トランプ政権下ではウォール街の規制を見直す必要がある

トランプ氏の勝利後、ウォール街は大きな楽観的な見通しを示している。しかし、米国の銀行システムは、複数の連邦および州政府機関が管轄権の重複や利害対立を抱えながら金融機関を監督しているため、複雑化している。次期トランプ政権は、これらの問題の一部を解決する可能性がある。.

どうやら、この断片化された構造は当初ガバナンスを改善するために設計されたが、その結果、非効率性、遅延、施行の不一致が頻繁に発生している。. 

米国では、 約 70%が二重規制制度の対象となっている。これは、州および連邦の規制当局による交代制の監督制度である。連邦預金保険公社（FDIC）や通貨監督庁（OCC）など、複数の連邦規制当局も特定の金融機関を規制している。

の破綻が証明しています 、シリコンバレー銀行 。規制当局は責任転嫁を行い、対応が遅すぎました。

新政権が新たなチャンスの幕開けを迎える中、この多重規制の枠組みが実際に安定性を促進するのか、それとも革新性、対応力、説明責任を阻害するのか、さらに調査すべき時が来ている。. 

ウォール街とシリコンバレーは、バイデンの経済を嫌い、トランプが彼らの支持者だったため、ドナルド・トランプを選んだ。.

ダウ平均株価は選挙日以来1500ポイント下落した。.

なんて大失敗なんだ。pic.twitter.com /uLcE8beH8x

— LadyGrey 🇦🇲🇺🇦🇺🇸 (@TWLadyGrey) 2025年1月10日

一方、 市場は 下落傾向にあります。それでも、1月20日以降は状況が変わると予想する人は大勢います。

二重規制システムの失敗

この制度の支持者は、多様な視点を提供することでレジリエンス（回復力）を高め、銀行が主要な規制当局に対して一定の権限を持つことで政治的影響力を弱めると主張しています。しかし、この構造には明らかな欠点があります。一貫性のない執行、規制裁定、そして顕在化する危険への対応の遅れです。では、何がより重要なのでしょうか？

規制制度を合理化するのは困難です。統合に関する大規模な規制は議会の承認が必要となるためです。これは、過去に大きな改革を阻んできた問題です。.

一例として、2008年のワシントン・ミューチュアル（WaMu）の破綻が挙げられる。これは米国史上最大の銀行破綻だった。議会の調査によると、連邦 （FDIC） と貯蓄機関監督局（OTS）間の監督体制に問題があったことが、WaMuの経営難を悪化させた原因だった。連携不足のため迅速な対応ができず、結果として経営上の弱点が拡大してしまったのだ。

貯蓄監督局は、金融危機後のドッド・フランク法改革の一環として廃止されました。これは、ワミューの破綻を受けての措置でした。しかし、銀行統合のさらなる試みにはtron政治的反対がありました。同様に、長年続いてきた連邦と州による二重の銀行統治制度を廃止することも不可能かもしれません。.

過去のことは置いておいて、最近の出来事を見てみましょう。SVBのケースでは、預金者層の集中や債券ポートフォリオの損失といった初期の警告サインが見過ごされました。 規制当局は 基準の執行を怠ったか、あるいは権限の重複によってその取り組みが弱体化してしまったかのどちらかです。 

研究では、こうした不一致により、銀行が差異を利用してよりリスクの高い慣行に従事する規制裁定の機会が生じることが明らかになっています。.

さらに、これらの問題は銀行だけに限ったことではありません。発展途上のフィンテックセクターにも影響を及ぼしています。管轄権をめぐる対立が、健全な規制枠組みの構築を妨げています。これは、規制当局間、州と連邦、さらには連邦機関間の問題であり、ノンバンク企業やフィンテック企業が決済と融資の分野におけるイノベーションを推進しているにもかかわらず、依然として大きな問題となっています。.

トランプ政権下での解決策

トランプ政権は、不必要な重複を削減し、連携を強化するために、追加的な措置を数多く実施できる。 規制当局は 監督責任を統合することが推奨される。

さらに、連邦規制当局と州規制当局間の非効率性を解消し、規制当局を評価するためのパフォーマンス・スコアカードなどのツールを導入すべきである。OCCとFDICはそれぞれ同じ金融機関に対して別々の検査を行っているが、これらによる国立銀行の二重監督は、規制の重複の明確な例である。.

さらに、規制上のインセンティブが整合していることを確実にすることが重要です。これは、各機関が官僚的利益よりも財務の安定性と堅固な監督を優先することを確実にするためです。. 

また、規制強化が安全性の向上につながるという考えにも疑問を投げかける時が来ています。金融機関のコンプライアンス費用は2008年以降、年間約500億ドル増加しており、過剰な規制は小規模銀行に不均衡な影響を与える大きなコストを課しています。.

改革の焦点は、監督体制を無限に強化することではなく、説明責任の強化に置かれるべきです。銀行は自らが負うリスクに対して責任を負うべきです。.

特に、 バイデン政権下では、 銀行はリスクを軽減するために追加資本を割り当てる義務がありましたが、トランプ政権はこの姿勢を覆すと予想されています。

しかし、トランプ氏の政策が米国経済を刺激し、融資を申し込む顧客数が増加すれば、銀行株は 示す 上昇傾向を

ウェルズ・ファーゴの銀行アナリスト、マイク・メイヨー氏は、トランプ氏の勝利は、2008年から2009年の金融危機後の15年間の厳格な監督の後に、金融規制が緩和される「新時代」の到来を告げる可能性があると主張した。.