米国の大企業はより安いユーロ融資を求めて欧州に目を向けている

米国の大手企業は、欧州大陸における借入コストの低下にtracれ、記録的なペースで欧州債券市場への投資を増やしている。また、ドナルド・トランプdent による追加関税をめぐる不透明感が市場の大きな変動を引き起こしたため、企業は資金調達源の多様化の機会も捉えた。.

ECBの政策金利が2.25%、FRBの政策金利が4.25%～4.5%で据え置かれる中、ブルームバーグがまとめたデータに 示された 0.018%～0.2%の利回りスプレッドによって、米国企業にとってユーロ建ての借入コストが大幅に削減されたことが 欧州の金利は 人為的に低く抑えられていたため、ユーロが米ドルに対して過度に上昇しない限り、米国企業にとってより安価な借入先から借入を行うのは理にかなったことだった。

米国社債指数の平均利回りは5.3%、欧州社債指数は3.18%で、先月の利回り差は3年ぶりの大きさとなった。Googleの親会社であるAlphabet Inc.は、米国で50億ドルを調達した翌日に、67億5000万ユーロを調達した。2037年満期のユーロ建て社債のクーポンは3.375%、2035年満期の米ドル建て社債のクーポンは4.5%となる。.

金融調査データによると、企業の借入は欧州にシフトしている

金融調査データによると、米国企業は大西洋を越えたヘッジをかつてないほど積極的に行っており、ファイザー（PFE）、アルファベット（GOOGL）をはじめとする企業が2025年に830億ユーロ（2024年比35%増）を超える記録的なユーロ建て債券を発行しました。これは、ユーロ建て企業全体の発行額の約14%に相当します。トランプ大統領の関税導入をめぐる混乱、ムーディーズによる米国格下げ、そして米ドルのボラティリティへの懸念から、企業は国内市場が凍結した場合に備えて、欧州での代替資金調達ルートを模索しました。.

トロウ・キャピタル・マネジメントの創設者スペンサー・ハキミアン氏によれば、アメリカ企業がユーロで資本を調達するためにヨーロッパに向かったのは、明らかにニューヨークよりもフランクフルトで借り入れる方が安定していて、簡単で、安価だったためだという。. 

「最高財務責任者（CFO）や財務担当者が今ユーロにアクセスしていることを非難されることはありません。安定した環境で低いクーポン率で、米国で未知のリスクを負うよりもtrac魅力的なコストです。」

–ファビアンナ・デル・カント、三菱UFJフィナンシャル・グループ株式会社 EMEA資本市場共同責任者 

バンク・オブ・アメリカの国際部門dent 、バーナード・メンサー氏も、ヨーロッパは非常に豊かな地域であるにもかかわらず、その資本の多くはEU内で効率的に再投資されるのではなく、主に米国に輸出されていると指摘した。また、この機会はまだ存在しているものの、EUはまだそれを十分に捉えていないと付け加えた。.

シャノンは米ドル建て債券よりもリバースヤンキース債を好んでいる

よりもドイツ国債を保有したいという理由から、米国債を米ドル建て債券に転換することを好むと述べた 米国債の高さによって米国債利回りが継続的に高水準にあることは、 defi米国の家計や企業にとって借入コストが高いことを意味すると主張した。

ECBの預金金利は現在、米連邦準備制度理事会（FRB）の預金金利より1.75%低く、ユーロ建ての借入コストは大幅に低下しています。債務を米ドルに交換する必要がなかった企業は、さらに大きな節約効果を得ました。米ドルに交換した企業であっても、コスト削減などのメリットを享受できます。.

投資家は、ECBが1月に政策金利を2.75%に引き下げた後、今年少なくともあと3回利下げを行うと予想している。一方、米国のインフレ率は連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ期待を押し下げており、トレーダーは現在、2025年末までに1回の小幅利下げのみを予想している。.