علاقة سامة نوعًا ما بين البيتكوين وصناديقه المتداولة: خذ نظرة

العلاقة الديناميكية بين Bitcoin وصناديقه المتداولة في البورصة (ETFs) ليست كلها مشمسة ومريحة كما قد يخبرك البعض. بعيدًا عن ذلك. تم بيع لنا هذا الحلم بأن صناديق ETF ستكون الحبة السحرية لتهدئة تقلبات أسعار Bitcoin الهائجة. ومع ذلك، ها نحن نشهد تقلبات تجعل حتى أكثر المحترفين القدامى في مجال العملات المشفرة يصابون بدوار الرأس. كانت الأسبوع الماضي شهادة على هذا الفوضى، حيث سجل Bitcoin ارتفاعًا قياسيًا، ثم انخفض بشكل حاد، ثم، في منعطف يستحق مسلسل درامي، صعد مرة أخرى إلى ذروة أخرى.

رحلة الأفعوانية: إطلاق العنان لتقلبات Bitcoin

أثار وصول صناديق ETF الخاصة بـ Bitcoin إلى السوق الأمريكي موجة من الحماس. كانت الفكرة بسيطة: من خلال إدخال أداة استثمار منظمة ومألوفة، يمكن لمزيد من الناس الدخول إلى Bitcoin، مما قد يؤدي إلى تسوية تقلبات أسعاره الشهيرة. ومع ذلك، كان للواقع سيناريو مختلف. بدلاً من تهدئة الأمواج، يبدو أن إدخال صناديق ETF قد أضاف وقودًا آخر إلى النار.

أشار محلل Citi، David Glass، إلى مفارقة مفادها أنه على الرغم من التوقعات بانخفاض التقلبات مع ظهور صناديق ETF، فإننا نشهد العكس. اللوم؟ موجة من الرافعة المالية. يقوم المتداولون بالاقتراض أكثر للمراهنة بشكل كبير على Bitcoin، خاصة قبل أحداث مثل الانقسام (halving)، التي تدفع الأسعار للأعلى تاريخيًا. وينعكس جنون التداول بالرافعة المالية هذا في ارتفاع معدلات التمويل لعقود Bitcoin الآجلة، لتصل إلى مستويات لم تشهدها منذ أوائل عام 2021. تشير معدلات التمويل المرتفعة إلى طلب شديد على هذه العقود، مما يشير إلى أن الكثيرين يقفزون في المعركة، على أمل عدم تفويت تحركات الأسعار المربحة.

علاوة على ذلك، وصل عدد المراكز المفتوحة في عقود Bitcoin الآجلة إلى مستويات قياسية. قد يبدو هذا خبرًا جيدًا لأن المزيد من المراكز المفتوحة يمكن أن يعني المزيد من السيولة. ومع ذلك، فإنه يشير أيضًا إلى إمكانية حدوث المزيد من التقلبات. وقد أشيد بصناديق ETF الجديدة، التي بدأت التداول في يناير، بإمكانيتها في تقديم مسار أكثر أمانًا للعملات المشفرة للمهتمين بصناديق ETF. ومع ذلك، مع تصرف سعر Bitcoin كالأفعوانية، يتساءل المرء عما إذا كانت كلمة "آمن" هي الكلمة الصحيحة هنا حقًا.

سيف ذو حدين: صناديق ETF وديناميكيات السوق

من ناحية، تجعل صناديق ETF Bitcoin أكثر سهولة، وتجذب ليس فقط المستثمرين الأفراد ولكن أيضًا الأموال المؤسسية الكبيرة. من المفترض أن يساعد هذا التدفق النقدي في اكتشاف الأسعار، مما يجعل السوق أكثر كفاءة. ومع ذلك، يقترح David Glass أنه على الرغم من أننا قد نشهد بعض الهدوء مع استقرار معدلات التمويل، فإن الرحلة هناك ليست سلسة على الإطلاق. يمكن أن تؤدي الرافعة المالية في النظام إلى بعض الاضطرابات الخطيرة على طول الطريق.

على الرغم من الاضطراب الحالي، هناك ضوء في نهاية النفق. من المتوقع أن تجلب صناديق ETF تدفقات مستقرة، خاصة من حسابات التقاعد التي تخصص الأموال تلقائيًا، تمامًا كما تفعل 401k مع الأسهم. يمكن لهذا التسرب المستمر للاستثمار أن يقلل بمرور الوقت من تأثير تقلبات الأسعار الهائجة التي يقودها متداولو الزخم الذين يضخمون التقلبات.

كانت رحلة Bitcoin حتى الآن في عام 2024 درامية للغاية، مع تقلبات الأسعار بشكل كبير. وقد أدى ذلك إلى تحذيرات من المستثمرين بشأن إمكانية حدوث تصحيحات حادة إذا استمرت الاتجاه الحالي من الارتفاعات والانكشافات. يتم مراقبة مستويات الدعم عن كثب، ولا يُستبعد حدوث انخفاضات كبيرة عن الأسعار الحالية.

على الرغم من هذه التحديات، يظل التوقع الأوسع لـ Bitcoin إيجابيًا. تبني وول ستريت لصناديق ETF الخاصة بـ Bitcoin، على الرغم من عدم إنشاء مليونيرات بالسرعة الجنونية لمرحلة الصعود السابقة، يشير إلى نضج السوق. شهد الارتفاع الحالي زيادة بنسبة 70٪ في سعر Bitcoin، مع وضع سجلات جديدة. قد يشير هذا الوتيرة الأبطأ لإنشاء مليونيرات إلى أننا لا نزال في بداية اللعبة، مع أفضل ما هو قادم.

يراقب محللو السوق أهداف أسعار محتملة تصل إلى 150,000 دولار، مدفوعة بالتدفقات المستمرة إلى صناديق ETF وحدث الانقسام القادم. يُتوقع أن يدفع هذا القطع في العرض، وهو ميزة مبرمجة في Bitcoin، الأسعار إلى أعلى عندما يتجاوز الطلب العرض المتاح. ومع ذلك، بينما ينظر المستثمرون إلى جني الأرباح المتوقعة، نرى أيضًا تراكم أوامر البيع، مما يشير إلى نهج حذر من قبل الكثيرين، متحمسين لقفل الأرباح بالقرب من هذه القمم التاريخية.