas a discordância em si, mas também sua origem. Um dos membros mais moderados do Conselho de Administração do Banco do Japão (BOJ), Asahi Noguchi, afirmou esta semana que a conveniência de um aumento da taxa de juros era “maior do que nunca”. Noguchi resistiu à pressão por anos, alertando contra a restrição do crescimento. Sua mudança reflete uma crescente preocupação dentro do Conselho sobre os riscos de manter a política monetária excessivamente frouxa em um ambiente de inflação persistentemente alta.

Essa oposição representa um ponto de virada, dizem os analistas. Em meio a uma inflação que supera a meta de 2% do Banco do Japão e a um impulso crescente nos acordos salariais, os argumentos a favor da normalização da política monetária se fortalecem. No entanto, o conselho está longe de ser unânime. Outros membros permanecem cautelosos, citando o fraco consumo das famílias e os riscos globais que podem prejudicar a frágil recuperação do Japão.

Essa mudança significa que o governador Kazuo Ueda, o primeiro acadêmico a chefiar o Banco do Japão quando assumiu o cargo no ano passado, enfrenta seu teste mais difícil até o momento. Seu estilo até então tem sido o do gradualismo, indicando que o Japão está se afastando de uma política monetária extremamente frouxa, mas fazendo isso com cautela, em pequenos passos. A divisão dentro do conselho, no entanto, ressalta o quão frágil esse consenso se tornou.

Investidores e economistas consideram outubro um mês crucial. E se o Banco do Japão não tomar nenhuma providência até lá, a pressão aumentará. Não se trata de saber se o Japão aumentará as taxas de juros novamente, mas sim quando isso acontecerá.

O Banco do Japão mantém a taxa de juros inalterada por enquanto, porta 'aberta'

O Banco do Japão (BOJ) manteve sua taxa de juros inalterada desde julho, quando a elevou pela primeira vez em 17 anos. A inflação tem superado persistentemente sua meta de 2%, impulsionada principalmente pelo aumento dos preços de alimentos e energia. O banco declarou que o crescimento salarial precisaria estar bem encaminhado antes que pudesse se sentir confiantedent se comprometer com taxas de juros mais altas.

O banco também sinalizou, na reunião de setembro, que iria desfazer gradualmente suas participações em fundos negociados em bolsa (ETFs) e fundos de investimento imobiliário (REITs). Os mercados interpretaram isso como mais um sinal de que o Banco do Japão está se aproximando da normalização.

Ainda assim, a incerteza predomina. O panorama global também é instável, com a China a desacelerar e a economia dos EUA a enviar sinais contraditórios. Muitos membros do Conselho de Administração do Banco do Japão querem ver os números antes de tomar uma decisão. O inquérito Tankan sobre o sentimento empresarial, a divulgar na próxima semana, e os relatórios económicos regionais poderão orientar a decisão de outubro.

Até o momento, o Banco do Japão mantém sua posição inalterada, embora com uma postura mais otimista. Com a inflação persistente e a crescente insatisfação, outubro poderá marcar um ponto de inflexão no experimento japonês de quase 10 anos com taxas de juros próximas de zero.