ステランティスが260億ドルのEV戦略関連費用を計上、株価は市場ショックで急落

ステランティスの株価は金曜日、同社が事業戦略の全面的な見直しに伴い220億ユーロ（260億ドル）の減損処理を行うと発表したことで急落した。

この数字一つで、欧州の自動車業界全体がパニックに陥った。ミラノの現地時間午前10時30分までに、ステランティスの株価は22.9%下落した。ウォールストリートでは、ニューヨーク上場株が市場開場前の取引で20.8%暴落した。影響はそこで止まらなかった。ルノーは2%下落し、ヴァレオとフォリアはそれぞれ1.2%以上下落した。

この損害は、ステランティスが電気自動車（EV）の実際の購入ペースを過大評価していたことを認めたことに起因する。

CEOのアントニオ・フィローサ氏は、この減損処理は「エネルギー移行のペースを過大評価した結果、多くの自動車購入者の現実的なニーズ、手段、欲求から遠ざかってしまったコストを主に反映している」と述べた。

彼はまた、前経営陣による実行力の欠如も役割を果たしたと付け加え、これらの問題は現在「新しいチームによって段階的に解決されている」と語った。

ステランティスが配当を削減し、製品を中止、EV持分を売却

この打撃に対処するため、ステランティスは2026年の配当を停止する。また、バランスシートを安定させるために、ハイブリッド債券を通じて最大50億ユーロの資金調達を試みている。

加えて、同社は2025年に純損失が見込まれることを確認した。これは昨年発表された広範なリセット戦略の一部であり、収益性の低い車両の撤退、製造システムの改善、10の新モデルの立ち上げが含まれる。

同じリセットの一環として、ステランティスは「ステランティスの米国史上最大規模の投資」と呼ばれる4年間で130億ドルをコミットした。この資金は事業拡大と5,000人の新たな米国人雇用の創出に使用される。

同社は、これらの動きにより2025年に数量成長に戻ることができたと主張している。米国市場でのシェアは同年後半に7.9%に上昇した。欧州では、ステランティスは第2位の自動車メーカーとしての地位を維持した。

フィローサ氏は、同社が電気自動車を完全に放棄するのではなく、現実に対応しているだけだと述べた。EVの展開は、今後は「命令ではなく需要によって管理されるペース」で進められることになる。

要するに、もう無理強いしないということだ。そしてステランティスだけではない。フォードとゼネラル・モーターズ（GM）も最近、それぞれ独自のEV過剰投資により195億ドルと71億ドルの減損処理を行うと発表した。

同社はまた、カナダのバッテリー合弁企業「NextStar Energy」からの撤退も発表した。このプロジェクトのパートナーであるLGエナジーソリューションが施設の完全な管理権を握ることになる。このバッテリー工場はステランティスの電動化計画の大きな部分を占めていた。しかし明らかに、これらの計画は急速に切り崩されている。

新経営陣は2026の低迷と株価下落に直面

これはすべて、ステランティスが5月のキャピタル・マーケット・デーで新たな長期計画を発表する準備をしている時期と重なっている。その計画は、これ以上遅れる前に発表されなければならない。

株価は長年にわたり下落し続けている。イタリア株は2025年に25%下落し、その前年は40.5%という厳しい下落となった。2026年に入っても、株価はさらに13%下落している。これは突然の嵐ではない。ゆっくりとした崩壊だ。

フィローサ氏は2026年を「実行の年」と呼んだが、それはむしろ「生存の年」になりつつあるように見える。7月、ステランティスは関税により2025年にさらに15億ユーロが削られると発表した。同社はすでに上半期の純損失が23億ユーロであることを報告している。

通常は警鐘を鳴らさないアナリストでさえ、目を背けることができなかった。UBSは、減損処理の規模と2026年の見通しの弱さにより、株価の下落は「予想通り」と呼んだ。それでも同社は、同社の強力な市場地位と整理努力が、最終的には回復への一歩となるかもしれないと述べた。ただし、それは大きな疑問符付きだ。

AJ Bell の Russ Mould 氏は、Stellantis が人々が電気自動車に切り替える速度について「誤った賭け」をしたと指摘。また同社の EV 問題が市場環境だけのせいだとは確信していないと述べています。

AJは、「ステランティスのEV販売に対する不満が市場の問題に起因するのか、それともドライバーが同社の車両を単に好まないだけなのかという疑問が生じる」と述べた。