تحليل سوق العملات المشفرة: صعود الإيثير يشير إلى زيادة شهية المخاطرة لدى المستثمرين

مستثمرو العملات المشفرة يراقبون عن كثب الارتفاع الأخير في العملات المشفرة البديلة (altcoins)، ولا سيما العملات الغريبة (meme coins)، مع ظهور مخاوف بشأن استدامة المكاسب الحادة. أحد الاتجاهات البارزة التي لفتت الانتباه هو الفارق بين أسعار التمويل الدائمة للبيتكوين والإيثير، مما يشير إلى تحول في شهية المخاطرة داخل السوق.

أسعار التمويل الدائمة للإيثير ترتفع فوق البيتكوين

تكشف بيانات Glassnode الأخيرة عن انهيار كبير في الفارق بين أسعار التمويل الدائمة للبيتكوين والإيثير، حيث هبطت إلى مستوى سنوي قدره -9%. 

هذا يشير إلى أن المستثمرين أصبحوا على استعداد متزايد لدفع علاوات أعلى لمراكز طويلة أو صعودية مؤمنة بالرافعة المالية في سوق العقود الآجلة الدائمة للإيثير مقارنة بالبيتكوين (BTC). 

مثل هذا الاتجاه يشير إلى زيادة شهية المخاطرة لدى المستثمرين، مما يدفعهم إلى تخصيص الأموال للعملات البديلة الأصغر والأكثر خطورة ترقباً لأرباح كبيرة.

وفقاً للنشرة الإخبارية الأسبوعية من Glassnode، شهد الفارق في معدل التمويل بين BTC وETH تقلبات ملحوظة. قبل أكتوبر 2023، أظهر الفارق نظاماً محايداً نسبياً، يتأرجح بين الحالات الإيجابية والسلبية.

ومع ذلك، منذ rally أكتوبر، تجاوزت أسعار التمويل للإيثير باستمرار تلك الخاصة بالبيتكوين، مما يشير إلى استعداد متزايد بين المتداولين للانخراط في أنشطة speculative عبر منحنى المخاطر.

البيتكوين مقابل الإيثير: عكس مشاعر المخاطر الأوسع

باعتبارها أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية وأكثر الأصول سيولة، يُعد البيتكوين مقياساً لمشاعر السوق الأوسع للعملات المشفرة. في المقابل، يعكس الإيثير، الذي يُعتبر قائداً للعملات البديلة عالية بيتا، غالباً شهية المستثمرين للأصول الأكثر خطورة في مساحة العملات المشفرة.

تختلف الفروقات في السعر ومعدل التمويل بين أسواق البيتكوين والإيثير مشاعر المخاطر التي لوحظت في الأسواق التقليدية، مما يشبه زوج العملات AUD/JPY.

العقود الآجلة الدائمة، التي تتميز بعدم وجود تواريخ انتهاء، تتضمن آلية معدل تمويل لضمان أن الأسعار تتتبع عن كثب أسعار السوق الفورية. يشير معدل التمويل الإيجابي إلى تحيز صعودي في الرافعة المالية، حيث يكون حاملو المراكز الطويلة على استعداد لدفع المال لحاملي المراكز القصيرة للحفاظ على مراكزهم. 

في المقابل، يشير المعدل السلبي إلى السيناريو المعاكس. طوال الأشهر التسعة الأولى من عام 2023، تذبذب الفارق في معدل التمويل بين البيتكوين والإيثير بين -3% (الحد الأدنى) و+3% (الحد الأعلى). 

ومع ذلك، شهد الفارق عدة هبوطات قصيرة تحت -3% منذ أكتوبر، مما يشير إلى تحيز سائد نحو الإيثير وسوق العملات البديلة الأوسع.

آثار ذلك على مستثمري العملات المشفرة

يؤكد تضييق الفارق بين أسعار التمويل الدائمة للبيتكوين والإيثير على ديناميكية متغيرة داخل سوق العملات المشفرة. مع تجاوز أسعار التمويل للإيثير باستمرار للبيتكوين، يشير ذلك إلى زيادة شهية المستثمرين للأصول الأكثر خطورة والعملات البديلة. 

بينما يظل البيتكوين ركيزة أساسية في سوق العملات المشفرة، فإن الارتفاع في أسعار التمويل للإيثير يبرز الأهمية المتزايدة للعملات المشفرة البديلة في محافظ المستثمرين.