- ビットコインマイナーは、限られた電力に対してより高い価値を提供する AI テナントのためにラックの稼働を停止しています。
- Keel は、ビットコインマイニングから完全に撤退し、ゼロハッシュに至った最初の上場マイナーとなりました。
- AI および HPC（高性能コンピューティング）契約により、マイニングサイトはより高価値なインフラへと転換され、業界がビットコインから離れる動きが加速しています。
ハッシュ処理を完全に停止し、ほとんどの場合AIに焦点を当てるために他のことに注力しているビットコインマイナーのグループには、引き続き新規参入者が加わり続けています。
彼らにとって、電力はビットコイン・ネットワークから得られる収益よりも、AIテナントの方が価値があるのです。
Keel、ゼロに到達。Core Scientific、退出のために支払い
完全な撤退の最も明確な兆候は、かつてBitfarmsとして知られていた運営会社Keel（NASDAQ: KEEL）から現れました。4月にモーズ・レイクの操業を停止した後、6月29日に最後の採掘サイトであるパンサー・クリーク、スクラブグラス、シャロンの操業を停止しました。CoinSharesの2026年第2四半期マイニングレポートによると、同社は第3四半期に採掘収益を一切計上しません。
これにより、同社はゼロに到達した初の上場マイナーとなりました。事業縮小のコストがマイナーの粗利益を圧迫し、廃棄されたラックの減価償却が加速したため、四半期の粗利益率はマイナス285%となりました。Keelはまた、平均単価6万9,100ドルで約7,500万ドル相当の1,085 BTCを売却し、年末までに残りの1,861枚のコインを清算する計画であると発表しました。
他の企業も市場からの退出に費用を支払っています。Core Scientific（NASDAQ: CORZ）は、BlockのProto部門に、次世代3nmマイニングチップの約15 exahashes/秒の契約をキャンセルするために4,190万ドルを支払ったと報じられています。このハードウェアは、これまでで最も効率的なものとして報告されています。
自己採掘からの粗利益率は56%減少しました。経営陣は、サイトを転換している間、電力契約をカバーするために残りのマシンを稼働させていると説明しました。
Cipher Digital （NASDAQ: CIFR）、かつてはCipher Miningとして知られていた同社は、投資家に対し、マイニングへの設備投資を行わず、2027年末までに事業から撤退する見込みであると伝えました。
Hyperscale、稼働中のミシガン州の鉱山を転換
Hyperscale Data（NYSE American: GPUS） ビットコイン・マイナーへの電力供給を停止し 9月1日、ミシシッピ州ダウガジアックの施設で、AIコロケーションテナントの準備を行いました。
無名のカリフォルニア州のネオクラウドプロバイダーとの20メガワットの契約は、10年間で12億ドル以上となり、顧客がさらに32メガワットのオプションを選択した場合、30億ドルに達する可能性があります。
CEOのウィリアム・ホーン氏は、ビットコイン・マイニングの停止により、同社はサイトの電力とインフラを新規顧客に集中させることができると述べました。
平均月間ハッシュレートは、第1四半期の約1,066 EH/sから第2四半期の1,004 EH/s、第3四半期の940 EH/sへと減少し、四半期ベースで6.3%の減少、2025年12月のピーク比で約12%低下しました（Hashrate Index調べ）。
この傾向について、LuxorのCOOであるイーサン・ベラ氏は、「これは単なる循環的な低水準ではなく、構造的な変化だ」と述べ、さらに「世界中のマイナーが、エネルギーおよびAIインフラとして再評価されている」と付け加えました。
経済性が機能しなくなった
CoinSharesによると、第2四半期の1ビットコイン採掘の加重平均税引後現金コストは約7万5,500ドルでしたが、ビットコインは期間終了時に5万8,400ドルで取引され、2025年10月の記録的な高値の半分以下となりました。
2025年第4四半期の採掘コストは約7万9,995ドルでした。ビットコインは6万8,000ドル〜7万ドルの間で取引され、事業者は1枚あたり約1万9,000ドルの損失を抱えました。公開マイナーは、財務状況がピークに達して以来、1万5,000 BTC以上を売却しています。
マイナーは採掘により資金を失っている一方で、AI関連の資金が救済のために流入しています。
セクター全体で、AIおよびHPC契約として700億ドル以上が発表されています。これには、IRENのMicrosoftとの97億ドルの契約、 TeraWulfの 約190億ドルのAnthropicとの合意、およびCore Scientificの140億ドル超の見込まれる契約収益が含まれます。
ゴールド擁護派で長期の暗号通貨懐疑論者である ピーター・シフは X（旧Twitter）で、AIはビットコインにとって追い風ではなく、同じ資本、電力、データセンタースペースを巡って競合する競合他社であると書き込みました。
後戻りできない理由
一度転換されたサイトは、転換された状態が続く傾向があります。The Energy MagのWolfie Zhao氏は、「一度、何ギガワットもの電力インフラがAIまたはHPCコロケーション用に改修されると、後戻りはできません」と述べています。Zhao氏は、公開マイナーが今後数四半期にわたってハッシュレートを縮小し続けると予想しています。
規制は参入障壁を深めており、 CoinSharesの報告によると 現在、30州でデータセンター開発に関するモラトリアムまたは制限が少なくとも225件あり、そのうち151件が依然として有効です。ニューヨーク州は2026年7月14日、全州規模の一時停止措置を初めて発動しました。
この希少性は株式に織り込まれています。AIまたはHPC容量を契約しているマイナーは、平均して先行売上高の12.9倍で取引されています。一方、契約を持っていないマイナーは3.7倍です。現在、開示されたバックログの1,000億ドル以上が、年間換算で約11億ドルの収益しか生み出していないにもかかわらずです。
ただし、すべてのマイナーが採掘を諦めているわけではありません。Bitdeerのチーフストラテジーオフィサーであるハリス・バシト氏は、同社は16年間のAnthropic計算契約と並行して採掘を継続し、柔軟な採掘が契約済みAI負荷の隙間を埋めるデュアルパーパスモデルに賭けていると述べています。
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よくある質問
どのビットコインマイナーが最初にマイニングを完全に停止しましたか？
CoinShares によると、旧 Bitfarms の Keel は 6 月 29 日に最後のサイトを閉鎖し、第 3 四半期にはマイニング収益がゼロになると報告しており、これが上場マイナーとして初めてこの状況に達したことを意味します。
なぜビットコインマイナーは AI へ移行しているのですか？
2026 年第 2 四半期のビットコイン 1 つあたりの採掘コストは約 75,500 ドルでしたが、当時のビットコイン価格は 58,400 ドルでした。そのため、事業者は安価な電力とグリッドアクセスを、現在セクター全体で 700 億ドルを超える AI および HPC 契約へとシフトさせています。
ビットコインのハッシュレートはどれほど減少しましたか？
Hashrate Index によると、平均月間ハッシュレートは第 1 四半期の約 1,066 EH/s から第 3 四半期の 940 EH/s に低下し、四半期ベースで 6.3%、2025 年 12 月のピーク時と比較して約 12% 減少しました。
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ハンナ・コリーモア
Hannahは、暗号通貨分野でほぼ10年にわたるブログ執筆およびイベントレポートの経験を持つライター兼編集者です。Cryptopolitanでは、ニュースページに寄稿し、DeFi、RWA（実世界資産）、暗号通貨規制、AI、フロンティアテック業界の最新の動向を報告・分析しています。アーケディア大学でビジネス経営の学位を取得しています。
