英国の暗号通貨保有者は、暗号通貨ローンや流動性プールへの預け入れに対して税金を支払う必要がなくなりました

英国の暗号通貨業界の利害関係者は、英国のHMRC（国王歳入庁) 7月13日の発表により、トークンの貸出や流動性プールへの資金提供が資本利得税の義務を発生させないことが確定したとして、この政策上の勝利を歓迎しています。 

2027年4月6日から、暗号通貨ローンや流動性プールを利用する英国在住の約70万人の暗号通貨保有者に対して、新しい「利得なし、損失なし（NGNL）」制度が開始されます。 

本質的に、税金は投資家がトークンを売却したり、価値と交換したりするまで課税されず、単に暗号通貨を lending プロトコルや流動性プールに移動させることが、それ自体で経済的な処分（課税対象）となるという以前の前提が撤廃されました。

英国の暗号通貨税制で何が変わったのか？

HMRCは 7月 13の政策論文 を公表し、3つのシナリオについて言及しました。 

暗号通貨保有者がトークンを同じ種類の資産への持分と交換する場合、HMRCは取引をNGNL基準で扱い、借入人は借入時に市場価値で借り入れたコインを取得したものとみなします。取引で提供された担保も、資本利得税の目的のために別途扱われます。 

流動性プールがスマートコントラクトによって運営されている自動市場形成（AMM）の仕組みにおいても、引き出す量が元の預け入れ量と等しい限り、NGNLの扱いが適用されます。 

ユーザーが預け入れたトークンよりも多い、または少ない量を撤回した場合、その差額に対して直ちに利得または損失の計算がトリガーされます。

HMRCはなぜ暗号通貨ローンやLPに対する税金を調整したのか？

英国の税務当局は、この 暗号通貨税制 の変更により、取引の文脈を適切に評価し、ユーザーが実際にポジションを離脱するまで退出シナリオに直面しないようにしたと述べています。 

7月13日の論文は、1992年課税利得税法を改正するものであり、不要な書類作業を引き起こしたとして利害関係者から反発を招いたHMRCの2022年のガイダンスに続くものです。 

預け入れのトリガーを削除することで、DeFiユーザーにとって recurring な課税項目の一つが解消されましたが、英国は依然として、ユーザーが暗号通貨を売却、交換、または支出する際に、 標準 18% の基本税率 および高所得者層の24%を課税します。これらはすべて処分として扱われます。

利害関係者はこの変更を歓迎しています

Aaveの創設者であるStani KulechovはX上でこの動きを歓迎し、 Morphoでのユーザー損失は「150mの合計に1インチ近づいている」と書き、皮肉を込めて「彼らは私たちのマーケティング部門を運営している」と述べました。すべての人が損失を失敗として読んでいるわけではありません。 HMRCが「暗号通貨 lending や流動性プールに関連する新しい税制法を採用している」と述べ、この方向性は正しいと評価しました。彼は、この結果が業界からのフィードバックが政策形成に影響を与え得ることを示しており、また、代替案を採用した場合、納税者に管理上の負担が重くのしかかっていたであろうと指摘しました。 

Kulechovのコメントは、Aaveが lending 市場で大きなシェアを持っていることを反映しています。DeFiLlamaによると、Aaveは暗号通貨 lending プロトコル全体の約380億ドルの総預け入れ額（TVL）のうち、133億ドル以上を占めています。

このローンに関する措置は、 同日に公表された安定コインに関する別のHMRC論文 と併せて発表されました。この論文では、適格な安定コインを個人に対する資本利得税から免除し、その利息のような収益を貯蓄所得として課税する内容が含まれています。この措置は約120万人に影響を与えると予想され、2027年4月に発効します。

ローン政策の最終的なコスト試算は公表されておらず、将来の財政イベントにおいて予算責任局（OBR）によって精査される予定です。HMRCは、マクロ経済への重大な影響はないと見込んでいます。次に注目すべきは、法案そのものであり、2027年4月のルール適用前に、どの仕組みが対象となるかを決定します。