Arthur Hayes : « Je crois toujours que Bitcoin atteindra 1 million de dollars, mais je vends à découvert pendant la hausse. »

Le légendaire trader de cryptomonnaies Arthur Hayes a déclaré jeudi qu'il croyait toujours que Bitcoin atteindrait le million de dollars, mais qu'il ne prenait pas ce risque les yeux fermés.

Dans un nouvel essai intitulé « Fatty Fatty Boom Boom », Arthur explique pourquoi il prend des positions vendeuses tout en restant fidèle à ses convictions à long terme. Il considère l'obésité et la crise économique américaine comme les deux faces d'une même pièce, imputant les deux à des systèmes hypertrophiés qui privilégient les profits des entreprises au détriment de la santé publique et de la stabilité financière.

D'après l'essai d'Arthur, les États-Unis étaient autrefois prospères, tant sur le plan physique qu'économique. Mais aujourd'hui, affirme-t-il, la situation financière du pays, tant au niveau de son poids que de ses finances, est hors de contrôle. Il compare la montée en puissance des discours prônant l'acceptation des personnes grosses à la frénésie monétaire de la Réserve fédérale.

L'industrie agroalimentaire, affirmait Arthur, vendait aux Américains des produits transformés de piètre qualité, et les grands groupes pharmaceutiques proposaient des médicaments pour traiter les symptômes, et non la cause. L'économie, selon lui, suivait le même schéma : une expansion constante du crédit sans aucune correction.

Arthur Hayes affirme que des contrôles de capitaux sont à venir

Arthur a affirmé que le commercial américain ne peut être résolu par des droits de douane, car les électeurs n'accepteront ni la hausse des prix ni les rayons vides. Il a cité la levée temporaire des droits de douane imposés par Trump à la Chine pendant 90 jours comme preuve que cette approche radicale est politiquement vouée à l'échec. La solution désormais privilégiée par la Maison-Blanche consiste à taxer la détention d'actifs financiers américains par des étrangers.

C’est là qu’intervient le contrôle des capitaux. Arthur l’a expliqué simplement : si des étrangers veulent acheter des actions, des obligations ou des biens immobiliers américains, ils devront payer une taxe. Il a cité en exemple une taxe annuelle de 2 %.

Avec 33 000 milliards de dollars d’actifs de portefeuille étrangers détenus aux États-Unis, cette taxe pourrait remplacer l’impôt sur le revenu pour la plupart des Américains. « Trump pourrait supprimer l’impôt sur le revenu pour la grande majorité des électeurs », a écrit Arthur, et ce genre de calcul permet de gagner des élections.

Arthur a affirmé que le contrôle des capitaux est plus facile à appliquer que les droits de douane et permet d'éviter les répercussions politiques. Si les capitaux étrangers restent, ils sont taxés. S'ils partent, le dollar s'affaiblit et l'industrie manufacturière américaine redémarre. Dans les deux cas, les électeurs sont gagnants. « C'est la théorie de la grenouille bouillie », a écrit, prédisant que le marché ne réagira pas brutalement car le changement sera progressif.

Arthur prévient que les marchés financiers en subiront les conséquences

Arthur a déclaré que les investisseurs étrangers ne resteraient pas indéfiniment. Lorsqu'ils se rendront compte que leurs rendements sont imposés, ils commenceront à se débarrasser de leurs actions, obligations et biens immobiliers.

Cela exerce une pression sur le rendement des obligations du Trésor à 10 ans, qu'il a qualifié de premier champ de bataille majeur. Si les rendements frôlent les 5 %, Washington paniquera. C'est alors, a déclaré Arthur, que le gouvernement entrera de nouveau en action.

Il a énuméré les mesures que prendraient la Réserve fédérale et le Trésor : mettre fin au resserrement quantitatif, relancer les achats d’obligations, encourager l’émission de dette à court terme et accorder plus de flexibilité aux banques grâce à des modifications réglementaires. 

Le président Jerome Powell a beau se montrer intransigeant lors des conférences de presse, Arthur affirme qu'il joue déjà le jeu en coulisses. « Powell est bel et bien à la merci des puissants », écrit Arthur.

Arthur a également prédit une nouvelle flambée des prix de l'immobilier, due à la baisse des taux d'intérêt hypothécaires. Avec le retour de Fannie Mae et Freddie Mac, le crédit sera largement distribué. Mais rien de tout cela ne constitue une solution ; il s'agit simplement d'un moyen de remplacer les capitaux étrangers par de la monnaie créée de toutes pièces. Et cela, selon Arthur, donnera un coup de fouet au Bitcoin.

Arthur affirme que Bitcoin est la seule véritable échappatoire

Arthur a fait valoir que des pays asiatiques comme Taïwan et la Corée du Sud laissent déjà leurs monnaies se renforcer. Cela indique que les capitaux rentrent chez eux et que le carry trade mondial est en train de se dénouer.

Les capitaux privés asiatiques, qui empruntaient en monnaie locale et investissaient aux États-Unis, inversent désormais la tendance : ils vendent des actifs américains et les convertissent dans leurs propres devises.

Ce mouvement, explique Arthur, entraînera une augmentation des ventes d'obligations du Trésor à long terme, ce qui accentuera la volatilité et la création monétaire. C'est pourquoi il estime que Bitcoin est le meilleur placement : il ne nécessite aucune autorisation.

Même dans des pays comme la Chine, où les plateformes d'échange sont interdites, les échanges se font toujours de pair à pair. « Le Seigneur Satoshi a donné le Bitcoinaux fidèles », a écrit Arthur.

Il a affirmé que les États-Unis ne détruiraient pas Bitcoin car l'équipe de Trump considère l'ancien système comme défaillant. Si seulement 10 % des 33 000 milliards de dollars d'actifs étrangers étaient investis dans Bitcoin, Arthur prévoit une explosion de son cours.

« Ce n’est pas parce que je crois que Bitcoin va atteindre 1 million de dollars », a-t-il déclaré, « qu’il n’y aura pas d’opportunités de prendre des positions courtes tactiques. »

Arthur a conclu en affirmant que Trump n'a pas d'idéologie fixe ; il réagit aux pressions. Cela signifie que Bitcoin pourrait augmenter, mais pas de façon linéaire. « La tendance est votre alliée… jusqu'à ce qu'elle ne le soit plus. »