Arthur Hayes : « Je crois toujours que Bitcoin atteindra 1 million de dollars, mais je vends à découvert sur la voie ascendante »

Le légendaire trader de crypto Arthur Hayes a déclaré jeudi qu’il croit toujours que Bitcoin atteindra 1 million de dollars, mais il ne monte pas dans ce train les yeux fermés.

Dans un nouvel essai intitulé Fatty Fatty Boom Boom, Arthur a expliqué pourquoi il prend des positions courtes tout en maintenant sa conviction à long terme. Il a utilisé l’obésité et l’économie américaine brisée comme deux faces d’une même pièce, blâmant les deux sur des systèmes gonflés qui servent le profit des entreprises plutôt que la santé publique ou la stabilité financière.

Selon l’essai d’Arthur, les États-Unis étaient autrefois minces. Non seulement physiquement, mais économiquement. Mais maintenant, dit-il, la taille de la ceinture du pays et son bilan sont hors de contrôle. Il a comparé la montée des récits « fat-positive » à l’addiction de la Réserve fédérale à l’impression d’argent.

L’industrie alimentaire, a dit Arthur, a vendu aux Américains des déchets transformés, et Big Pharma est venu avec des médicaments pour traiter les symptômes, pas la cause. L’économie, selon ses mots, a suivi le même schéma : expansion constante du crédit sans correction.

Arthur Hayes dit que les contrôles des capitaux arrivent

Arthur a déclaré que le le commerce avec les États-Unis déséquilibre ne peut pas être corrigé avec des tarifs car les électeurs ne toléreront pas des prix plus élevés ou des étagères vides. Il a pointé du doigt le recul des tarifs de 90 jours de Trump avec la Chine comme preuve que la voie difficile ne fonctionnera pas politiquement. Au lieu de cela, la solution maintenant privilégiée par la Maison Blanche est de taxer la propriété étrangère des actifs financiers américains.

C’est là que les contrôles des capitaux entrent en jeu. Arthur l’a expliqué simplement : si les étrangers veulent acheter des actions, des obligations ou de l’immobilier américains, ils devront payer pour cela. Il a donné un exemple de taxe annuelle de 2 %.

Avec 33 billions de dollars d’actifs de portefeuille étrangers détenus aux États-Unis, cette taxe pourrait remplacer les impôts sur le revenu pour la plupart des Américains. « Trump pourrait éliminer les impôts sur le revenu pour la vaste majorité des électeurs », a écrit Arthur, et ce genre de mathématiques gagne des élections.

Arthur a dit que les contrôles des capitaux sont plus faciles à appliquer que les tarifs et évitent les retombées politiques. Si l’argent étranger reste, il est taxé. S’il part, le dollar s’affaiblit et la fabrication américaine revient. Dans les deux cas, les électeurs gagnent. « C’est la Théorie de la Grenouille Bouillante », Arthur a écrit, prédisant que le marché ne réagira pas violemment car le changement sera progressif.

Arthur avertit que les marchés financiers sentiront la douleur

Arthur a dit que les investisseurs étrangers ne resteront pas éternellement. Lorsqu’ils réaliseront que leurs rendements sont taxés, ils commenceront à vendre des actions, des obligations et de l’immobilier.

Cela exerce une pression sur le rendement des bons du Trésor à 10 ans, qu’il a appelé le premier champ de bataille majeur. Si les rendements grimpent vers 5 %, Washington paniquera. C’est alors, a dit Arthur, que le gouvernement appuie à nouveau sur le bouton « Brrr ».

Il a listé les étapes que la Réserve fédérale et le Trésor prendraient : mettre fin au resserrement quantitatif, relancer l’achat d’obligations, pousser la dette à court terme et donner plus de flexibilité aux banques par des changements réglementaires. 

La présidence de Jerome Powell peut sembler ferme lors des conférences de presse, mais Arthur affirme qu’il joue déjà le jeu dans l’ombre. « Le cul de Powell est bien calé sur le trône du cou », a écrit Arthur.

Arthur prédit également que les prix de l’immobilier vont à nouveau bondir car les taux hypothécaires baisseront. Avec Fannie Mae et Freddie Mac de retour dans la course, le robinet du crédit s’ouvrira grand. Mais rien de tout cela ne constitue une solution ; c’est simplement un moyen de remplacer le capital étranger par de l’argent imprimé. Et cela, selon Arthur, va enflammer le Bitcoin.

Arthur affirme que le Bitcoin est la seule véritable échappatoire

Arthur fait valuer que des pays asiatiques comme Taïwan et la Corée du Sud laissent déjà leurs devises s’apprécier. Cela montre que les capitaux rentrent chez eux et que le commerce de portage mondial se dénoue.

Le capital privé en Asie, qui avait emprunté en devise locale pour investir aux États-Unis, inverse désormais sa position. Ils vendent des actifs américains et convertissent leurs fonds dans leurs propres devises.

Ce mouvement, a déclaré Arthur, déclenchera davantage de ventes sur les bons du Trésor à long terme, entraînant plus de volatilité et plus d’imprimerie monétaire. C’est pourquoi il pense que le Bitcoin est le meilleur endroit où se trouver. Il n’a pas besoin d’autorisation.

Même dans des pays comme la Chine, où les échanges sont interdits, les gens continuent de le trader de pair à pair. « Le Seigneur Satoshi a donné aux fidèles le Bitcoin », a écrit Arthur.

Il a déclaré que les États-Unis ne tueront pas le Bitcoin car l’équipe de Trump considère que l’ancien système est brisé. Si seulement 10 % des 33 billions de dollars d’actifs étrangers se déplaçaient vers le Bitcoin, le prix exploserait, selon Arthur.

« Le fait que je croie que le Bitcoin atteindra 1 million de dollars », a-t-il dit, « ne signifie pas qu’il n’y aura pas d’opportunités de prendre des positions courtes tactiques. »

Arthur a conclu en Anthropic ne va pas se laisser faire sans combattre, Trump n’a pas d’idéologie fixe ; il réagit à la pression. Cela signifie que le Bitcoin pourrait monter, mais pas de manière linéaire. « La tendance est votre amie, jusqu’à ce qu’elle ne le soit plus. »