Arthur Hayes: "Ainda acredito que Bitcoin chegará a US$ 1 milhão, mas estou apostando na queda durante esse período."

O lendário trader de criptomoedas Arthur Hayes afirmou na quinta-feira que ainda acredita que Bitcoin chegará a US$ 1 milhão, mas não está embarcando nessa jornada de olhos fechados.

Em um novo ensaio intitulado "Fatty Fatty Boom Boom", Arthur explicou por que está assumindo posições vendidas, mesmo mantendo sua convicção de longo prazo. Ele usou a obesidade e a economia americana em crise como duas faces da mesma moeda, culpando ambas por sistemas inchados que priorizam o lucro corporativo em detrimento da saúde pública — ou da estabilidade financeira.

Segundo o ensaio de Arthur, os EUA costumavam ser enxutos. Não apenas fisicamente, mas também economicamente. Mas agora, ele afirma que tanto a obesidade quanto o balanço patrimonial do país estão fora de controle. Ele comparou a ascensão de narrativas que promovem a aceitação da gordura ao vício do Federal Reserve em imprimir dinheiro.

Segundo Arthur, a indústria alimentícia vendia aos americanos lixo processado, e as grandes farmacêuticas entraram em cena com medicamentos para tratar os sintomas, não a causa. A economia, em suas palavras, seguia o mesmo padrão: expansão constante do crédito sem correção.

Arthur Hayes afirma que os controles de capital estão a caminho

Arthur afirmou que o comercial dos EUA não pode ser resolvido com tarifas, pois os eleitores não tolerarão preços mais altos ou prateleiras vazias. Ele citou a flexibilização das tarifas impostas por Trump à China por 90 dias como prova de que a via das restrições não funcionará politicamente. Em vez disso, a solução agora defendida pela Casa Branca é tributar a propriedade estrangeira de ativos financeiros americanos.

É aí que entram os controles de capital. Arthur explicou de forma simples: se estrangeiros quiserem comprar ações, títulos ou imóveis americanos, terão que pagar por isso. Ele citou um imposto anual de 2% como exemplo.

Com US$ 33 trilhões em ativos estrangeiros em carteira nos EUA, esse imposto poderia substituir o imposto de renda para a maioria dos americanos. "Trump poderia eliminar o imposto de renda para a grande maioria dos eleitores", escreveu Arthur, e esse tipo de matemática ganha eleições.

Arthur afirmou que os controles de capital são mais fáceis de implementar do que as tarifas e evitam as consequências políticas. Se o dinheiro estrangeiro permanecer no país, será tributado. Se sair, o dólar se desvaloriza e a indústria manufatureira americana se recupera. De qualquer forma, os eleitores saem ganhando. "Essa é a Teoria da Rã Fervida", escreveu, prevendo que o mercado não reagirá violentamente porque a mudança será gradual.

Arthur alerta que os mercados financeiros sentirão o impacto

Arthur disse que os investidores estrangeiros não ficarão por aqui para sempre. Quando perceberem que seus rendimentos estão sendo tributados, começarão a se desfazer de ações, títulos e imóveis.

Isso pressiona o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos, que ele chamou de primeiro grande campo de batalha. Se os rendimentos se aproximarem de 5%, Washington entrará em pânico. É aí que, disse Arthur, o governo aperta o botão "Brrr" novamente.

Ele listou as medidas que o Federal Reserve e o Tesouro tomariam: encerrar o aperto quantitativo, retomar a compra de títulos, impulsionar a dívida de curto prazo e dar aos bancos mais flexibilidade por meio de mudanças regulatórias. 

O presidente Jerome Powell pode parecer durão nas coletivas de imprensa, mas Arthur disse que ele já está jogando sujo nos bastidores. "Powell está sentado firmemente na cadeira de corno", escreveu Arthur.

Arthur também previu que os preços dos imóveis voltarão a subir devido à queda das taxas de juros dos financiamentos imobiliários. Com a Fannie Mae e a Freddie Mac de volta à ativa, a torneira do crédito se abrirá amplamente. Mas nada disso é uma solução definitiva — é apenas uma maneira de substituir o capital estrangeiro por dinheiro impresso. E isso, segundo Arthur, impulsionará ainda mais Bitcoin.

Arthur diz que Bitcoin é a única fuga real

Arthur argumentou que países asiáticos como Taiwan e Coreia do Sul já estão permitindo que suas moedas se valorizem. Isso demonstra que o capital está retornando aos seus países de origem e que o carry trade global está se desfazendo.

O capital privado na Ásia, que contraiu empréstimos em moeda local e investiu nos EUA, está agora invertendo a estratégia. Estão vendendo ativos americanos e convertendo-os de volta para suas próprias moedas.

Segundo Arthur, esse movimento provocará mais vendas de títulos do Tesouro de longo prazo, levando a mais volatilidade e mais impressão de moeda. É por isso que ele acredita que Bitcoin é o melhor lugar para se estar. Não precisa de permissão.

Mesmo em países como a China, onde as corretoras são proibidas, as pessoas ainda negociam Bitcoin ponto a ponto. "O Senhor Satoshi deu aos fiéis Bitcoin", escreveu Arthur.

Ele disse que os EUA não vão acabar com Bitcoin porque a equipe de Trump considera o sistema antigo falido. Se apenas 10% dos US$ 33 trilhões em ativos estrangeiros migrarem para o Bitcoin, Arthur afirma que o preço vai disparar.

"Só porque acredito que Bitcoin chegará a US$ 1 milhão", disse ele, "não significa que não haverá oportunidades para assumir posições vendidas táticas."

Arthur concluiu dizendo que Trump não tem uma ideologia fixa — ele reage à pressão. Isso significa que Bitcoin pode subir, mas não será uma trajetória linear. "A tendência é sua amiga, até deixar de ser."