IEA、需要減速により2026の記録的な石油過剰を予測

国際エネルギー機関（IEA）は、世界の需要成長が鈍化し、生産者が供給をさらに増やし続けているため、世界は2026年に記録的な石油過剰にまっしぐらだと述べています。

パリから発表された報告書において、IEAは来年の石油在庫が1日あたり296万バレル増加すると推定しました。この数字は、2020年のCOVID-19ショックのピーク時に観察された平均在庫増加率を上回っています。

需要がその役割を果たさなくなっています。今年と来年、世界の石油需要は、2023年のペースの半分未満の速度で成長しています。一方、生産量は急速に増加しています。サウジアラビアが率いるOPEC+同盟は、一時停止していた生産の再開を開始しました。

そして、グループの外では、米国、カナダ、ガイアナ、ブラジルからさらに多くのバレルが供給されています。IEAは2026年のこれらの地域の生産予測をわずかに引き上げ、「石油市場の需給バランスはますます膨張しているように見え」、来年に向けて供給状況が需要を上回っていると警告しました。「市場が均衡するためには、何かしらの調整が必要であることは明らかです」と同機関は述べています。

トランプ氏の貿易戦争が見通しを曇らせ、原油価格が下落

今年に入って以来、原油価格は12%下落し、ロンドンで1バレルあたり約66ドルで取引されています。これは、OPEC+および非OPEC+生産者が市場に氾濫させ、ドナルド・トランプ大統領の貿易戦争が経済をさらに減速させる可能性への懸念が高まっているまさにその時期に起きています。

ホワイトハウスに戻ったトランプ氏は、燃料価格の引き下げを強く求めてきました。この下落は、その点で彼が望むものを与えますが、同時に石油生産国や企業を危険な状況に置きます。

現在、石油需要は北半球の強い夏のドライブシーズンからわずかな助けを得ています。しかし、それでもIEAは市場がすでに過剰供給の兆候を示していると言っています。世界の在庫は6月に4年ぶりの高水準に達しました。

同機関は、ロシアまたはイランに対する新たな制裁が展望を変える可能性があると付け加えましたが、現時点では、トレンドは明確です。石油が多すぎ、買い手が少なすぎます。2020年第2四半期には、ロックダウンが需要を窒息させたため、世界で過去最大の四半期過剰、1日あたり700万バレル以上が記録されました。

この過剰在庫は、OPEC+による大規模な生産削減によって解消されました。しかし現在、同じ連合がこれらの動きを逆転させています。彼らは生産を回復させており、今月初めに別の生産量増加を確認した後、9月までに220万バレルの塊の復活を完了する見通しです。

OPEC+、氾濫を制御できず

OPEC+が次に何を行うかは不透明です。同グループはどの方向にもコミットしていないため、生産をさらに増やすか、一時停止するか、削減する可能性があります。IEAは、イスラエル・イラン紛争中の6月の急増からサウジアラビアが後退した後、22か国の連合全体の生産量が先月実際に緩和されたと言いました。

しかし、その減少にもかかわらず、依然としてより多くの生産を行う国がありました。アラブ首長国連邦は先月、生産量を1日あたり350万バレルに押し上げました。これは新たな記録であり、公式のOPEC+割当量を大幅に超えています。

このブロックはあらゆる側面から圧力に直面しています。IEAは、2026年の非OPEC+供給成長が1日あたり100万バレルに達すると予想され、以前の予測から10万バレル増加していると述べています。この成長は再び米国、ガイアナ、カナダ、ブラジルによって牽引されています。

需要面では、状況は良くありません。IEAは、世界の石油消費量が今年1日あたり68万バレルしか増加しないと述べており、これは2019年以来最も弱いペースです。来年は1日あたり70万バレルに達する可能性がありますが、生産されている原油の洪水に対抗するには依然として不十分です。中国、インド、ブラジルの弱い需要がこれらの数字を押し下げています。

さらに先を見据えると、IEAは、より多くの国が電気自動車やクリーンエネルギーへの移行を進めるにつれて、今世紀末までに石油需要成長が頭打ちになると予想しています。この長期的なトレンドは、需要の回復を期待する生産者にとってのもう一つの頭痛の種です。