ビットコインのキムチ・プレミアムが1.98%に達し、保有者は12月以来最大の利益を確定

ビットコインの韓国取引所でのプレミアムは5月7日に1.98%まで上昇しました。これは2月下旬以来の高値です。同時に、オンチェーンデータは、BTCが80,000ドルを超えて取引されている中で、保有者が5ヶ月間で最大の1日当たり利益を現金化していることを示しています。

ビットコインのキムチプレミアムは、CryptoQuantの韓国プレミアムインデックス（KPI）によって追跡されます。これは、韓国取引所でのビットコインの価格と、グローバルな出来高加重平均価格との価格差を測定します。

この2%という数値は、米国・イラン紛争勃発後にインデックスが2.27%のディスカウントまで下落した3月初頭からの急激な転換です。

韓国では資金に対する厳格な管理と居住確認のためのKYCチェックが行われています。BTCの裁定取引を行うことはほぼ不可能です。CryptoQuantのKPIは、ある場所と別の場所の間の需要のリアルタイムの差を測定するために使用されます。

韓国買い手がより多くのビットコインを購入するとプレミアムは跳ね上がりますが、売却するとKPIは下落する可能性があります。

ビットコインは9週間の激しい変動を経験

ディスカウントからプレミアムへの移行はスムーズではありませんでした。CryptoQuant データは、3月を通じてKPIが変動していたことを示しています。

月の大部分は顕著なディスカウントで始まり、3月27日と28日頃に約1ポイントのわずかな回復が見られました。4月は主にプラスで推移し、いくつかの散発的な下落がありました。

5月7日の1.98%という数値は、米国・イラン紛争の前日にインデックスが2%に近づいて以来、初めてのことでした。

プレミアムは、UpbitのBTC価格と現在のグローバルVWAP数値を基準に測定すると、すでに0.77%に冷却していました。

プレミアムとともにビットコインの利益確定が加速

CryptoQuantの調査責任者であるフリオ・モレノ氏は、5月4日に保有者が14,600 BTCの利益を実現したと報告しました。これは2025年12月10日以来、単一日の利益として最高額です。

短期保有者支出出力利益率（STH-SOPR）は1.016まで上昇し、4月中旬以降1.00を超えて推移しています。STH-SOPRは、最近の買い手がBTCをコストベース以上か以下で売却しているかを追跡します。

これは、モレノ氏が「明確な利益確定の領域」と表現する状態にビットコインを置いています。

30日間のローリングベースでは、正味実現利益が20,000 BTCに達しました。この指標は、紛争の初期段階で価格が暴落した2月と3月に、最低でマイナス398,000 BTCまで急落しました。

弱気相場のララップ、強気相場ではない

ビットコインは4月初頭以降+20%上昇しましたが、モレノ氏はこの動きを強気相場ララップと見なすことに反対しました。

「この区別は、構造的なレジームの変化ではなく、弱気相場のララップ分類を強化するものです」と彼は書き記しました。

20,000 BTCの正味利益は、弱気相場から強気相場への移行時に記録された130,000〜200,000 BTCの範囲を大幅に下回っています。

未実現利益マージンは、2月と3月のマイナス29%から約18%まで回復しました。未実現利益が増加すると、保有者は売却してリターンを確定する誘惑に駆られます。これにより、調整（下落）の可能性が高まります。

それでも、モレノ氏は修正がすぐに訪れるわけではないと述べています。先物需要は成長し続けており、スポット需要の収縮は軽微で、取引所への流入は鈍化しています。

彼は現在の状況を、「意味のある修正リスクを伴うララップと一致しているが、確認された分配ピークにはまだ達していない」と呼びました。

執筆時点、ビットコインは80,903.51ドルで取引されており、7日間の期間で2.9%上昇しています。