半減期は終了――ビットコインの将来について現実的に考える時

暗号通貨コミュニティは4月20日、ビットコインの4回目の半減期を目の当たりにしました。これは、過去の市場行動やスポットビットコインETFの統合に基づけば、最も重要なラリ（上昇局面）の舞台設定となる可能性があります。

ちょうど1か月前、ビットコイン は史上最高値を更新し、ハルビング以前に初めて73,600ドルを超えました。このマイルストーンは、ハルビング後に新しい高値に達するまでに伝統的に518〜546日かかるよりもはるかに早く達成されました。

現在のトレンドと予測の分析

著名なアナリストであるRekt Capitalは、イベントの数時間前にコメントし、現在の強気相場においてビットコインが次のピークに達する時期について推測しました。彼の分析によると、典型的なサイクルでは、2025年9月中旬から10月中旬にかけてピークが発生する可能性があります。

しかし、ビットコインの最近のパフォーマンスは異なる物語を語っているかもしれません。この暗号通貨は早期にピークに達しただけでなく、サイクルがより高速化している兆候も見せており、予想よりも約260日早く新たな過去最高値を更新しました。

この急激な上昇にもかかわらず、最近では顕著な減速が見られ、ペースは30日分だけ鈍化しています。Rekt Capitalは、この速度の調整により、強気相場ピークに到達するまでの予想期間が半分になる可能性があり、次の高値が2024年12月から2025年2月の間に設定される可能性があると指摘しています。

取引面では、ビットコインは週足で6%下落し、約6万3,500ドルで取引されました。過去1ヶ月ではわずか3%の上昇にとどまりましたが、2024年初頭以来50%以上急騰し、過去最高値を1つだけでなく2つ更新しました。

このやや鈍い月間パフォーマンスは、10つの米国スポットビットコインETF全体でビットコインの蓄積が減少した時期と一致し、ネット インフロー が逆転し、ハルビング週中に3億9800万ドルのネットアウトフローを引き起こしました。これは、前週の1億9900万ドルのネットインフローとは対照的です。

半減期の技術的側面

半減期イベント自体は、ブロック報酬を6.25 BTCから3.125 BTCに削減し、ビットコインの発行率を事実上半減させました。これは、210,000ブロックごと、または約4年ごとに発生するビットコインのプロトコルにハードコードされた変更です。

この削減は2012年の最初の半減期から始まり、発行率は50 BTCから現在の3.125 BTCまで段階的に低下し、供給を減少させ、ゴールドに匹敵するビットコインの地位を強化する意図があります。

比較すると、ビットコインは過去1年間で122%上昇し、伝統的な資産を上回るパフォーマンスを示しました。一方、ゴールドは19%の増加にとどまりました。記事執筆時点でのビットコインの年初来上昇率は51%超で、ゴールドの15%上昇を大きく上回っています。このパフォーマンスは、半減期後のビットコイン価格への影響を予測するJPモルガンやドイツ銀行の見通しが示すように、取引センチメントに影響を与えた可能性があります。

半減期は市場価格だけでなく、ビットコイン生態系にとって不可欠なマイナーにも大きな影響を与えます。ブロック報酬の減少はマイナーにとってのビットコイン獲得量の減少を意味しますが、歴史的にそうであったように、ビットコインの価値が上昇し続ければ、この影響は相殺される可能性があります。

全体的に、ビットコインネットワークのハッシュレートは半減期後に一時的に低下する傾向がありますが、通常は数ヶ月以内に回復します。このハッシュレートにおける回復力と高いビットコイン価格が相まって、報酬が減少したにもかかわらず、マイニングは依然として利益を生み出しています。