連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は、ドナルド・トランプ大統領による関税引き上げが経済に長期的にどのような影響を与えるかを見極めるため、FRBはdent 強く対応し、いかなる決定も控えると述べた。先週金曜日、バージニア州アーリントンで行われた講演で、パウエル議長は、世界的なパンデミックによって引き起こされた経済危機の際のような介入の準備はしていないと明言した。.
パウエル議長が、最近の株価下落や投資家心理の弱まりを受けてFRBが反射的に行動することはないだろうと明言したことで、市場は「FRBプット」への期待を後退させた。 「我々を含め、様子見の姿勢が続いている」とパウエル議長は述べた。
「どうなるか、様子を見なければなりません。急ぐ必要はないように思えます。時間は十分あるように感じます。」
「FRBプット」という言葉は、1987年の市場暴落後にアラン・グリーンスパン前FRB議長が初めて使ったのを皮切りに、40年近く市場用語として定着しています。それ以来、FRBの指導者たちは、金融危機の際に市場を支えるために大胆な措置を講じてきました。.
今回は「FRBプット」なし
パウエル氏によれば、市場には2つの矛盾した力が働いている。一方では依然として強いtron市場、他方ではインフレの脅威が経済成長を鈍化させる可能性がある。
「現時点で金融政策の適切な道筋が何であるかは明らかではない」とパウエル氏は続けた。「われわれはより明確になるまで待つ態勢が整っている」
3月の雇用統計によると、非農業部門雇用者数は22万8000人増加し、12ヶ月平均の15万8000人を上回る増加となり、予想を上回った。失業率は4.2%で横ばいだった。
しかし、パウエル氏は、これらの数字はトランプ大統領の最新の関税発表前にまとめられたものであり、新たな貿易政策の影響を完全に反映していない可能性があると認めた。.
関税はインフレを加速させ、成長を鈍化させる恐れがある
エコノミストらは、水曜日に発表されたトランプ大統領の最新の関税引き上げにより、アメリカの年間3兆ドル相当の輸入品に対する平均関税率が約2.5%から25%以上に上昇する可能性があると予想している。パウエル議長は、このような関税引き上げは消費者物価を急騰させ、FRBのインフレ政策に悪影響を及ぼす可能性があると主張した。.
「我々の義務は、長期的なインフレ期待をしっかりと安定させることです。一時的な物価上昇が継続的なインフレ問題とならないようにする必要があります」と、彼は用意した発言の中で述べた。
ＦＲＢ議長は、経済は根本的にtronであると評価したが、輸入価格の上昇と需要の鈍化が相まって米国経済を停滞、あるいはさらに悪い状況に追い込む可能性があると警告した。.
「現時点での限界的な影響は、インフレ率の上昇とおそらく失業率の上昇となるだろう。それは中央銀行にとって難しいことだ」と彼は主張した。
FRBは2022年に高インフレ対策として積極的に利上げを行って以来、インフレが鈍化し始めた昨年、政策方針を転換し、1％ポイントの利下げに踏み切った。しかし、ワシントンから「政治的駆け引きをやめて」利下げを迫られたにもかかわらず
元FRB副議長で現在はプリンストン大学の教授であるアラン・ブラインダー氏は、パウエル議長の任務はFRBが急速に利下げを準備しているという期待を払拭することだと説明した。.
「これは、FRBがこれに応じて金利を引き下げないという意味ではない」とブラインダー氏は推測し、「これが不況に発展すれば、FRBはおそらく金利を引き下げるだろう」と述べた。
ウォール街は失望している
パウエル議長の最新の演説後、先物市場は急速に期待を調整した。市場データによると、FRBが5月6～7日に予定している会合で利下げが実施される確率は、約50%から約30%に低下した。分散型ベッティングプラットフォーム「Polymarket」の参加者の56%は、 利下げはないと。
「我々は1970年代のような状況にはない」とパウエル議長は述べた。これは、経済学者がスタグフレーションと呼ぶ、米国が高インフレと高失業率に直面した10年間を指している。「しかし、今日の限界リスクは、まさにその方向を指し示している」
JPモルガンのエコノミストは予測しており、これは従来の1.3%成長率予測から下方修正された。また、失業率は年末までに5.3%に上昇すると予想している。
アナリストらはまた、関税による物価上昇でインフレ率が本来の水準より少なくとも１％上昇し、FRBの目標である２％からさらに遠ざかると予想している。.
ニューヨークで最も賑やかなビジネス街からの騒ぎを無視し、パウエル議長はFRBが対応を急ぐことはないと強調した。「パンデミックの間、我々が取るべき方向性は非常に明確でした」と彼は述べた。「今はそうではありません」
