連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長は「現状維持」を表明、経済がどう転換するかは不透明で不確実

連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は、ドナルド・トランプ大統領による関税引き上げが経済に長期的にどのような影響を与えるかを見極めるため、FRBはdent 強く対応し、いかなる決定も控えると述べた。先週金曜日、バージニア州アーリントンで行われた講演で、パウエル議長は、世界的なパンデミックによって引き起こされた経済危機の際のような介入の準備はしていないと明言した。.

市場の「FRBプット」（下落する市場を緩和するための金融政策介入を指す非公式な用語）への期待は、パウエル議長がFRBは最近の株式市場の下落や投資家心理の悪化に反射的に対応しないことを明確にしたことで、薄れた。 「我々も含め、多くの関係者が様子見をしている」と パウエル議長は述べた。

「この状況がどうなるか、様子を見る必要があるでしょう。 急ぐ必要はないように感じます。まだ時間はあるように思えます。」

「FRBプット」という言葉は、1987年の市場暴落後にアラン・グリーンスパン前FRB議長が初めて使ったのを皮切りに、40年近く市場用語として定着しています。それ以来、FRBの指導者たちは、金融危機の際に市場を支えるために大胆な措置を講じてきました。. 

今回は「FRBプット」なし

パウエル氏によれば、市場には2つの矛盾した力が働いている。一方では依然として強いtron市場、他方では インフレの 脅威が経済成長を鈍化させる可能性がある。 

「現時点では、金融政策にとって適切な道筋が何であるかは明らかではない」とパウエル議長は続け、「我々は、より明確な見通しが得られるまで待つことができる立場にある」と述べた。

3月の雇用 統計 によると、非農業部門雇用者数は22万8000人増加し、12ヶ月平均の15万8000人を上回る増加となり、予想を上回った。失業率は4.2%で横ばいだった。 

しかし、パウエル氏は、これらの数字はトランプ大統領の最新の関税発表前にまとめられたものであり、新たな貿易政策の影響を完全に反映していない可能性があると認めた。.

関税はインフレを加速させ、成長を鈍化させる恐れがある

エコノミストらは、水曜日に発表されたトランプ大統領の最新の関税引き上げにより、アメリカの年間3兆ドル相当の輸入品に対する平均関税率が約2.5%から25%以上に上昇する可能性があると予想している。パウエル議長は、このような関税引き上げは消費者物価を急騰させ、FRBのインフレ政策に悪影響を及ぼす可能性があると主張した。.

「我々の義務は、長期的なインフレ期待をしっかりと安定させることだ。 物価水準の一時的な上昇が、継続的なインフレ問題にならないようにしなければならない」と、彼は準備された発言の中で述べた。

ＦＲＢ議長は、経済は根本的にtronであると評価したが、輸入価格の上昇と需要の鈍化が相まって米国経済を停滞、あるいはさらに悪い状況に追い込む可能性があると警告した。. 

「現状では、限界的な影響としてインフレ率の上昇、そしておそらく失業率の上昇が考えられる。これは中央銀行にとって難しい問題だ」と彼は主張した。

2022年に高インフレ対策として積極的に利上げを行ったFRBは、インフレ率が落ち着き始めた昨年、政策を転換し、1パーセントポイントの利下げを実施した。しかし、ワシントンから て 「政治的な駆け引きはやめて利下げしろ」と 

元FRB副議長で現在はプリンストン大学の教授であるアラン・ブラインダー氏は、パウエル議長の任務はFRBが急速に利下げを準備しているという期待を払拭することだと説明した。. 

「だからといって、FRBがこれに対応して利下げを一切行わないという意味ではない」とブリンダー氏は推測し、「もしこれが景気後退に発展すれば、FRBはおそらく利下げを行うだろう」と述べた。

ウォール街は失望している

パウエル議長の最新の演説後、先物市場はすぐに予想を修正した。市場データによると、5月6～7日に開催されるFRBの会合で利下げが行われる確率は、約50％から約30％に低下した。分散型賭博プラットフォームであるPolymarketの参加者の56％は、 利下げは行われない 。

「我々は1970年代のような状況にはない」とパウエル議長は述べた。1970年代とは、米国が高インフレと高失業率に直面した時代であり、経済学者はこれをスタグフレーションと呼ぶ。「しかし、今日の周辺的なリスクは、確か​​にその方向を示している」。

JPモルガンのエコノミストは 予測しており 、これは以前の予測である1.3％の成長から下方修正された。また、年末までに失業率が5.3％に上昇すると予想している。 

アナリストらはまた、関税による物価上昇でインフレ率が本来の水準より少なくとも１％上昇し、FRBの目標である２％からさらに遠ざかると予想している。.

ニューヨークで最も賑やかなビジネス街からの騒ぎを無視し、パウエル議長はFRBが性急な対応を取ることはないと断言した。「パンデミックの間は、我々が取るべき方向性は非常に明確だった」と議長は述べた。「今はそうではない」