비트코인의 킴치 프리미엄이 1.98%로 상승하며 보유자들은 12월 이후 최대 이익을 실현

비트코인의 한국 거래소 프리미엄은 5월 7일 1.98%까지 상승했다. 이는 2월 말 이후 가장 높은 수치다. 동시에 온체인 데이터는 BTC가 80,000달러 이상에서 거래되는 동안 보유자들이 5개월 만에 최대 규모의 일일 이익을 현금화하고 있음을 보여준다.

비트코인의 킴치 프리미엄은 크립토퀀트(CryptoQuant)의 코리아 프리미엄 인덱스(KPI)로 추적된다. 이는 한국 거래소의 비트코인 가격과 전 세계 거래량 가중 평균 가격 간의 격차를 측정한다.

2% 수치는 3월 초의 급격한 반전을 의미한다. 당시 미-이란 갈등이 시작되면서 인덱스는 2.27%의 할인으로 하락했다.

한국에는 자금에 대한 엄격한 통제와 거주자 확인(KYC) 절차가 마련되어 있다. BTC 차익 거래를 수행할 거의 방법이 없다. 크립토퀀트 KPI는 한 장소와 다른 장소 간의 수요 차이를 실시간으로 측정하는 데 사용된다.

한국 구매자들이 비트코인을 더 많이 사면 프리미엄이 급등한다. 하지만 매도할 경우 KPI는 하락할 수 있다.

비트코인, 9주간의 변동성 경험

할인에서 프리미엄으로의 전환은 매끄럽지 않았다. 크립토퀀트 데이터에 따르면 KPI는 3월 내내 등락을 반복했다.

월의 대부분은 뚜렷한 할인을 보이다가 3월 27일과 28일경 잠시 회복세를 보이며 약 1%p를 추가했다. 4월은 대부분 양호했으나 일부 산발적인 하락이 있었다.

5월 7일 1.98%의 수치는 미-이란 갈등 하루 전 이후 인덱스가 2%에 근접한 첫 번째 사례였다.

프리미엄은 업비트(Upbit)의 BTC 가격과 현재 글로벌 VWAP(거래량 가중 평균 가격)를 기준으로 측정했을 때 이미 0.77%로 식었다.

프리미엄과 함께 비트코인의 이익 실현이 가속화

크립토퀀트의 연구 책임자 훌리오 모레노는 5월 4일 보유자들이 14,600 BTC를 실현했다고 보고했다. 이는 2025년 12월 10일 이후 가장 높은 단일 일일 실현 이익 수치다.

단기 보유자 지출 출력 이익 비율(STH-SOPR)은 1.016으로 상승했으며 4월 중순 이후 1.00 이상을 유지하고 있다. STH-SOPR은 최근 구매자들이 BTC를 매도할 때 원가 대비 이익을 보고 있는지 여부를 추적한다.

이는 비트코인을 모레노가 "명확한 이익 실현 구간"이라고 묘사하는 상황에 놓이게 한다.

30일 롤링 기준 순 실현 이익은 20,000 BTC에 도달했다. 이 지표는 갈등 초기 단계에서 가격이 폭락했던 2월과 3월 동안 -398,000 BTC까지 급락한 바 있다.

약세장 반등, 강세장이 아님

비트코인이 4월 초 이후 +20% 상승했음에도 불구하고, 모레노는 이 움직임을 강세장 반등으로 규정하는 것에 반대했다.

그는 "이 구별은 구조적 체제 변화보다는 약세장 반등 분류를 강화한다"고 썼다.

20,000 BTC의 순 실현 이익은 약세장에서 강세장으로 전환될 때 기록되었던 130,000~200,000 BTC 범위에 훨씬 미치지 못한다.

미실현 이익 마진은 2월과 3월의 -29%에서 약 18%로 회복되었다. 미실현 이익이 증가하면 보유자들은 매도하여 수익을 확정하려는 유혹을 느끼게 되며, 이는 조정의 가능성을 높인다.

그럼에도 모레노는 조정이 빠르게 발생하지 않을 수 있다고 말했다. 영구 선물 수요는 계속 증가하고 있으며, 현물 수요 위축은 완만하고, 거래소 유입은 둔화되어 있다.

그는 현재 상황을 "의미 있는 조정 위험을 수반하지만 아직 확인된 분배 정점에 도달하지 않은 반등과 일치한다"고 불렀다.

작성 시점 기준 비트코인은 80,903.51달러에 거래 중이며, 7일 기간 동안 2.9% 상승했다.