오라클은 상장 이후 40년 만에 가장 큰 하락세에 직면해 있습니다. 투자자들이 수 주간의 신뢰 하락과 엄청난 수익 손실로 인해 이 회사의 대규모 AI 인프라 추진에서 손을 떼고 있기 때문입니다.
월스트리트 저널에 따르면, 오라클이 3,170억 달러 규모의 매출 잔여물을 공개한 후 9월에 30% 이상 급등했던 해당 회사의 주가는 현재 랠리 이전 수준보다 낮아졌으며, 잔여물의 대부분은 OpenAI와 관련이 있습니다.
얼마나 빨리 자금을 투자해 왔는지와 직접적으로 관련이 있습니다 Oracle이 OpenAI와 다른 고객을 위해 AI 데이터 센터를 구축하는 데
이 회사는 한때 30%가 넘는 하루 급등을 세 번이나 기록했지만, 그 상승세가 사라지고 시작점보다 떨어진 것은 이번이 처음입니다.
Oracle은 AI 수요에 부응하기 위해 엄청난 부채를 떠안고 있습니다.
Oracle은 AI 클라우드 서비스 진출에 필요한 자금을 조달하기 위해 180억 달러 규모의 신규 투자 등급 채권을 매각했습니다.
그 매각으로 총 미지급 부채가 1,000억 달러를 넘어서면서, 해당 회사는 여전히 투자 등급을 유지하고 있는 가장 많은 부채를 안고 있는 대형 기술 기업이 되었습니다.
오라클은 cash 고갈시키고 있으며 배당금과 자본 지출을 충당하기 위해 더 많은 차입이 필요할 것이며, 지출 속도가 느려질 조짐은 보이지 않습니다.
무디스와 S&P 글로벌 레이팅스 모두 오라클의 부채 등급을 투기 등급으로 낮추는 데 한 걸음 더 다가섰습니다. 한편, 오라클의 차기 데이터센터 임대주 중 한 곳은 오라클이 입주할 예정인 두 개의 새로운 캠퍼스 건설을 위해 380억 달러를 차입했습니다.
모건 스탠리의 신용 분석가들은 추정합니다 오라클의 조정 부채(리스 및 기타 의무 포함)가 현재 수준의 지출이 지속될 경우 2028년까지 3천억 달러에 육박할 수 있다고
RBC 캐피털 마켓의 분석가인 리시 잘루리아는 "시장은 '이걸 증명해야 한다'는 영역으로 들어섰다"며, 투자자들이 이제 더 많은 지출 약속보다는 결과를 원한다는 점을 강조했다.
주요 기술 회사에서 사용하는 데이터 센터에 투자하는 펀드 매니저인 블루 아울 캐피털(Blue Owl Capital)은 메타와 같은 세입자보다 오라클에 더 높은 임대료를 청구하고 있으며, 더 높은 위험으로 인식되고 가격 책정을 통해 그러한 위험을 관리하고 있습니다.
투자자들은 Oracle의 OpenAI에 대한 이상한 의존성에 대해 우려를 표명하고 있습니다.
의 주요 원인은 투자자들의 불안 Oracle이 OpenAI에 얼마나 의존하게 되었는지에 있습니다. OpenAI는 2028년까지 740억 달러의 영업 손실을 예상하고 있는데, 이는 회사 매출의 약 4분의 3에 해당합니다.
Oracle은 Meta와 같은 비OpenAI 고객과도 수천억 달러 규모의trac을 맺었다고 투자자들에게 밝혔지만, OpenAI가 약속한 규모를 고려하면 이러한 파트너십을 무시할 수 없습니다.
오라클의 클라우드 인프라 부문 책임자인 클레이 마고이크는 10월 CNBC와의 인터뷰에서 OpenAI가 장기 계약을 유지할 것이라고dent 말했으며, 이에 따라 5년 동안 오라클에 매년 약 600억 달러를 지불하게 될 것으로 보인다.
클레이는 AI 경쟁에서 여러 기업이 승리할 것으로 예상하며, 오라클이 자사 파이프라인을 단 하나의 승자에게만 국한시키지 않을 것이라고 밝혔습니다.
오라클의 대차대조표를 둘러싼 긴장감은 신용부도스와프(CDS) 시장에서도 나타나고 있습니다. 9월 중순 이후 회사의 5년 만기 채권을 채무 불이행으로부터 보호하는 비용이 두 배 이상 증가하여 약 1.1%포인트에 달했습니다. 절대적인 수치로는 여전히 낮지만, 이러한 상승세는 시장의 심리 변화를 보여줍니다. 이러한 스왑은 거래량이 적어 빠르게 변동할 수 있지만, 투자자들은 분명히 위험에 대비하고 있습니다.
Morgan Stanley의 분석가들이 9월에 작성한 내용에 따르면, Oracle의 장기 채권자 중 일부는 대출을 헤지하기 위해 스왑을 매수하고 있는 반면, 다른 채권자들은 "더 광범위한 AI 자본 지출 주제에 대한 명확한 견해를 표명하기 위해" 스왑을 이용하고 있습니다.
Oracle의 미래가 AI 투자와 OpenAI의 성과에 크게 달려 있기 때문에, 시장은 Larry El의 회사가 빚에 더 깊이 빠지지 않고도 막대한 투자를 실현할 수 있음을 증명하라고 압박하고 있습니다.
