ビットコインとそのETFにはやや毒性のある関係がある：詳しく見る

ビットコインと上場投資信託（ETF）との関係性は、一部が信じ込ませようとするほど順調なものではありません。むしろ逆です。ETFがビットコインの荒々しい価格変動を鎮静化する魔法の薬になるという夢を私たちは植え付けられました。しかし、今私たちが目撃しているのは、ベテランの暗号通貨投資家でさえ頭を悩ませるようなボラティリティです。先週はその混沌の証であり、ビットコインは過去最高値を記録した後、急落し、さらにドラマチックな展開で再びピークへと戻りました。

ジェットコースターのような旅：解き放たれたビットコインのボラティリティ

米国市場へのビットコインETFの登場は、興奮の嵐を巻き起こしました。アイデアはシンプルでした：規制された馴染みのある投資車両を導入することで、より多くの人々がビットコインに参加でき、その有名な価格変動を平滑化できるかもしれないと考えられていました。しかし、現実は異なる脚本を用意していました。海を静める代わりに、ETFの導入は火に油を注いだようです。

シティバンクのアナリスト、David Glassは、ETFの導入によりボラティリティが減少すると予想されていたにもかかわらず、私たちはその逆を見ているというパラドックスを指摘しました。その責任は？ レバレッジの急増です。トレーダーは、特に歴史的に価格を押し上げるハルビングなどのイベントを前に、ビットコインに巨額の賭けをするためにより多くの資金を借りています。このレバレッジ取引の熱狂は、2021年初頭以来見られないレベルに達したビットコイン先物契約の資金調達率の高騰に表れています。高い資金調達率は、これらの契約に対する強い需要を示しており、多くの人が利益のある価格変動を見逃すなとばかりに参入していることを示しています。

さらに、ビットコイン先物のオープンポジション数は過去最高に達しています。これは、オープンポジションが増えることは流動性の増加を意味するため、良いニュースに聞こえるかもしれません。しかし、それはより大きなボラティリティの可能性を示唆しています。1月に取引を開始した新しいETFは、ETFに興味のある人々にとって暗号通貨へのより安全な入り口を提供する可能性があると称賛されました。しかし、ビットコインの価格がジェットコースターのように動いている中で、「安全」という言葉が本当に適切かどうかを疑問に思わざるを得ません。

両刃の剣：ETFと市場力学

一方、ETFは確かにビットコインへのアクセスを容易にし、個人投資家だけでなく大きな機関資金も引き寄せています。この資金の流入は価格発見を助け、市場をより効率的にするはずです。しかし、David Glassは、資金調達率が安定するにつれてある程度の沈静化が見られるかもしれないが、そこへの道は決してスムーズではないと示唆しています。システム内のレバレッジは、その過程で深刻な乱高下を引き起こす可能性があります。

現在の混乱にもかかわらず、トンネルの先に光が見えています。ETFは、株式の401kプランのように資金を自動的に割り当てる退職口座などからの安定した資金流入をもたらすと予想されています。この安定した投資の滴は、長期的には、ボラティリティを増幅するモメンタムトレーダーによって引き起こされる荒々しい価格変動の影響を軽減する可能性があります。

2024年のビットコインのこれまでの旅は、価格が激しく変動したことから、まさに劇的でした。これは、現在のラリーと引き戻しの傾向が続く場合、急激な修正の可能性について投資家からの警告を促しています。サポートレベルは密に監視されており、現在の価格からの大幅な下落も決してあり得ないわけではありません。

これらの課題にもかかわらず、ビットコインの広範な見通しは依然として強気です。前回の強気相場のような爆発的な速度で百万長者を生み出していないにもかかわらず、ウォール街によるビットコインETFの受容は、成熟した市場を示しています。現在のラリーではビットコインの価格が70%上昇し、新たな記録が樹立されています。百万長者が生まれるペースがこのように緩やかであることは、まだ序盤であり、最高のものがまだ来ていることを示唆している可能性があります。

市場アナリストは、ETFへの継続的な資金流入と今後のハルビングイベントを背景に、15万ドルという高い価格目標を視野に入れています。この供給削減はビットコインのプログラムされた機能であり、需要が利用可能な供給を上回るにつれて、価格をさらに押し上げるものと予想されています。しかし、投資家がこれらの予想される利益を現金化しようとする中で、私たちは多くの人がこれらの歴史的な高値付近で利益を確定しようとする慎重な姿勢を示す売り注文の蓄積も見ています。