MakerDAO のイーサリアムクジラ、ETH が重要水準に迫る中で 2.38 億ドルの清算リスクに直面

MakerDAOの2頭のイーサリアム巨鯨は、エーテルが1,800ドルを下回ると清算されるリスクにさらされている。これらの巨鯨は、DeFi lending プロトコルから数百万ドルのDAIを借り入れ、ETHを担保として提供したが、エーテルの継続的な下落により現在圧力を受けている。

LookonchainおよびArkham Intelligenceの両者がこの状況を spotlight しており、これらの巨鯨は合計125,603 ETH、価値2億3,800万ドルをリスクに晒している。1頭は60,810 ETH（価値1億1,000万ドル）を担保として使用し、MakerDAOから7,500万ドル相当のDAIを借り入れた。

しかし、この巨鯨の清算閾値は1,793ドルに設定されており、ETH価格の急落が清算を引き起こす可能性があると懸念されている。Arkham Intelligenceは、この巨鯨が3週間非活動状態にあることを指摘し、懸念をさらに正当化した。

一方、もう1頭の巨鯨も lending プラットフォームで6,800万ドル以上のDAIを借り入れ、64,792.7 ETH（価値1億2,200万ドル）を担保として提供した。彼らの清算価格は1,787ドルに設定されている。

興味深いことに、この2番目の巨鯨は3月11日に債務の一部を返済することで清算を回避した。しかし、ETH価値の継続的な下落により、彼らは再びリスクにさらされており、多くの人々が次に何が起こるのかを観察している。

DeFiが影響を受ける中、イーサリアムの苦戦は続く見込み

これらの巨鯨の苦戦は、ETH価格の下落がDeFiセクターに与える影響を浮き彫りにしている。ETHは分散型金融活動の主要な暗号通貨であるため、その下落はセクターに大きな影響を与えた。

ETHは12月に4,000ドルのピークに達して以来苦戦を続けてきた。2025年初頭に他の主要な暗号通貨が利益を記録した際でさえ、このトークンは将来の課題の兆候を示していた。しかし、その苦戦は過去数週間で新たなレベルに達し、価値は2,000ドルを下回って急落した。現在、年初来で45%下落している。

そのパフォーマンスにより、DeFiプロトコルのTVLも大幅に下落した。Defillamaのデータによると、イーサリアムDeFiのTVLは年初の660億ドル以上から500億ドルに下落した。

ネットワーク上のトップ10プロトコルの中で、過去1ヶ月でTVLが増加したのはAaveとSky（旧MakerDAO）のみである。Lido、EigenLayer、Ethena、Uniswap、Pendleを含む他のすべてのプロトコルは、5%から37%の範囲でTVLの減少を経験した。

一方、ETHの苦戦はユニークではない。他の暗号通貨もまた、上昇する米国のインフレデータとトランプ大統領の関税により苦戦しており、国の経済見通しを悪化させている。しかし、他の資産と比較したその下落の幅は外れ値であり、長期的な期待もそれほど良いものではない。

ほとんどのアナリストは、Bloombergが開発者が離脱していると主張し、小さな競合他社が追い上げていると指摘する中、トークンは今後さらに問題に直面する可能性があることに同意している。暗号通貨ベンチャーキャピタリストのQuinn Thompsonもまた、イーサリアムの投資としての価値提案を「死んでいる」と表現し、トランザクション活動、手数料、ユーザー成長の減少を指摘した。彼は、プロジェクトはネットワークとしての有用性は残しているが、投資としては残っていないと述べた。

キャッスルアイランド・ベンチャーズのパートナーであるNic Carterもまた同意し、トークンとレイヤー2ネットワークの蔓延がETHを殺したと指摘した。

彼は次のように述べています：

「この第1の原因は、L1から価値を吸い上げる貪欲なeth L2sと、過剰なトークン作成がOKだという社会的コンセンサスだ。ETHは自身のトークンの雪崩に埋もれ、自らの手で死んだ。」

しかし、多くの人々は、イーサリアムへの焦点はメインネット alone にあるべきではなく、L2sを含む全体のエコシステムにあるべきだと信じている。Thompsonは、エコシステムの成長はETHに価値を追加していないと反論し、他のトークンやエンティティがこの価値の大部分を得ていると述べた。