生活圧力の軽減により、7月の英国インフレ率は6.8%に低下

7月、英国の年間インフレ率は6.8%まで大幅に下落したが、コア消費者物価指数は変動なしだった。この状況はイングランド銀行にとって課題となる可能性がある。

記録された見かけのCPI値は、調査されたエコノミストによる予測と一致している。これは、インフレが予想外に低い7.9%だった前月の6月に続くものである。月次で見ると、見かけのCPIは0.4%減少し、予測された-0.5%の下落よりもわずかに良い結果となった。

英国のインフレはまだ高い

国立統計局（Office for National Statistics）によると、ガスおよび電気料金の下落が、所有者居住者住宅費を含む消費者物価指数（CPIH）および年間CPI率の月次変動を引き下げる上で主要な役割を果たした。2023年7月に食品価格が上昇したものの、その上昇幅は2022年7月と比較して小さく、年間インフレ率の低下に寄与した。逆に、ホテルおよび航空旅客輸送部門が、率の変動における下落傾向を相殺する上で最も大きな貢献をした。

In the recent monetary policy meeting of the Bank of England, there was a split decision to raise the main interest rate by a quarter of a percentage point, reaching a 15-year peak of 5.25%. That marked the 14th consecutive increase in the key rate. The Monetary Policy Committee suggested that elevated interest rates would persist substantially to ensure inflation returns to the targeted 2%.

インフレの監視に加え、中央銀行家はイギリスの労働市場を密接に観察してきた。最近のデータは、シフトの始まりの可能性を示している。失業率は予想外に6月に4.2%に上昇し、予測を上回り、2021年10月以来最高となった。参加率は比較的一定であったものの、雇用率は低下し、労働需要の減少を示唆している。

政策決定者は賃金成長に関する課題に直面しており、ボーナスを除く賃金は6月終了の3ヶ月間で年率7.8%という驚異的な成長を記録した。2001年の記録開始以来最高成長率であるものの、依然として6月の7.9%というインフレ率には及ばない。

イギリスの財務大臣であるJeremy Hunt氏は、見かけのインフレ率の低下について、これがインフレ対策における政府の取り組みの有効性を示していると述べた。しかし、彼は進捗があるものの、最終的な目標をまだ達成していないと強調した。

Hunt氏は、今年中にインフレを半減させ、速やかに目標の2%に戻すという確立された戦略を遵守することの重要性を強調した。彼は、この目標に向けて引き続き取り組むというコミットメントを再確認した。

継続する生活費危機はなお遠い

David Henry氏（Quilter Cheviotの投資マネージャー）によると、見かけのインフレが6.8%に下落した一方で、賃金が顕著に増加したことから、英国の長期化した生活費危機は改善の兆しを見せている可能性がある。これらの好意的な指標にもかかわらず、世帯は依然として大きな圧力に直面しており、インフレの減少は漸進的になると予想される。手取り賃金はインフレに追いついているように見えるが、消費者は依然として高い食品価格に苦しみ、コアインフレはほぼ変動していない。

見かけの数値はある程度の緩和をもたらすものの、イングランド・ウェールズ公認会計士協会の経済ディレクターであるSuren Thiru氏は、7月の下落は、Ofgemによる価格上限の引き下げによるエネルギー料金の低下に起因する可能性があり、価格圧力の広範な緩和ではないと指摘した。Thiru氏は、賃金成長が価格成長を上回る成長について慎重な楽観主義を表明した。それでも、彼は税負担の増加、借入コスト、家賃がこの財政的緩和を相殺し、人々の生活へのポジティブな影響を制限する可能性を指摘した。

Thiru氏はまた、変化に抵抗してきたコアおよびサービスインフレが、失業率の上昇と緊縮的な金融政策による経済需要の減少により、今後数ヶ月で減少する可能性があると予測した。その結果、彼は9月のイングランド銀行によるさらなる金利引き上げの可能性を示唆した。しかし、Thiru氏は、高金利が英国経済に与える潜在的な悪影響に関する懸念が高まっており、金融政策委員会の投票がより二分される可能性があると付け加えた。