암호화폐 시장 분석: 이더의 상승은 투자자들의 위험 선호도 증가를 신호

암호화폐 투자자들은 급등세의 지속 가능성에 대한 우려가 제기됨에 따라 대체 암호화폐(알트코인), 특히 밈 코인의 최근 급등세를 면밀히 주시하고 있습니다. 주목을 받고 있는 한 가지 뚜렷한 트렌드는 비트코인과 이더의 선물 자금 조달 비용(funding rates) 간 격차가 벌어지고 있다는 점으로, 이는 시장 내 위험 선호도가 변화하고 있음을 나타냅니다.

이더 선물 자금 조달 비용, 비트코인 상회

Glassnode의 최근 데이터는 비트코인과 이더의 선물 자금 조달 비용 간 격차가 급락하여 연율화 기준 -9% 수준으로 떨어졌음을 보여줍니다. 

이는 투자자들이 비트코인(BTC)보다 이더 영구 선물 시장에서 레버리지 롱 또는 강세 포지션에 대해 더 높은 프리미엄을 지불할 의사가 점점 더 커지고 있음을 시사합니다. 

이러한 추세는 투자자들의 위험 선호도가 높아지고 있음을 의미하며, 이는 상당한 수익을 기대하며 자금의 일부를 더 작고 위험한 알트코인으로 배정하도록 유도합니다.

Glassnode의 주간 뉴스레터에 따르면, BTC와 ETH 간의 자금 비용률 스프레드는 상당한 변동을 겪었습니다. 2023년 10월 이전에는 스프레드가 비교적 중립적인 상태를 유지하며 양수와 음수 사이를 오갔습니다.

그러나 10월의 반등 이후 이더의 자금 비용률은 비트코인의 것을 지속적으로 상회해 왔으며, 이는 트레이더들이 위험 곡선 전반에 걸쳐 투기적 활동에 참여할 의지가 높아졌음을 나타냅니다.

비트코인 대 이더: 더 넓은 위험 심리 반영

시장 가치 기준 세계 최대 암호화폐이자 가장 유동성 높은 자산인 비트코인은 더 넓은 암호화폐 시장 심리의 척도 역할을 합니다. 반면, 고베타 알트코인 리더로 간주되는 이더는 종종 암호화폐 공간 내에서 투자자들의 더 위험한 자산에 대한 선호도를 반영합니다.

비트코인과 이더 시장 간의 가격 및 자금 비용률 차이는 전통적인 시장, 특히 AUD/JPY 통화 쌍에서 관찰되는 위험 심리와 유사하게 위험 심리를 반영합니다.

만기일이 없는 것이 특징인 영구 선물은 가격이 현물 가격에 가깝게 추적되도록 자금 비용률 메커니즘을 포함합니다. 양의 자금 비용률은 레버리지의 강세 편향을 의미하며, 롱 포지션 보유자들이 숏 포지션 보유자들에게 포지션 유지 대가로 지불할 의사가 있음을 나타냅니다. 

반면, 음의 자금 비용률은 반대 상황을 시사합니다. 2023년 첫 9개월 동안 비트코인-이더 자금 비용률 스프레드는 -3%(하한)와 +3%(상한) 사이에서 변동했습니다. 

그러나 10월 이후 스프레드는 -3% 미만으로 여러 번brief하게 하락했으며, 이는 이더와 더 넓은 알트코인 시장에 대한 우세한 편향을 신호합니다.

암호화폐 투자자에게 미치는 영향

비트코인과 이더 영구 자금 비용률 간의 스프레드 narrowing은 암호화폐 시장 내 역학의 변화를 강조합니다. 이더의 자금 비용률이 비트코인을 지속적으로 상회함에 따라, 투자자들의 위험 자산 및 알트코인에 대한 선호도가 높아지고 있음을 시사합니다. 

비트코인이 암호화폐 시장의 핵심 요소로 남아있는 동안, 이더의 자금 비용률 급증은 투자자 포트폴리오에서 대체 암호화폐의 중요성이 증가하고 있음을 강조합니다.