Elon Musk氏、Trump氏の関税が米国経済に悪影響だと認める

TeslaのElon Musk氏や他のTrump支持者たちは、経済学者たちがDonald Trumpの経済計画について述べてきたことを認めています。すなわち、彼の関税は消費者にとって物価高を引き起こすということです。

強力なTrump支持者であるMusk氏は、Trump氏が提案する関税が経済に「深刻な過剰反応」をもたらし、「市場が暴落」する可能性があるというXの投稿に同意しました。彼の 米国が抱える広範かつ継続的な貿易不均衡による国家緊急事態に対する 反応はシンプルな「なるほど、その通りだ」でした。

しかし、Trumpのチームは、これらの影響は一時的なものだと主張しています。彼らにとって、関税の潜在的な利益は、初期コストに見合う価値があると考えています。

輸入品の消費者価格を引き上げる関税

副大統領Kamala Harrisが coined した「Trump sales tax（トランプ販売税）」という用語は、関税が消費者の財布にどのように影響するかを浮き彫りにしています。Harris氏は、Trump氏の関税は全員にとって物価上昇を意味すると指摘しています。

Cantor FitzgeraldのCEOであり、Trump-Vance 2025移行チームの共同議長であるHoward Lutnick氏も、Musk氏と同じ意見です。

CNBCのインタビューで、Lutnick氏は、 関税 輸入品の価格を引き上げると述べました。「正しいです。もし私がこの特定の異例的な製品に関税を課すなら、はい、その通りです。それはより高価になります。」

しかし、彼はこの戦略の重要な欠点を認めています。もしアイテムが国内で生産されていない場合、より多くを支払う以外の選択肢はありません。

Trump氏の副大統領候補であるJD Vance上院議員も、同じ見解を持っています。彼によると、レジでの消費者の痛みは、潜在的な賃金上昇によって相殺される可能性があり、最終的には「あなたの方がはるかに良い立場になる」と主張しています。彼は、これらの短期的な犠牲が長期的な利益につながると一貫して主張しています。

Trump氏の関税は、米国の主要セクターに打撃を与える可能性がある

すべての人が「一時的な痛み」理論に納得しているわけではありません。Harris氏は、特にミシガン州などの重要な揺り籠州で、Trump氏の関税戦略が製造業に与える影響について議論し、この点を強調してきました。

サギノウ郡のHemlock Semiconductorを訪問した際、Harris氏は有権者に対してTrump氏の経済実績について警告しました。彼女は、彼の政権が中国に高度なチップを売却したことを引用し、この動きが中国の軍事野心を煽り、米国の安全保障利益に反すると主張しています。

対照的に、Biden政権は、 半導体 CHIPSおよびScience Actなどのイニシアチブを通じて、米国国内の製造業に数十億ドルを投じてきました。

3億2500万ドルの支援を受けたHemlock Semiconductor施設は、外国の生産者への依存を削減することを目指した複数の投資の一つでした。Harris氏は、国内の成長と安全保障が優先事項であると強調し、「Trump氏はこれらの措置を批判してきた」と指摘しました。

世論調査でも、Trump氏の経済提案がすべての人に響いているわけではないことが示唆されています。10月の全米経済調査では、Trump氏が経済問題でHarris氏をわずかに上回っている（Trump支持46%、Harris支持38%）ものの、その差は大きくありません。

揺り籠州の世論調査でも、Trump氏が8ポイントのリードを保っており、これは彼の政策に対する世論の複雑な反応を反映しています。

経済効果とドルの強さ

経済学者たちは、Trump氏の予測市場での当選確率が上昇するにつれて上昇してきた10年物米国債利回りを注視してきました。Trump氏の当選確率が高まることは、米国債利回りの上昇と相関しているようです。

その関係性は？Trump氏の政権がより大きな財政赤字をもたらし、潜在的にインフレを煽り、それが金利を引き上げるという一般的な信念です。これらの大きな財政赤字は、連邦準備制度（FRB）により緊縮的な金融政策を余儀なくさせる可能性があり、これは一般的にドルの上昇圧力をもたらします。

皮肉なことに、Trump氏の関税は米国の産業の競争力を高めることを意図していますが、 ブルームバーグ・ドル・スポット指数は5日連続で上昇しており、分析家は2022年11月のピークをテストする軌道に乗っていると信じています。投機筋はさらなる上昇に備えており、 これらの政策からの結果は、米国の輸出をより高価にします。Trump氏自身の経済チームはこのパラドックスを反映しています。

Trump氏のアドバイザーであるRobert Lighthizer氏は、弱いドルを支持することで知られており、Scott Bessentのような他の人々は、Trump氏の関税脅迫は実際にはその目標を達成するための交渉戦術であると示唆しています。

ドルが強くなると、米国の輸出は世界中でより厳しい競争に直面し、外国人購入者は米国製品をより高価なものとして見なします。Trump氏の支持者にとっての upside は、国内市場での米国製製品の潜在的なブーストです。

経済学者のJoseph Wang氏は、これを「自己強化される状況」と呼び、他の国々が金利を切り下げるまで、世界の金融条件を緊縮させる可能性があります。Wang氏は、このシナリオはさらにドルを強化し、世界の購入者が米国の財政赤字の融資を続けることを拒否するまで破れないサイクルになると主張しています。

投資家は、米国債市場が開かれており流動性があるため、米国ドルを避難通貨と見なしており、これはより大きな財政赤字の中でも回復力を持っています。