비트코인과 그 ETFs 는 다소 독한 관계를 맺고 있습니다: 자세히 살펴보기

비트코인과 그 거래상장펀드(ETF) 간의 역학 관계는 일부가 믿게 하려는 것처럼 모든 것이 순탄치 않습니다. 오히려 정반대입니다. 우리는 ETF가 비트코인의 거친 가격 변동성을 잡을 마법 같은 해결책이 될 것이라는 꿈을 팔렸습니다. 그러나 여기 우리가 있습니다. 심지어 가장 숙련된 암호화폐 베테랑들의 머리를 돌게 할 변동성을 목격하고 있습니다. 지난 주는 비트코이가 기록적인 고점을 찍은 후 급락하고, 다시 비극극적인 반전 끝에 또 다른 정점으로 올라선 이 혼란의 증거였습니다.

롤러코스터 타기: 비트코인의 해방된 변동성

미국 시장에서의 비트코인 ETF 도입은 열광적인 반응을 불러일으켰습니다. 아이디어는 간단했습니다. 규제되고 친숙한 투자 수단을 도입함으로써 더 많은 사람들이 비트코인에 진입할 수 있게 되어, 악명 높은 가격 변동을 완화할 수 있을 것이라는 것이었습니다. 그러나 현실은 다른 시나리오를 가지고 있었습니다. 바다를 진정시키는 대신, ETF의 도입은 오히려 불에 기름을 붓는 결과를 낳은 것으로 보입니다.

Citi의 애널리스트 David Glass는 ETF의 등장으로 변동성이 감소할 것이라는 기대에도 불구하고 우리는 정반대의 현상을 보고 있다는 역설을 지적했습니다. 비난의 화살은 레버리지의 급증으로 향합니다. 트레이더들은 비트코이에 거액을 베팅하기 위해 더 많은 자금을 차입하고 있으며, 특히 역사적으로 가격을 상승시키는 할빙(halving)과 같은 이벤트를 앞두고 있습니다. 이러한 레버리지 트레이딩 열기는 비트코인 선물 계약의 자금 비용(funding rates)이 급등하는 것으로 반영되었으며, 이는 2021년 초 이후 볼 수 없었던 수준입니다. 높은 자금 비용은 이러한 계약에 대한 강한 수요를 신호하며, 많은 사람들이 수익성 있는 가격 움직임을 놓치지 않기를 바라며 시장에 뛰어들고 있음을 나타냅니다.

게다가 비트코인 선물에서의 미결제 약정 수는 기록적인 높이에 도달했습니다. 이는 더 많은 미결제 약정이 더 많은 유동성을 의미할 수 있으므로 좋은 소식처럼 들릴 수 있습니다. 그러나 이는 더 큰 변동성의 가능성을 의미하기도 합니다. 1월에 거래를 시작한 새로운 ETF들은 ETF에 관심 있는 사람들에게 더 안전한 진입로를 제공할 잠재력으로 찬사를 받았습니다. 그러나 비트코인의 가격이 롤러코스터처럼 움직이는 것을 보면, 여기서 '안전'이라는 단어가 정말 적절한지 의문이 듭니다.

양날의 검: ETF와 시장 역학

한편으로, ETF는 실제로 비트코인에 대한 접근성을 높이고 있으며, 개인 투자자뿐만 아니라 대형 기관 자금도 끌어들이고 있습니다. 이 자금 유입은 가격 발견을 돕고 시장을 더 효율적으로 만들어야 합니다. 그러나 David Glass는 자금 비용이 안정되면서 일부 안정이 나타날 수 있지만, 그 과정은 결코 평탄하지 않을 것이라고 제안합니다. 시스템 내 레버리지는 그 과정에서 심각한 격동을 초래할 수 있습니다.

현재의 격변에도 불구하고 터널 끝의 빛이 있습니다. ETF는 특히 401k가 주식에 자금을 자동 배정하는 것과 같이 자금을 자동으로 배정하는 퇴직 계좌로부터 꾸준한 유입을 가져올 것으로 예상됩니다. 이러한 꾸준한 투자 흐름은 시간이 지남에 따라 모멘텀 트레이더들이 증폭시키는 거친 가격 변동의 영향을 줄일 수 있습니다.

2024년 비트코인의 여정到目前까지 드라마틱했습니다. 가격의 심한 등락은 현재 랠리와 풀백의 추세가 계속될 경우 가파른 조정의 가능성을 경고하는 투자자들의 우려를 불러일으켰습니다. 지지 수준이 면밀히 관찰되고 있으며, 현재 가격에서 상당한 하락도 불가능하지 않습니다.

이러한 도전에도 불구하고 비트코인의 더 넓은 전망은 여전히 강세입니다. 이전 강세장만큼 빠른 속도로 백만장자를 만들어내지 못했음에도 불구하고 월스트리트의 비트코인 ETF 포용은 성숙한 시장을 신호합니다. 현재 랠리에서 비트코인 가격은 70% 상승했으며, 새로운 기록이 수립되고 있습니다. 백만장자 생성의 더 느린 속도는 우리가 아직 게임 초기에 있으며, 최고의 것이 아직 오고 있음을 시사할 수 있습니다.

시장 분석가들은 지속적인 ETF 유입과 다가오는 할빙 이벤트를 driven하여 최대 $150,000에 달하는 잠재적 가격 목표를 주목하고 있습니다. 비트코인의 프로그래밍된 기능인 이 공급 감소는 수요가 가용 공급을 초과함에 따라 가격을 더욱 밀어올릴 것으로 예상됩니다. 그러나 투자자들이 이러한 예상된 이익을 실현하려고 할 때, 우리는 또한 매도 주문의 축적을 보고 있으며, 이는 많은 사람들이 이러한 역사적 고점 근처에서 이익을 고정하려는 신중한 접근을 나타냅니다.