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トランプの税法案が下院を通過した後、米国の30年国債利回りは5.14%となり、2007年のピークに近づいた。
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利回りの上昇に伴い株式は急落し、ダウ平均株価は800ポイント超下落、S&P 500も1%以上下落した。
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日本、ドイツ、米国の債券市場は圧力にさらされている一方、インドと中国では利回りがわずかに低下した。
CNBCのデータによると、米国の30年物国債利回りは木曜日に5.14%まで急騰し、2007年の5.18%という高値に危険なほど近づいています。
この水準はほぼ20年ぶりのことで、ウォールスト리트のトレーダーたちはすでに汗をかいています。この急騰は、木曜日の遅くに下院を通過したドナルド・トランプ大統領の税法案と、財政赤字の拡大を理由としたムーディーズによる米国格付け引き下げという2つの主要な出来事の組み合わせに続くものでした。
この動きはダウ・ジョーンズ工業平均株価から800ポイント以上、1.9%の下落を引き起こし、S&P 500も1%以上下落しました。この動きは、4月初頭から積み上がっていた6週間の反落を打ち砕くものでした。
トランプの税法案が国債利回りを急騰させる
トランプの新規通過した税法案が火に油を注いでいると非難されています。30年物 国債利回り は2日連続で5%のラインを突破し、木曜日の終値は約5.088%で推移しました。一方、10年物利回りは月曜日以降15ベーシスポイント以上上昇しました。
JPモルガンのアナリストは、過去1年間で10年物利回りが1日で10ベーシスポイント以上変動した11の事例を指摘しました。そのうち7回でS&P 500は安値で終了し、平均損失は0.8%でした。
小売業界も例外ではありませんでした。バンク・オブ・アメリカは、第1四半期の業績悪化を受け、ターゲットの株式評価をニュートラルに引き下げました。アナリストのロバート・オームズ氏は、ターゲットのバリュエーションが10年平均の低水準にあるものの、トップラインのパフォーマンスは依然として苦戦していると記しました。
「 softer（鈍化）な販売がより大きな値引きを招き、それによってTGTに増分的なマージン圧力をもたらしているため、同社はウォルマートのような競合他社に対して大きく下回っている」とロバート氏は書きました。
売り押しが拡大し、グローバル債券市場が反発
米国で始まったこの動きは、今や世界中に広がっています。グローバルな売り押しが長期政府債券を襲っています。トランプの税計画とムーディーズの格付け引き下げにより、投資家は米国だけでなく、世界中の財政リスクを再評価しています。
イーストスプリング・インベストメンツの固定金利ポートフォリオマネージャーである は ロン・レン・ゴフ氏は、これらの種類のイベントは「財政上の懸念を投資家の思考の最前線に持ち出し、長期債を保有するために要求するリスクプレミアムを調整させる傾向がある」と述べています。
日本では、状況が急速に崩れつつあります。40年物債券利回りは木曜日に記録的な3.689%まで急騰しました。30年物は3.187%という過去最高水準に近く、10年物利回りは今週9ベーシスポイント上昇し、1.57%に達しました。
かつて一貫した買い手であった日本の生命保険会社たちは、資本要件を満たしたため、これらの債券を購入しなくなっています。さらに、日本銀行の政策引き締めへの推進が加わり、これはさらなる売り材料となり得ます。
みずほ証券のマネジングディレクターであるヴィシュヌ・ヴァラタン氏は、言葉を濁さず、「市場はトランプの『大きく美しい税法案』を美しくなど全く思っていない…米国債は醜い売り押しで叩き下げられた」と述べています。
ドイツ銀行のグローバルFXストラテジー責任者であるジョージ・サラベロス氏は、日本の利回り上昇が現地債券をより魅力的にし、投資家が米国政府債務をさらに急速に売却するよう押しやっていると警告しました。そのような米国債からの資産引き揚げは、米国市場にさらなる圧力をかけます。
ドイツの国債（bund）も大きな打撃を受けています。30年物利回りは12ベーシスポイント以上上昇し、10年物は6ポイント以上上昇しました。ヴァラタン氏は、ドイツ自身の財政赤字問題は構造的であり、圧力を加えている可能性が高いと指摘しました。欧州全体で売り押しが広がっており、30年物債券利回りは今週12ベーシスポイント以上上昇し、10年物利回りは約7ポイント上昇しています。
インタラクティブ・ブローカーズのチーフストラテジストであるスティーブ・ソスニック氏は、投資家の気分を要約しました。「投資家は現在、長期債に対してそれほど大きな愛着を持っていません。」彼は、 グローバルインフレ への懸念が、短期の中央銀行の決定よりも長期の期待に影響されやすい長期債にとって「致命的」であると述べています。
すべての国がこの傾向を見ているわけではありません。インドと中国は利回りの小幅な下落を示しています。インドの10年物政府債券利回りは月曜日以降約2ベーシスポイント下落し、中国もわずかに下落しました。これは、これらの国々がより内向きであり、資本規制が厳しいためです。
しかし、主要市場の多くでは、状況は明確です。投資家は長期政府債務への信頼を失いつつあります。そして、トランプの税法案はまさに火に油を注ぐ結果となりました。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
